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水處理江湖,為什么開始卷輕資產(chǎn)模式了?

來源:新能源網(wǎng)
時間:2024-03-21 16:02:58
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水處理江湖,為什么開始卷輕資產(chǎn)模式了?導(dǎo)讀水處理江湖,為什么開始卷輕資產(chǎn)模式了?簡單來說,因為這一領(lǐng)域在進(jìn)入新階段。自水十條等政策發(fā)布以來,水處理領(lǐng)域開啟將近十年的高速發(fā)展,如今已

導(dǎo)讀

水處理江湖,為什么開始卷輕資產(chǎn)模式了?簡單來說,因為這一領(lǐng)域在進(jìn)入新階段。自水十條等政策發(fā)布以來,水處理領(lǐng)域開啟將近十年的高速發(fā)展,如今已行至轉(zhuǎn)折點,市場狀況和行業(yè)格局均在發(fā)生變化。

欄目|趨勢洞察

作者|青山研究院

視覺|山上小青

最近有不少青友找環(huán)保老兵和山少爺探討水處理龍頭企業(yè)輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型的話題,大家普遍感受今年以來業(yè)內(nèi)掀起的輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型浪潮,希望了解背后的產(chǎn)業(yè)邏輯。

事實上,這也是青山研究院在關(guān)注和研究的一個現(xiàn)象,近幾年不少水處理龍頭開始旗幟鮮明地推出輕資產(chǎn)戰(zhàn)略,從目前動作來看都是玩真的——水處理江湖,為什么開始卷輕資產(chǎn)模式了?

簡單來說,因為這一領(lǐng)域在進(jìn)入新階段。自水十條等政策發(fā)布以來,水處理領(lǐng)域開啟將近十年的高速發(fā)展,如今已行至轉(zhuǎn)折點,市場狀況和行業(yè)格局均在發(fā)生變化。

針對這一話題,本文將結(jié)合市場表現(xiàn)和企業(yè)案例展開討論,希望給讀者朋友帶來有價值的參考。

01

市場規(guī)模變大,企業(yè)業(yè)績減少

水處理江湖白熱化、區(qū)域化加劇

青山研究院每年都會對環(huán)保各領(lǐng)域的億級訂單做統(tǒng)計分析,以輔助了解市場變化。

從億級訂單規(guī)模情況看,到 2023 年,水處理頭部市場蛋糕仍然在變大。

2020 年 - 2023 年,水處理領(lǐng)域億級訂單的數(shù)量分別是 409、414、605、801 個,億級訂單的總體規(guī)模分別是 1049.54、1114.4、1608.79、2537.93 億。

這似乎與行業(yè)宏觀走勢和企業(yè)的微觀境況不相符,因為水處理企業(yè)的業(yè)績普遍在 2022 年即到達(dá)拐點,但進(jìn)一步分析,則可以在更深層面找到答案。

在億級訂單數(shù)量增長的同時,市場玩家數(shù)量也在逐年增加,且來路更多樣,分析歸納下來,主要呈現(xiàn)三個顯著特征:

一是 EPC 是最多的項目模式,在青山研究院統(tǒng)計到的過去 3 年 2229 條億級訂單中,EPC 項目占比 42.58%,PPP 項目和 BOT 項目合計占比 5.97%;

二是工程基建類企業(yè)是億級項目的主要中標(biāo)單位,以江蘇省 2023 年水處理領(lǐng)域億級項目為例,59 個項目中有 55 個由工程基建類企業(yè)中標(biāo);

三是各省市的億級訂單大部分中標(biāo)者來自省內(nèi),2023 年水處理領(lǐng)域,浙江的億級訂單有 7 成由本省企業(yè)中標(biāo)。

從中可見,水處理市場僧多粥少的局面還在加劇,且市場仍然體現(xiàn)出極為明顯的區(qū)域化。

這種變化帶來的壓力在水處理上市公司中也有明顯體現(xiàn),如京源環(huán)保、萬德斯、金達(dá)萊、華騏環(huán)保、維爾利、博世科等。

另一方面,地方性的水處理企業(yè)則表現(xiàn)出相對良好的業(yè)績狀況,如江南水務(wù)、重慶水務(wù)、國中水務(wù)、興蓉環(huán)境等。

在市場白熱化、區(qū)域化加劇之下,行業(yè)競爭格局、市場需求狀況、企業(yè)的處境均發(fā)生改變。

02

百家爭鳴時代將開啟

重資產(chǎn)模式的瓶頸與突破口

結(jié)合水處理領(lǐng)域近幾年億級訂單的情況以及上市公司公布的數(shù)據(jù)分析,水務(wù)領(lǐng)域在從龍頭引領(lǐng)逐漸進(jìn)入百家爭鳴的時代。

1、水處理行業(yè)的區(qū)域性

水處理行業(yè)經(jīng)常提及政策性,與之伴隨的另一個特性是區(qū)域性。

因為各地水處理項目從源頭到落地過程中的規(guī)劃、投資、監(jiān)管都是由地方政府負(fù)責(zé),當(dāng)?shù)仄髽I(yè)具有近水樓臺先得月的優(yōu)勢,尤其是國企。

2、地方水處理企業(yè)的崛起

相對于全國性的水龍頭,地方水處理企業(yè)規(guī)模較小,但在當(dāng)?shù)厥袌龅膬?yōu)勢地位不容小覷。

其發(fā)展歷程可謂是后來者居上,目前來看,不少地方地方都有了規(guī)??捎^的水處理平臺公司,其中一部分已經(jīng)上市,更多是地方資產(chǎn)投資管理平臺。

相對而言,這是一個比全國性重資產(chǎn)龍頭企業(yè)“更重”的群體,注定要在重資產(chǎn)模式中大卷特卷。

3、統(tǒng)一規(guī)劃到精準(zhǔn)管控

環(huán)保行業(yè)包括水處理領(lǐng)域從粗放到精細(xì),一方面依賴產(chǎn)業(yè)發(fā)展升級,另一方面須依托于政府的管控。

中國幅員遼闊,地形地貌、人口經(jīng)濟(jì)等因素差異很大,一個省堪比國際上很多地區(qū)的一個國家,因此,因地制宜、因地施策是必要的管控模式。

3 月 17 日,兩辦公布《關(guān)于加強(qiáng)生態(tài)環(huán)境分區(qū)管控的意見》,提出“實施分區(qū)域差異化精準(zhǔn)管控的環(huán)境管理制度,是提升生態(tài)環(huán)境治理現(xiàn)代化水平的重要舉措?!?/p>

這意味著環(huán)保政策監(jiān)管從統(tǒng)一規(guī)劃到精準(zhǔn)管控,屬地化、差異化特征更加明顯,水處理領(lǐng)域作為環(huán)保的重要板塊也會受到影響。

總體而言,國情的特殊性主導(dǎo)著水處理行業(yè)的發(fā)展,未來這一領(lǐng)域?qū)⑦M(jìn)入百家爭鳴的時代,行業(yè)將呈現(xiàn)既有高山又有群峰的格局,這是重資產(chǎn)模式下行業(yè)的終極狀態(tài),而其瓶頸的突破在于輕資產(chǎn)。

03

水龍頭輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型背后

產(chǎn)業(yè)鏈高地變遷,效率戰(zhàn)爭拉開序幕

在水處理江湖的風(fēng)云巨變之下,一個微妙且關(guān)鍵的現(xiàn)象是,近幾年水龍頭企業(yè)提出輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略并在極力推進(jìn)有關(guān)舉措。

今年年初,光大水務(wù)宣布公司在境內(nèi)外市場落實多項輕資產(chǎn)業(yè)務(wù),成功對外輸出工業(yè)廢水治理方面的技術(shù)與經(jīng)驗,針對「工業(yè)+泛水」等領(lǐng)域探索布局取得良好進(jìn)展。

近年來,光大水務(wù)從業(yè)務(wù)模式、業(yè)務(wù)領(lǐng)域、業(yè)務(wù)協(xié)同等角度持續(xù)推動輕重資產(chǎn)業(yè)務(wù)平衡發(fā)展,在鞏固傳統(tǒng)業(yè)務(wù)陣地與優(yōu)勢的基礎(chǔ)上,繼續(xù)加大輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)的拓展力度。2023 年上半年,光大水務(wù)落實的輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)涉及合同金額超過人民幣 10 億元,是 2022 年全年輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)合同總額的近 2 倍,公司的輕重資產(chǎn)配比進(jìn)一步優(yōu)化。

北控水務(wù)更是將 2024 年定為集團(tuán)正式開啟輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型“元年”。

2024 年 3 月,作為輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型的重要布局,北控水務(wù)集團(tuán)輕資產(chǎn)科技平臺公司在京揭牌成立,解決北控水務(wù)可持續(xù)發(fā)展和二次增長的問題,標(biāo)志著北控水務(wù)集團(tuán)輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型邁上新臺階。與此同時,北控水務(wù)也在清理設(shè)計院等工程時代的資產(chǎn)。

首創(chuàng)環(huán)保集團(tuán)同樣在進(jìn)入“十四五”以來,開啟了“輕重并舉”的發(fā)展之路,努力由傳統(tǒng)的投資驅(qū)動向能力驅(qū)動轉(zhuǎn)型。

去年 7 月,首創(chuàng)環(huán)保集團(tuán)對外表示,集團(tuán)在依托多年來在運營、產(chǎn)品研發(fā)等方面的深厚積淀,積極拓展修復(fù)、環(huán)衛(wèi)、大氣、智慧環(huán)保等新業(yè)務(wù),并開展委托運營、工程、咨詢、EPC+O 等輕資產(chǎn)模式實踐,已斬獲各類輕資產(chǎn)項目超 30 個,輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)占總營收比例創(chuàng)歷史新高。

坦白說,如果完全從體量龐大和深入基因的重資產(chǎn)模式向輕轉(zhuǎn)變并非易事,甚至聽起來不可思議,難以在產(chǎn)業(yè)邏輯上說得通。

事實上,水龍頭們啟動輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型的本質(zhì)是為了繼續(xù)站穩(wěn)在產(chǎn)業(yè)鏈的地位。所謂“龍頭”,表面上是業(yè)績規(guī)模獨占鰲頭,本質(zhì)上是產(chǎn)業(yè)鏈的地位和對行業(yè)的影響力。

隨著行業(yè)發(fā)展,水處理領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)鏈的高地也在發(fā)生轉(zhuǎn)變,頭部企業(yè)的核心優(yōu)勢經(jīng)歷了三個發(fā)展階段:

第一階段是經(jīng)驗,水處理領(lǐng)域發(fā)展早期,專業(yè)企業(yè)并不多,外資企業(yè)具有較高市場地位,最早進(jìn)入這一領(lǐng)域的企業(yè)最先完成經(jīng)驗的積累,形成先發(fā)優(yōu)勢,一批民營企業(yè)最早參與到這個階段,因此行業(yè)早期一部分頭部企業(yè)是名企。

第二階段是資本,隨著市政水務(wù)板塊投資的加速,在經(jīng)驗之上,資本優(yōu)勢成為企業(yè)競爭力的核心驅(qū)動。這個階段國企國資成為行業(yè)主導(dǎo),尤其是地方性國企國資,同時一眾水處理民營企業(yè)因為過度舉債發(fā)展陷入危機(jī)。在這個階段,水龍頭們的先發(fā)優(yōu)勢有所降低,而地方軍的實力越來越強(qiáng)。

第三階段是運營,這是行業(yè)正在演變的趨勢,也是上述水龍頭們諸多舉措的核心目標(biāo)。因為,隨著行業(yè)進(jìn)入運營階段,運營成為行業(yè)的核心競爭力,在這個階段,如果在運營上沒有顯著的領(lǐng)先地位,就很難繼續(xù)穩(wěn)坐龍頭。

因此,水龍頭們的輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型本質(zhì)上是要通過技術(shù)創(chuàng)新、效率迭代在運營時代繼續(xù)保持龍頭地位,水處理領(lǐng)域的效率戰(zhàn)爭拉開序幕。

關(guān)于水處理領(lǐng)域乃至環(huán)保行業(yè)在運營時代的挑戰(zhàn)與機(jī)遇,《效率戰(zhàn)爭:環(huán)保企業(yè)的終局》一文中有深度剖析,感興趣的讀者可點擊查看。

結(jié)語

輕資產(chǎn)是下半場的高地

市場的起伏、行業(yè)的分合看似偶然,實則有深層的發(fā)展規(guī)律,現(xiàn)象背后暗含產(chǎn)業(yè)變革。

水處理龍頭企業(yè)齊推輕資產(chǎn)戰(zhàn)略,是市場白熱化、區(qū)域化和行業(yè)進(jìn)入運營時代的典型現(xiàn)象。

從整個行業(yè)的發(fā)展來看,重資產(chǎn)是上半場的高地,輕資產(chǎn)是下半場的高地。

關(guān)于輕資產(chǎn)的內(nèi)涵、方向、模式、案例,青山研究院將持續(xù)關(guān)注和開展調(diào)研,請青友們關(guān)注后續(xù)推文。

數(shù)據(jù)支持|青山研究院

       原文標(biāo)題 : 水處理江湖,為什么開始卷輕資產(chǎn)模式了?|青山