【江湖觀點(diǎn)】煤炭熊市：煤價下跌何時止?

春節(jié)后坑口市場行情持續(xù)走弱，煤價跌跌不休，市場整體觀望情緒濃厚。雖然煤價經(jīng)過半個多月以來連續(xù)下跌，個別煤礦性價比提升，拉煤車也有所增多，但難以改變當(dāng)前整體市場的悲觀氛圍。

我們在上期的《主產(chǎn)區(qū)動力煤市場分析周報》中曾指出，當(dāng)前市場表現(xiàn)弱勢的核心問題還是需求疲軟，電廠在長協(xié)煤保障下對市場采購持續(xù)低迷，而且隨著氣溫回升淡季來臨，后期采購意愿將進(jìn)一步下降。而今年終端項(xiàng)目復(fù)工進(jìn)程緩慢，續(xù)建項(xiàng)目進(jìn)度同樣偏緩，新開工項(xiàng)目減少，這意味著項(xiàng)目資金流轉(zhuǎn)的問題仍然沒有顯著改善，導(dǎo)致水泥、建材等價格同比下降比較明顯，用煤需求也自然就難有提升，目前也只是維持剛需采購。而貿(mào)易商因?yàn)槟壳暗氖袌隹臻g已明顯縮小，加上發(fā)運(yùn)到港持續(xù)倒掛，所以要么保持觀望，要么已退出市場。在需求弱勢的背景下，煤價下行是必然的結(jié)果。

近期煤礦安全事故頻發(fā)，但主產(chǎn)區(qū)安監(jiān)形勢嚴(yán)格已經(jīng)常態(tài)化，對煤礦正常生產(chǎn)影響較小，煤礦開工已恢復(fù)到春節(jié)前水平。當(dāng)下利空因素明顯占據(jù)上風(fēng)，市場心態(tài)較為悲觀，我們認(rèn)為短期煤價仍有下跌空間，預(yù)計在價格跌至需求端心里預(yù)期后才會增加采購力度，但目前看仍有差距。