「預(yù)判」煤價跌破去年低點概率不大!

現(xiàn)階段需求表現(xiàn)慘淡，疊加淡季預(yù)期加劇市場悲觀心態(tài)，因此動力煤市場持續(xù)承壓，價格加速下跌。

截至3月18日，“CCTD環(huán)渤海動力煤現(xiàn)貨參考價”5500K、5000K、4500K三個規(guī)格品分別收于872、755、658元/噸，環(huán)比下跌11、12、9元/噸。

現(xiàn)實面偏弱，需求支撐明顯不足

一方面，近期基建、地產(chǎn)開工仍緩慢，不少地區(qū)項目開工率甚至出現(xiàn)同比下降，明顯不及市場預(yù)期，因此建材、鋼鐵的消費需求表現(xiàn)較差，導(dǎo)致相關(guān)非電企業(yè)對煤炭的采購需求也持續(xù)偏淡。

另一方面，在長協(xié)和進(jìn)口煤的供應(yīng)下，電力終端庫存始終保持在充足水平，對現(xiàn)貨的采購需求持續(xù)低迷。

預(yù)期面偏弱，進(jìn)一步抑制需求釋放

隨著新能源裝機占比和消納能力的不斷提升，今年新能源的出力仍將大幅增長，疊加水電也有同比改善預(yù)期，因此后期對火電的擠壓或較為明顯。另外，目前剛剛進(jìn)入停暖季，后期面臨的淡季時間明顯較長，因此雖然價格已經(jīng)出現(xiàn)明顯下跌，但是淡季預(yù)期下，市場避險心態(tài)依舊明顯，采購需求仍未出現(xiàn)改善跡象。

由于現(xiàn)實面和預(yù)期面雙弱，因此現(xiàn)階段的市場信心明顯不足，不過，結(jié)合各方面的數(shù)據(jù)來看，雖然市場運行承壓，但是跌破去年低點的可能性較小。

★ 一是國內(nèi)產(chǎn)量增長乏力

受嚴(yán)峻的安全生產(chǎn)形勢和新增產(chǎn)能減少影響，今年以來原煤產(chǎn)量出現(xiàn)明顯收縮。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-2月份，規(guī)模以上煤炭企業(yè)原煤產(chǎn)量7.1億噸，同比下降4.2%，這是2020年9月以來首次出現(xiàn)累計同比下降。

★ 二是進(jìn)口煤有望高位回落

隨著內(nèi)貿(mào)煤價格快速下跌，不少進(jìn)口煤品種已經(jīng)處于倒掛的狀態(tài)，因此終端對進(jìn)口煤的采購熱情也在降溫，CCTD高頻數(shù)據(jù)顯示，3月以來樣本企業(yè)煤炭進(jìn)口量已經(jīng)出現(xiàn)同比下降。目前5500大卡進(jìn)口煤到岸價在900元/噸左右，較內(nèi)貿(mào)煤價格高15元/噸。

★ 三是市場面臨的拋壓較小

節(jié)后市場短暫反彈即開始持續(xù)下跌，因此多數(shù)貿(mào)易商并未來得及建倉，中間環(huán)節(jié)庫存相對有限。CCTD數(shù)據(jù)顯示，目前環(huán)渤海主要港口煤炭庫存2126萬噸，較去年同期減少560萬噸，降幅20.8%。