悲觀情緒蔓延，港口動(dòng)力煤價(jià)格加速下跌

在下游需求遲遲不見增加的情況下，港口市場(chǎng)悲觀情緒蔓延，甚至初現(xiàn)恐慌，致使動(dòng)力煤價(jià)格加速下跌。中國(guó)煤炭資源網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，3月14日，CCI5500報(bào)收于890元/噸，環(huán)比下跌12元/噸;CCI5000報(bào)收于771元/噸，環(huán)比下跌12元/噸;CCI4500報(bào)收于675元/噸，環(huán)比下跌9元/噸。

自2月26日轉(zhuǎn)入下行通道以來，至今港口動(dòng)力煤的跌勢(shì)已經(jīng)持續(xù)了超半個(gè)月的時(shí)間了，而且目前仍然看不到任何利好支撐。在本輪跌勢(shì)中，5500大卡在900元/噸，5000大卡在800元/噸的節(jié)點(diǎn)時(shí)甚至未見暫穩(wěn)跡象，而是一路下跌，且跌幅在擴(kuò)大。

有貿(mào)易商表示，市場(chǎng)情緒很差，幾乎不見終端詢貨，只有錨地船為拼貨有零星的采購(gòu)，好像一點(diǎn)支撐都沒有，價(jià)格下跌看不到頭，市場(chǎng)已經(jīng)有點(diǎn)恐慌了。

目前來看，隨著兩會(huì)的結(jié)束，在安檢趨于常態(tài)化的情況下，產(chǎn)地煤礦開工率明顯回升，僅部分存在到工作面停減產(chǎn)的情況，供應(yīng)端整體較為平穩(wěn)，尤其是長(zhǎng)協(xié)煤方面。

但下游需求卻在收縮，隨著氣溫的回暖，全國(guó)大部溫度適宜，取暖用煤減少，空調(diào)用電需求偏弱，電廠日耗將進(jìn)一步回落，部分機(jī)組甚至已經(jīng)開始部署停工檢修，電煤需求淡季特征將逐漸顯現(xiàn)。

與此同時(shí)，非電方面行業(yè)景氣度整體較差，需求恢復(fù)十分緩慢。春耕儲(chǔ)備雖增加，但化肥行業(yè)產(chǎn)能過剩明顯，開工率變化不大，需求增量有限;煤化工行業(yè)開工率一直處于高位，進(jìn)一步提升的空間有限;冶金、建材方面則受房地產(chǎn)開工有限，基建規(guī)模不及預(yù)期也進(jìn)展緩慢等因素的影響，需求持續(xù)低迷。

在上述背景下，即便產(chǎn)地發(fā)運(yùn)倒掛情況仍存，港口市場(chǎng)可售貨源有限，且進(jìn)口煤價(jià)格堅(jiān)挺，都未能阻止價(jià)格的下跌。因而市場(chǎng)普遍表示，價(jià)格下跌空間尚存，短期內(nèi)或?qū)㈦y有起色。

此外，據(jù)太原路局的消息，大秦線春季檢修即將展開，時(shí)間為4月1-30日，每天8:00-12:00開天窗檢修。但從今年前兩月大秦線的發(fā)運(yùn)情況來看，下游需求低迷，任務(wù)不飽和，大秦線日均運(yùn)量?jī)H為103.7萬噸，比往年檢修期間日均運(yùn)量還低一些。因此，即使四月份大秦線檢修一個(gè)月，日均運(yùn)量降至105-110萬噸，對(duì)市場(chǎng)影響也不會(huì)太大。

但也有市場(chǎng)參與者表示，大秦線檢修前或?qū)⒂醒a(bǔ)庫需求出現(xiàn)，而且如果價(jià)格進(jìn)一步下跌的話，將會(huì)與進(jìn)口煤形成倒掛，或?qū)⒋偈共糠滞赓Q(mào)采購(gòu)轉(zhuǎn)向內(nèi)貿(mào);與此同時(shí)，市場(chǎng)上還有一些空單補(bǔ)貨，如果北港庫存下降比較快的話，價(jià)格還是有機(jī)會(huì)的。

而悲觀者則認(rèn)為，在國(guó)內(nèi)終端高庫存、低日耗的情況下，電廠主動(dòng)去庫意愿增強(qiáng)，采購(gòu)需求將以兌現(xiàn)長(zhǎng)協(xié)為主，現(xiàn)貨采購(gòu)需求不高。國(guó)內(nèi)煤價(jià)下行的壓力也將持續(xù)向進(jìn)口煤市場(chǎng)傳導(dǎo)。此外，近日坑口價(jià)格趨勢(shì)性下跌的跡象初現(xiàn)，后期如果進(jìn)一步下跌的話，發(fā)運(yùn)成本端的支撐力度也將明顯減弱。

綜上，在供應(yīng)穩(wěn)定而需求低迷的情況下，市場(chǎng)暫時(shí)看不到底，疊加恐慌情緒的出現(xiàn)，預(yù)計(jì)港口動(dòng)力煤價(jià)格短期內(nèi)將延續(xù)跌勢(shì)。