煤價(jià)持續(xù)陰跌 何時(shí)迎來反彈行情?

南方主要電力集團(tuán)煤炭庫存及供應(yīng)保障能力較好，疊加淡季逐步臨近，煤價(jià)陰跌不止，促使電廠采購延后或壓價(jià)還盤。而受陰雨天氣及非電復(fù)工延后等因素影響，建材行業(yè)開工情況及購煤需求釋放力度也不及預(yù)期。港口實(shí)際成交慘淡，貿(mào)易商被迫折價(jià)促銷，清理庫存，環(huán)渤海港口煤價(jià)延續(xù)小幅走弱態(tài)勢。

近期，受印尼齋月休產(chǎn)、天然氣價(jià)格上漲及俄煤出口受制引發(fā)的供應(yīng)擔(dān)憂，使得海外煤炭需求向好，主要出口國離岸報(bào)價(jià)持續(xù)上揚(yáng)。加之國際海運(yùn)費(fèi)用居高不下，使得國內(nèi)進(jìn)口煤到岸價(jià)上漲。本周，國際海運(yùn)費(fèi)雖有下降，但部分進(jìn)口煤價(jià)格優(yōu)勢漸失，國內(nèi)電廠觀望心態(tài)漸起，詢貨積極性降低，繼而促使外貿(mào)商報(bào)價(jià)止?jié)q走弱。因進(jìn)口煤價(jià)格優(yōu)勢減弱，華南地區(qū)對內(nèi)貿(mào)煤需求有所增加，市場貨盤剛性釋放。加之內(nèi)外兼營船舶外流、造成的國內(nèi)市場可用運(yùn)力趨減，推動(dòng)沿海煤炭運(yùn)價(jià)小漲。但由于沿海電廠整體庫存較高，且用煤旺季接近尾聲，終端實(shí)質(zhì)需求無明顯改善，運(yùn)價(jià)繼續(xù)上漲動(dòng)能減弱，對煤價(jià)無支撐。

雖然主產(chǎn)地安監(jiān)督查較嚴(yán)，礦區(qū)市場煤出貨量有所減少。但港口市場預(yù)期轉(zhuǎn)弱、內(nèi)陸電廠日耗下滑，貿(mào)易商及周邊電廠觀望緩購情緒提升，采購需求減量很多。本周，主產(chǎn)地煤炭市場呈供需兩弱態(tài)勢，需求壓制效應(yīng)顯現(xiàn)，煤價(jià)出現(xiàn)快速下跌。港口方面，長協(xié)煤發(fā)運(yùn)依然持穩(wěn)，鐵路運(yùn)力提高，港口調(diào)入量增加。調(diào)出方面，下游長協(xié)兌現(xiàn)良好，剛性拉運(yùn)穩(wěn)定，疊加船舶銜接順暢，推動(dòng)港口調(diào)出量繼續(xù)高位運(yùn)行。目前，環(huán)渤海港口出港量與進(jìn)港量非常接近，促使港口庫存穩(wěn)定在2000萬噸左右。

隨著天氣升溫，電廠負(fù)荷下降，部分電廠負(fù)荷降至50%左右。在長協(xié)拉運(yùn)支撐下，庫存回升，有的電廠存煤可用天數(shù)會升至20-25天，對市場煤需求冷清。本周，港口報(bào)價(jià)出現(xiàn)加速下跌，下游觀望情緒更濃，詢貨問價(jià)不佳，港口市場成交偏少，成交重心維持下移。對于后市預(yù)期，春季到來，新能源發(fā)電陸續(xù)增加，且供暖季即將結(jié)束，終端需求難有明顯好轉(zhuǎn)。預(yù)計(jì)下周，煤價(jià)維持下跌趨勢。大下周，臨近大秦線檢修天窗期，下游部分電廠招標(biāo)采購補(bǔ)庫，煤價(jià)有望止跌反彈。