業(yè)績(jī)起伏的隆基綠能，股東還涉嫌違規(guī)減持

《投資者網(wǎng)》喬丹

近期，隆基綠能（601012.SH）公告披露，股東HHLR管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“HHLR公司”）因涉嫌違反限制性規(guī)定轉(zhuǎn)讓隆基綠能股票，已由中國(guó)證監(jiān)會(huì)正式立案調(diào)查。

這一事件在市場(chǎng)間引發(fā)了廣泛關(guān)注，對(duì)隆基綠能的股價(jià)產(chǎn)生了顯著影響。近年來(lái)，隆基綠能的股價(jià)持續(xù)下滑，市值大幅縮水，給公司的市場(chǎng)形象和投資者信心帶來(lái)了一定的沖擊。

除了股價(jià)的波動(dòng)，隆基綠能的業(yè)績(jī)也表現(xiàn)得有些不盡如人意。根據(jù)公司近期發(fā)布的2023年前三季度財(cái)報(bào)，公司營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)同比增速下降至個(gè)位數(shù)。

相比之下，同行業(yè)的晶科能源（688223.SH）等公司卻實(shí)現(xiàn)了凈利潤(rùn)的猛增，這也使得市場(chǎng)對(duì)隆基綠能的競(jìng)爭(zhēng)力產(chǎn)生了質(zhì)疑。

股東遭立案調(diào)查

11月9日，隆基綠能發(fā)布公告稱，股東HHLR公司收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)立案告知書，因涉嫌違規(guī)轉(zhuǎn)讓隆基綠能股票，中國(guó)證監(jiān)會(huì)決定對(duì)HHLR公司進(jìn)行調(diào)查。雖然隆基綠能在公告中表示公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)不會(huì)受影響，但市場(chǎng)對(duì)此消息反應(yīng)敏感，導(dǎo)致隆基綠能股價(jià)在后續(xù)交易日中經(jīng)歷了震蕩下跌。

根據(jù)公開(kāi)資料，HHLR公司是高瓴資本旗下的基金管理機(jī)構(gòu)。2020年12月19日，高瓴資本與隆基綠能的重要股東李春安簽訂了一份股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議。根據(jù)這份協(xié)議，李春安決定將其持有的2.26億股隆基綠能股份，占總股本的6%，以協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式轉(zhuǎn)讓給高瓴資本。每股的轉(zhuǎn)讓價(jià)格定為70元，整個(gè)交易的總額高達(dá)158億元。

今年3月21日，隆基綠能發(fā)布公告稱，HHLR公司將其持有的部分隆基綠能股票參與轉(zhuǎn)融通證券出借業(yè)務(wù)，出借期限為182天。這次權(quán)益變動(dòng)導(dǎo)致HHLR公司在隆基綠能的持股比例從5.85%減少至5%。然而，令人注意的是，針對(duì)此次的股份變動(dòng)，隆基綠能并未發(fā)布相應(yīng)的減持公告。

不過(guò)，隆基綠能在該公告表示，HHLR公司將其持有的部分股份參與轉(zhuǎn)融通證券出借業(yè)務(wù)并不屬于股份減持，也不會(huì)導(dǎo)致公司控股股東、實(shí)際控制人發(fā)生變化。同時(shí)，HHLR公司計(jì)劃在未來(lái)90日內(nèi)，繼續(xù)將其持有的0.15%的股份用于參與轉(zhuǎn)融通證券出借業(yè)務(wù)，出借期限不超過(guò)182天。

根據(jù)隆基綠能發(fā)布的三季度報(bào)告，HHLR公司的持股比例已進(jìn)一步減少至4.98%。同時(shí)，報(bào)告還表示，截至報(bào)告期末，HHLR通過(guò)轉(zhuǎn)融通方式出借的股份已全部到期歸還。

另一方面，隆基綠能的股價(jià)表現(xiàn)也不盡如人意。在光伏產(chǎn)業(yè)繁榮的推動(dòng)下，隆基綠能的股價(jià)曾在2021年1月達(dá)到125元/股。然而，之后股價(jià)開(kāi)始震蕩回落。截至2023年11月14日收盤，公司股價(jià)已跌至23.73元/股，較2021年1月高點(diǎn)下跌超過(guò)80%。這一顯著的股價(jià)下跌使得隆基綠能的市值大幅縮水。

除HHLR公司外，隆基綠能的其他大股東持股比例也發(fā)生了變化。2023年一季度，陸股通（香港中央結(jié)算有限公司 ）的持股比例為15.31%，至今年三季度末已降至8.31%。

下調(diào)全年出貨目標(biāo)

除了股價(jià)的波動(dòng)，隆基綠能的業(yè)績(jī)也經(jīng)歷了一些起伏。

根據(jù)最新的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，2023年前三季度，隆基綠能的營(yíng)業(yè)收入達(dá)到了941億元，同比增長(zhǎng)8.55%，凈利潤(rùn)為117億元，同比增長(zhǎng)6.54%。加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率17.37%，綜合毛利率為19.61%。

拉長(zhǎng)周期來(lái)看，可以發(fā)現(xiàn)隆基綠能雖然在營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)上均創(chuàng)下了歷史新高，但增速相比往年已經(jīng)顯著下滑。例如，在2022年同期，這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)的增幅分別高達(dá)54%和45%。

與此同時(shí)，與同行相比，隆基綠能的業(yè)績(jī)?cè)鏊僖蔡幱诘臀弧?/p>

2023年前三季度，晶澳科技（002459.SZ）的營(yíng)收及凈利潤(rùn)增幅分別為22%、106%，天合光能（688599.SH）則為39%、111%，晶科能源則為61%、279%。相比之下，隆基綠能的業(yè)績(jī)?cè)龇畹汀?/p>

分季度來(lái)看，2023年第三季度，隆基綠能的營(yíng)收及凈利潤(rùn)則分別同比下降19%、44%。這無(wú)疑給公司的短期表現(xiàn)帶來(lái)了壓力。

在產(chǎn)品出貨方面，2023年1-9 月，隆基綠能硅片對(duì)外銷售37.45GW，電池對(duì)外銷售4.71GW，組件出貨量43.53GW，總體保持了出貨量的持續(xù)增長(zhǎng)。 但對(duì)于2023年的全年硅片和組件的出貨目標(biāo)，公司作了下調(diào)。

在最新的投資者關(guān)系活動(dòng)表中，隆基綠能表示今年光伏市場(chǎng)價(jià)格發(fā)生了明顯的波動(dòng)，公司也沒(méi)有預(yù)期到產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格會(huì)在今年第四季度降至目前的水平。在今年第一季度硅料價(jià)格快速波動(dòng)的時(shí)候，公司硅片盈利水平受到了一定影響，在組件簽單方面公司保持了謹(jǐn)慎的態(tài)度，除了維護(hù)公司聲譽(yù)必須交付的訂單，公司不會(huì)簽署預(yù)計(jì)虧損的訂單，這也符合公司一貫穩(wěn)健的風(fēng)格。

因此，預(yù)計(jì)公司2023年硅片實(shí)際出貨量占年初目標(biāo)的90%左右，組件實(shí)際出貨量占年初目標(biāo)的85%左右。

盡管隆基綠能在光伏行業(yè)中具有重要地位，但其近期面臨的挑戰(zhàn)并不小。從股東違規(guī)減持的調(diào)查到股價(jià)的大幅下跌，再到業(yè)績(jī)?cè)鏊俚姆啪?，這些問(wèn)題都對(duì)其未來(lái)的發(fā)展構(gòu)成了一定的壓力。未來(lái)市場(chǎng)將如何看待這些問(wèn)題以及隆基綠能將如何應(yīng)對(duì)這些挑戰(zhàn)，仍需進(jìn)一步觀察。

而對(duì)于明年的行業(yè)需求，隆基綠能在投資者關(guān)系活動(dòng)表里表示，公司認(rèn)為2024年全球光伏需求還會(huì)有所增長(zhǎng)，但是增速將會(huì)放緩，預(yù)計(jì)在今年的市場(chǎng)基礎(chǔ)上增加20%。國(guó)內(nèi)尚有很多積攢的項(xiàng)目處在實(shí)施過(guò)程中，所以國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求還會(huì)在今年的基礎(chǔ)上有所增長(zhǎng)。（思維財(cái)經(jīng)出品）

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