百億富豪追光遭問詢！旗下公司剛剛回應(yīng)

一個月前，身價百億的資本大佬俞發(fā)祥擬收購博達(dá)新能70%股權(quán)正欲進軍光伏產(chǎn)業(yè)，卻引發(fā)了市場的廣泛關(guān)注和質(zhì)疑，交易所隨后下發(fā)了問詢函?，F(xiàn)如今，旗下A股上市公司剛剛回復(fù)了交易所問詢函。

標(biāo)的公司業(yè)績大增 在手訂單充沛

10月17日，交建股份正式回復(fù)上交所問詢函，補充披露了標(biāo)的資產(chǎn)無錫博達(dá)新能科技有限公司（簡稱“博達(dá)新能”）的業(yè)務(wù)情況、盈利能力及資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，稱博達(dá)新能光伏產(chǎn)能在東南亞具有一定稀缺性，目前在手訂單充沛，相關(guān)產(chǎn)品后續(xù)能夠在美國市場順利實現(xiàn)銷售。

預(yù)案顯示，本次收購標(biāo)的博達(dá)新能是具有國際化影響力的光伏組件制造商之一，成立于2021年，主營業(yè)務(wù)為光伏組件的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，主要產(chǎn)品為電池片及光伏組件。

該公司擁有自有品牌ET Solar/EliTe Solar，主要面向北美為主的海外市場銷售，是最早進駐美國市場的光伏企業(yè)之一，其生產(chǎn)基地位于東南亞的越南與柬埔寨。

截圖來自企業(yè)公告

根據(jù)Infolink數(shù)據(jù)，2022年，其旗下品牌ETSolar在東南亞電池產(chǎn)能1.6GW，在該地區(qū)排名第九。標(biāo)的公司旗下產(chǎn)品超90%銷往北美市場，包括谷歌、軟銀、東京瓦斯株式會社等大批全球渠道商和光伏電站投資商。

在股權(quán)方面，除了無錫博達(dá)合一科技有限公司持有博達(dá)新能70%股權(quán)外，其余30%由公司董事長柳敬麒持有。

在業(yè)績方面，2021年、2022年及2023年一季度，該公司的營收分別為8.97億元、28.42億元、12.11億元，歸屬母公司股東的凈利潤分別為-7634.88萬元、2.04億元、1.64億元；營收和凈利潤均實現(xiàn)高速增長。

截圖來自企業(yè)公告

上述報告期內(nèi)，標(biāo)的公司的主要產(chǎn)品為光伏組件和光伏電池，其中光伏組件的銷售量分別為284MW、839MW和372MW，光伏電池的銷售量分別為 187MW、382MW和151MW。截至2023年3月31日，標(biāo)的公司在越南和柬埔寨合計擁有約1.6GW光伏電池產(chǎn)能。

2022 年度，標(biāo)的公司在美國市場的組件出貨量約為 815MW，當(dāng)年美國光伏新增裝機容量為 20.2GW，標(biāo)的公司在美國的市場占有率約為 4%。截至2023年8月末，博達(dá)新能已簽署的在手訂單約2053MW，針對前述訂單的排產(chǎn)計劃已至2024年上半年，訂單儲備充足，短期業(yè)績確定性較高。

行業(yè)整體面臨過剩 結(jié)構(gòu)性緊缺凸顯

在問詢函中，交易所亦對博達(dá)新能的產(chǎn)能情況表示關(guān)注，要求交建股份明確其是否存在產(chǎn)能過剩情況，后續(xù)相關(guān)產(chǎn)品能否順利實現(xiàn)銷售。

對此，交建股份表示，光伏制造環(huán)節(jié)已經(jīng)形成充足的產(chǎn)能，第三方咨詢機構(gòu)InfolinkConsulting評估顯示，2023年全球光伏裝機需求樂觀預(yù)計為398GW，而2023年底預(yù)計各環(huán)節(jié)總產(chǎn)能將超過800GW，上述產(chǎn)能主要集中在中國內(nèi)地。

該公司指出，從下游光伏電站新增裝機規(guī)模和上游制造產(chǎn)能的絕對值來看，光伏制造環(huán)節(jié)整體產(chǎn)能處于過剩狀態(tài)，但是從產(chǎn)能的先進性和產(chǎn)能的全球分布來看，仍存在結(jié)構(gòu)性緊缺和不平衡的情況。

另外，在光伏組件降本的大趨勢下，交易所還重點問詢了博達(dá)新能相關(guān)產(chǎn)品價格會否出現(xiàn)下滑風(fēng)險。

針對這一問題，交建股份表示，由于美國市場本土產(chǎn)能不足，并且存在嚴(yán)格的貿(mào)易保護政策，美國光伏市場相對封閉，與主流市場存在明顯的價格差異。在全球市場光伏組件平均價格下跌至 0.13 美元/W的情況下，美國光伏組件出貨均價始終保持0.32美元/W以上的較高價格。

2021年、2022年及2023年一季度，博達(dá)新能光伏組件的平均售價為0.31美元/W、0.39美元/W、0.40美元/W，呈上升趨勢。而從已簽署訂單來看，2025年交付產(chǎn)品的訂單價格相較于目前沒有出現(xiàn)大幅下滑的情況。

值得一提的是，博達(dá)新能大客戶集中度較高，前五大客戶的集中度超過95%。

上述報告同期，博達(dá)新能前五大客戶集中度分別達(dá)到了49.09%、56.69%和95.67%。今年一季度，對第一大客戶ElawanEnergyS.L銷售收入3.68億元，占營業(yè)收入比重30.4%，對該客戶交付約141MW。

此外，博達(dá)新能生產(chǎn)基地位于東南亞且銷售模式為DDP模式，受美國貿(mào)易政策影響，未來存在觸發(fā)雙反稅導(dǎo)致關(guān)稅稅率上升的風(fēng)險。該公司表示將通過硅片及輔材供應(yīng)鏈雙管齊下，緩解前述風(fēng)險。

主業(yè)毛利率逐年下滑 百億大佬謀求轉(zhuǎn)型

資料顯示，交建股份主營業(yè)務(wù)以工程施工業(yè)務(wù)為核心，主要從事公路、市政基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域相關(guān)的工程施工、勘察設(shè)計、試驗檢測及房屋建筑領(lǐng)域的工程施工等業(yè)務(wù)。該公司于2019年上市，實控人正是浙江資本大佬俞發(fā)祥。

實際上，俞發(fā)祥此前有過多次資本運作的成功案例。

2017年，俞發(fā)祥收購A股上市公司萬家文化，此后更名為“祥源文旅（600576）”。2019年，交建股份上市成功，俞發(fā)祥的資本運作再次取得重大成果，這也使得其財富大幅增長。2022年，俞發(fā)祥以130億元身家位列2022年胡潤百富榜第473名。

不過，交建股份的業(yè)績情況不太樂觀。在2020年至2022年，該公司營業(yè)收入雖然從31.79億元增長至64.99億元，但盈利能力正在減弱。同期，該公司毛利率從10.05%下降至8.3%，加權(quán)凈資產(chǎn)收益率從8.85%降至8.61%；截至今年上半年末，加權(quán)凈資產(chǎn)收益率再次下降至4.3%。

由于受市場競爭加劇影響，交建股份的毛利水平逐年下滑，2020-2022年銷售毛利率分別為10.05%、8.32%及7.79%。

該公司也表示，本次收購博達(dá)新能旨在尋求新的利潤增長點，通過業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型提升公司整體盈利能力。

現(xiàn)如今，交建股份收購博達(dá)新能70%股權(quán)，俞發(fā)祥意欲通過跨界新能源光伏這一熱點賽道轉(zhuǎn)型，最終能否達(dá)到預(yù)期，目前看來仍然存在較大的不確定性。后續(xù)將進一步跟進報道。（文/光能量）