硅片跌價讓利勢在必行 電池組件承壓利潤減?。?023.10.12）

#1硅料

Polysilicon

本周硅料價格與上周持平，成交稀疏。單晶復(fù)投料主流成交價格為83元/KG，單晶致密料的主流成交價格為81元/KG；N型料報價為93元/KG。

從供給側(cè)看，部分受事故影響的產(chǎn)出陸續(xù)恢復(fù)及新增產(chǎn)能釋放加速，本月實際產(chǎn)出明顯提升，環(huán)比增幅首達雙位數(shù)，硅料供需偏緊局面發(fā)生標(biāo)志性扭轉(zhuǎn)；從需求側(cè)看，專業(yè)化拉晶廠不同程度下調(diào)自身稼動率向上游硅料環(huán)節(jié)施壓，拉晶端目前以消化前期囤積硅料為主，上游跌價預(yù)期兌現(xiàn)迫近，拉晶端普遍后置采購需求。硅料邊際增量集中于月末釋放，而拉晶端囤積硅料尚可支撐至下旬；且下游電池片、組件環(huán)節(jié)成本持續(xù)倒掛，硅料價格利空信號明顯。本周硅料交易情緒冷清，價格暫穩(wěn)，但部分二線料企下調(diào)N型料價格等零星跡象已表示硅料價格正駛?cè)氲鴥r通道。

#2硅片

Wafer

本周硅片價格持續(xù)下行，M10硅片主流成交價格為2.78元/片；G12主流成交價格為3.80元/片。

從供給側(cè)看，當(dāng)前硅片企業(yè)的庫存水位已在24-26億片區(qū)間，當(dāng)月排產(chǎn)加庫存遠(yuǎn)超下游需求，硅片廠庫存消耗壓力巨大，專業(yè)化硅片廠減產(chǎn)動作明顯，而部分硅片廠開始提前降低清理庫存；從需求側(cè)看，電池片環(huán)節(jié)采購需求無明顯增加，但在利潤下行且?guī)齑鏉u漲壓力下，部分專業(yè)電池片廠商或?qū)⒖紤]減產(chǎn)應(yīng)對。本周硅片價格全線下行，大小廠價差維持在0.1元/W左右，下游采購需求縮量，上游成本端支撐乏力下，硅片價格或?qū)⒌鴦蓦y止。

#3電池片

Cell

本周電池片價格延續(xù)下跌趨勢，M10電池片主流成交價為0.60元/W，G12電池片主流成交價為0.66元/W，M10單晶TOPCon電池人民價格為0.65元/W

從供給側(cè)看，節(jié)前電池片廠無減產(chǎn)計劃，整體庫存水位增加，目前電池片市價接近成本線，部分專業(yè)化電池廠或考慮減產(chǎn)，以消化積壓庫存為主；從需求側(cè)看，專業(yè)化組件廠開工無提升跡象，且電池片價格尚未見底，下游看空心態(tài)濃厚，買漲不買跌心態(tài)將主導(dǎo)其采購策略，采購需求或?qū)⒑笱印男吞柨?，下游P型組件庫存壓力較大，國內(nèi)集中式項目無明顯起量跡象下，組件廠排產(chǎn)動力不足，P型電池片需求乏力；而N型電池片，高、低效電池片需求分化明顯，中低效電池片大量釋放，但市場接受度極差，庫存大量囤積，而高效N型需求向好，但由于下半年規(guī)模交付以P型為主，高效N型在起量過程中，出貨壓力漸增。本周電池片報價較為混亂，但整體報跌為主，當(dāng)下成本端已無支撐，且下游需求不足情況下，電池片價格仍有下探空間。

#4組件

Module

本周組件價格微幅下調(diào)，182單面單晶PERC組件主流成交價為1.20元/W，210單面單晶PERC組件主流成交價為1.21元/W，182雙面雙玻單晶PERC組件成交價為1.21元/W，210雙面雙玻單晶PERC組件主流成交價為1.22元/W。

從供給側(cè)看，組件廠出貨分化明顯，專業(yè)化組件廠成本倒掛，減產(chǎn)明顯，在當(dāng)下需求萎靡情況下，一線大廠高仍維持高開工率，通過低價搶單擠占尾部廠商市場份額；從需求側(cè)看，海外庫存龐大，在組件價格持續(xù)跌價情況下，終端觀望心態(tài)加重。另外歐盟設(shè)置貿(mào)易壁壘保護本土光伏制造商等傳聞此起彼伏，組件大廠恐慌心態(tài)加劇，或?qū)⒓铀俚蛢r消化庫存。國內(nèi)需求受地面項目啟動刺激轉(zhuǎn)好，但產(chǎn)業(yè)鏈處于價格下行周期，國內(nèi)終端恐跌心態(tài)加劇，且組件庫存仍可支撐短期交付，國內(nèi)廠商短期需求無好轉(zhuǎn)信號。本周組件價格下探，P型G12跌幅1.63%，P型M10跌幅0.83%，但跌勢未止，仍有下行空間。