麥迪科技“跨界”21億元加碼光伏，光伏電池掀起技術(shù)路線之爭(zhēng)

《投資者網(wǎng)》云詩(shī)蒙

在光伏行業(yè)，硅料是光伏發(fā)電系統(tǒng)的核心原材料。

近日，麥迪科技的全資子公司綿陽(yáng)炘皓新能源科技有限公司擬向宇澤半導(dǎo)體采購(gòu)單晶硅片預(yù)計(jì)6.125億片，經(jīng)測(cè)算協(xié)議金額約為21.25億元。10月6日，炘皓新能源獲8億銀團(tuán)貸款，牽頭行授信批復(fù)?？梢?jiàn)，麥迪科技跨界光伏的熱情不減。

光伏之路的風(fēng)風(fēng)火火，一度讓人忘卻麥迪科技的主業(yè)是醫(yī)療信息，而非光伏。

麥迪科技主要有三類產(chǎn)品線，分別是麻醉產(chǎn)品線、重癥監(jiān)護(hù)產(chǎn)品以及急癥急救產(chǎn)品線。最出名的信息化產(chǎn)品是麻醉，在三甲醫(yī)院中占比有70%以上，具有極高的市場(chǎng)壁壘。與此同時(shí)，麥迪科技還曾進(jìn)軍輔助生殖和醫(yī)學(xué)美容領(lǐng)域。

跨界是從某一屬性的事物，進(jìn)入另一屬性的運(yùn)作?？缃缫馕吨岸嘣保c之相反的是守界，意味著“聚焦”，跨界的舞臺(tái)是一個(gè)面，守界的舞臺(tái)只是一個(gè)點(diǎn)，一點(diǎn)一面截然不同。

提速加碼光伏

從醫(yī)療信息化領(lǐng)域跨界光伏，麥迪科技的底氣來(lái)自哪里？

在機(jī)構(gòu)調(diào)研中，麥迪科技提到“公司確保原有的醫(yī)療信息化業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展，是公司跨界轉(zhuǎn)型的基石。公司的信息化產(chǎn)品在超過(guò)2100家醫(yī)院穩(wěn)定運(yùn)行，其中三家醫(yī)院的用戶超過(guò)800家，行業(yè)地位及品牌優(yōu)勢(shì)較為明顯。

“其次，公司向光伏領(lǐng)域跨界，是基于新實(shí)控人四川綿陽(yáng)安州區(qū)國(guó)資委在四川省內(nèi)關(guān)于光伏產(chǎn)業(yè)在政策、能源價(jià)格、運(yùn)營(yíng)成本、人工成本等諸多優(yōu)勢(shì)為基礎(chǔ)，并協(xié)助為上市公司引入了在光伏行業(yè)內(nèi)的成熟技術(shù)團(tuán)隊(duì)及產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)，再結(jié)合公司自身在資金及融資渠道上的優(yōu)勢(shì)，經(jīng)過(guò)綜合充分論證后實(shí)行的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。”

麥迪科技與光伏結(jié)緣的時(shí)間節(jié)點(diǎn)可追溯至2022年1月，麥迪科技控股股東翁康及其一致行動(dòng)人嚴(yán)黃紅等已與安投集團(tuán)簽署了股份轉(zhuǎn)讓意向性協(xié)議。根據(jù)當(dāng)時(shí)公告基于翁康與嚴(yán)黃紅，累計(jì)股票質(zhì)押數(shù)量占其所持股份比例的90.37%，占公司總股本比例14.99%，質(zhì)押比例較高，繼續(xù)質(zhì)押股票進(jìn)行融資存在困難。

事實(shí)上，麥迪科技在快速擴(kuò)張過(guò)程中需要一定融資來(lái)支持規(guī)?；l(fā)展。國(guó)資入主有利于化解公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、紓困資金。

5月23日，麥迪科技擬定增募資不超2.39億元，用于補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還有息借款，非公開(kāi)發(fā)行A股股票的發(fā)行對(duì)象為皓祥控股，同時(shí)雙方簽署股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，受讓麥迪科技7.63%的股份。非公開(kāi)發(fā)行及轉(zhuǎn)讓股份完成后，皓祥控股將持有麥迪科技16.03%股份，公司實(shí)控人將變更為綿陽(yáng)市安州區(qū)國(guó)資委。

今年2月，炘皓新能源與綿陽(yáng)市安州區(qū)人民政府簽訂《項(xiàng)目投資協(xié)議書(shū)》，建設(shè)年產(chǎn)9GW高效單晶電池智能工廠項(xiàng)目，計(jì)劃總投資約18.62億元。在工廠滿產(chǎn)狀態(tài)下，每年需采購(gòu)原材料硅片約11.25億片。

4月15日，麥迪科技投資102億元的安州高效單晶光伏電池智能工廠項(xiàng)目首臺(tái)生產(chǎn)設(shè)備運(yùn)至廠房開(kāi)始安裝，這意味著該建設(shè)項(xiàng)目進(jìn)入設(shè)備安裝階段。5月15日，麥迪科技的高效單晶TOPCon電池片項(xiàng)目，首片電池片順利下線，標(biāo)志著該項(xiàng)目正式投產(chǎn)，也標(biāo)志著麥迪科技在新能源賽道的突飛猛進(jìn)。

6月30日，該光伏電池項(xiàng)目已基本建設(shè)完成，生產(chǎn)、運(yùn)營(yíng)、管理人員等員工約1400人已到崗，處于設(shè)備調(diào)試、產(chǎn)能爬坡、試生產(chǎn)階段。據(jù)麥迪科技半年報(bào)披露，項(xiàng)目已約有4GW產(chǎn)線正式投產(chǎn)，所生產(chǎn)產(chǎn)品的平均效率超過(guò)25.2%，平均良率超過(guò)91%。

董秘近日回復(fù)投資者提到“公司已與下游各大廠商簽訂了戰(zhàn)略框架協(xié)議，簽訂的正式合同已超億元。目前電池片已經(jīng)開(kāi)始向客戶陸續(xù)送樣檢測(cè)，目標(biāo)客戶為國(guó)內(nèi)一線的組件大廠?！?/p>

值得一提的是，上半年麥迪科技總資產(chǎn)較上一年末增加了15.28億元，增長(zhǎng)了93.72%，主要的原因系為新能源光伏新業(yè)務(wù)購(gòu)置生產(chǎn)線、為采購(gòu)上游原材料硅片所支付的預(yù)付款、存貨及投資結(jié)構(gòu)性存款理財(cái)資金有所增加所致。

瞄準(zhǔn)TOPCon電池

光伏電池的技術(shù)革新，又來(lái)到臨界點(diǎn)。

2015年之前，光伏電池主要以BSF技術(shù)為主流，該技術(shù)填充因子較低，轉(zhuǎn)化效率較低。2015年后，單晶PERC開(kāi)始初露鋒芒，PERC電池與BSF并無(wú)二致，最大的區(qū)別在于鈍化膜。鈍化可以提高開(kāi)路電壓和短路電流，進(jìn)而提升填充因子，再進(jìn)而提高光電轉(zhuǎn)化效率。

2017年，PERC電池進(jìn)入爆發(fā)期，市場(chǎng)占有率由2016年的10%攀升至2021年的91%，成為國(guó)內(nèi)最主流的光伏電池技術(shù)。但是當(dāng)前PERC電池已經(jīng)迫近理論效率極限，關(guān)于誰(shuí)能代替PERC成為主流成了業(yè)內(nèi)討論的熱點(diǎn)話題，呼聲較高就有TOPCon電池。

TOPCon太陽(yáng)能電池是一種基于選擇性載流子原理，使用超薄隧穿氧化層作為鈍化層結(jié)構(gòu)的太陽(yáng)能電池，大部分TOPCon產(chǎn)線可基于PERC產(chǎn)線升級(jí)。

光伏行業(yè)最重要的一個(gè)指標(biāo)就是光電轉(zhuǎn)換效率，TOPCon的理論極限效率為28.7%，高于HJT和PERC的27.5%和24.5%，接近晶硅光伏電池理論效率極限29.43%。目前，TOPCon實(shí)驗(yàn)室和量產(chǎn)效率的最高記錄分別為中來(lái)股份的26.7%和通威股份的25.7%。

在技術(shù)方面，麥迪科技表示TOPCon電池的技術(shù)方向主要有LPCVD、PECVD以及PVD，公司主要選擇使用LPCVD和PVD兩種技術(shù)，原因在于LPCVD技術(shù)路線已經(jīng)得到驗(yàn)證，在轉(zhuǎn)換效率和良率問(wèn)題上的表現(xiàn)也比較好，PVD技術(shù)生產(chǎn)的電池片致密更好、氧化層技術(shù)指標(biāo)較好、良率和轉(zhuǎn)換效率高、技術(shù)提升上限更高。

產(chǎn)業(yè)技術(shù)迭代周期中，率先實(shí)現(xiàn)技術(shù)研發(fā)與量產(chǎn)的領(lǐng)先電池組件公司有望享受新技術(shù)帶來(lái)的超額紅利。

2023年起各廠商選擇大幅擴(kuò)產(chǎn)TOPCon，頭部梯隊(duì)有晶科能源66GW、晶澳科技56GW、天合光能55GW、鈞達(dá)股份34GW、隆基股份30GW等。天合光能更是指出TOPCON是綜合考慮下最具性價(jià)比的技術(shù)路線。

增收不增利

麥迪科技跨界的同時(shí)，守界成績(jī)?nèi)绾危?/p>

今年上半年，麥迪科技營(yíng)業(yè)收入為1.53億元，同比增長(zhǎng)7.32%。利潤(rùn)總額為-4952萬(wàn)元，較上年同比降低了281.52%。歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-5778萬(wàn)元，同比盈利轉(zhuǎn)為虧損。半年報(bào)稱受營(yíng)業(yè)收入季節(jié)性分布的影響，凈利潤(rùn)在每年前2個(gè)季度會(huì)較低，甚至出現(xiàn)虧損。

針對(duì)營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)，麥迪科技表示，報(bào)告期內(nèi)下游醫(yī)院醫(yī)療信息化建設(shè)需求增加，使得公司醫(yī)療信息化板塊收入有所增加。凈利潤(rùn)變動(dòng)原因是光伏前期投入較大，公司總體業(yè)績(jī)出現(xiàn)虧損。

在主業(yè)和副業(yè)之間，麥迪科技顯然還未找到兩者的平衡點(diǎn)，副業(yè)暫時(shí)無(wú)法撐起業(yè)績(jī)的半邊天。

今年上半年，麥迪科技應(yīng)收賬款賬面凈額為2.34億元，應(yīng)收賬款金額較大主要系公司業(yè)務(wù)增長(zhǎng)和醫(yī)院客戶受其預(yù)算和付款流程管理體制影響，付款周期較長(zhǎng)所致?；乜罾щy之下，麥迪科技的現(xiàn)金流情況也不及預(yù)期。

中報(bào)顯示，麥迪科技經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-1.16億元，較上年同期減少了1.13億元，自身造血能力顯著下降。主要原因是新能源光伏新業(yè)務(wù)尚處于設(shè)備調(diào)試、產(chǎn)能爬坡、試生產(chǎn)階段，相關(guān)的成本、項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)所需的必要花費(fèi)支出較大，同時(shí)，公司為積極拓展醫(yī)療信息化業(yè)務(wù)，增加了對(duì)銷售人員的激勵(lì)，銷售費(fèi)用有所增加所致。　

在光伏領(lǐng)域，“不進(jìn)則退”現(xiàn)象尤為明顯。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇和景氣度下降的背景之下，產(chǎn)能過(guò)剩多次被提及，那么產(chǎn)能真的過(guò)剩了嗎？所謂產(chǎn)能過(guò)剩，可能是“落后產(chǎn)能過(guò)?！?、“階段性過(guò)剩”、“PERC過(guò)?！?，而高效產(chǎn)能擁有不會(huì)過(guò)剩。電池效率不斷提升。技術(shù)變革速度一直在加快。

隆基綠能董事長(zhǎng)鐘寶申提到“接下來(lái)的5-6年，BC類電池將會(huì)是晶硅電池的絕對(duì)主流。”9月19日，隆基綠能披露公告稱，將在銅川建設(shè)年產(chǎn)12GW高效單晶電池項(xiàng)目，預(yù)計(jì)總投資39.15億元。愛(ài)旭股份、天合光能、晶科能源等也在BC類電池方面進(jìn)行了技術(shù)儲(chǔ)備。

與隆基綠能押寶BC類電池不同，另一光伏巨頭晶科能源依然篤信TOPCon才是光伏的未來(lái)主流。晶科能源CTO金浩在論壇上表示，BC技術(shù)路線成本端不足明顯，效率端提升空間存疑，稱“晶科現(xiàn)在有BC電池的中試線，試驗(yàn)下來(lái)成本要比TOPCon電池高0.1元/瓦，所以晶科不會(huì)做BC電池”。對(duì)于下一代電池，晶科表示更看重鈣鈦礦疊層電池。

TOPCon和BC類電池兩大陣營(yíng)“口水戰(zhàn)”不斷，究竟是哪類電池能成為未來(lái)的中流砥柱還需靜待時(shí)間給出答案。不管是勇敢跨界還是堅(jiān)持守界都需要加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新能力，技術(shù)的本質(zhì)在于變革，而技術(shù)的變革也不斷推動(dòng)著上市公司的發(fā)展。（思維財(cái)經(jīng)出品）

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