光伏，誰(shuí)最會(huì)跨？

近年來(lái)，光伏行業(yè)可謂是香餑餑，跨界者不盡其數(shù)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2022年以來(lái)，跨界光伏企業(yè)已逾百家。而借助光伏實(shí)現(xiàn)逆襲的，鈞達(dá)股份當(dāng)屬其一。

根據(jù)鈞達(dá)股份2023年半年度業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)，報(bào)告期內(nèi)企業(yè)凈利潤(rùn)為9-11億元，比上年同期增長(zhǎng)230%～300% 。

這只是鈞達(dá)股份跨界光伏的第三年。

從汽車內(nèi)飾到光伏制造

鈞達(dá)股份成立于2003年，原主營(yíng)業(yè)務(wù)為汽車塑料內(nèi)外飾件的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，業(yè)務(wù)涵蓋汽車儀表板、保險(xiǎn)杠、門護(hù)板、 裝配集成等。2017年，鈞達(dá)股份成功登陸深交所。

上市并未給鈞達(dá)股份帶來(lái)好業(yè)績(jī)，2018年以來(lái)，受中美貿(mào)易摩擦、經(jīng)濟(jì)下行壓力加大、環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)切換、新能源補(bǔ)貼退坡等影響，鈞達(dá)股份主營(yíng)業(yè)務(wù)持續(xù)下滑。財(cái)報(bào)顯示，2018-2021年，鈞達(dá)股份凈利潤(rùn)逐年下滑，分別為0.42億元、0.17億元和0.13億元，2021年虧損1.79億元。

為降低自身經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、保持公司持續(xù)健康發(fā)展，鈞達(dá)股份積極探索引入發(fā)展前景好、盈利能力強(qiáng)的新興產(chǎn)業(yè)。而隨著全球能源問(wèn)題凸顯，光伏作為新能源代表之一，市場(chǎng)發(fā)展前景廣闊。鈞達(dá)股份遂將目光移向光伏產(chǎn)業(yè)。

2021年2月，鈞達(dá)股份通過(guò)向上饒市弘業(yè)新能源有限公司（下稱“弘業(yè)新能源”）增資跨界光伏制造領(lǐng)域，而弘業(yè)新能源為捷泰科技設(shè)立的控股子公司。

鈞達(dá)股份表示，通過(guò)增資方式對(duì)弘業(yè)新能源參股，能夠讓公司作為股東參與到光伏產(chǎn)業(yè)公司的經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，了解光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展規(guī)律以及發(fā)展動(dòng)向，有利于推動(dòng)公司逐步實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，提升公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力與企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。

在增資后的7個(gè)月，鈞達(dá)股份成功收購(gòu)捷泰科技51%股權(quán)，從而取得捷泰科技控制權(quán)。而這次收購(gòu)鈞達(dá)股份可謂破釜沉舟，在14.34億元交易總對(duì)價(jià)中，6億元為股東借款，6億元為并購(gòu)貸款，剩余2.34億元為鈞達(dá)股份的自有資金和其他自籌資金。

2022年6月，鈞達(dá)股份再次公告擬參與競(jìng)買捷泰剩余33.97%股權(quán)，同時(shí)將原有汽車飾件業(yè)務(wù)置出，并通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式獲得蘇泊爾集團(tuán)持有的捷泰科技15.03%股權(quán)。2022年7月，鈞達(dá)股份對(duì)捷泰科技的股權(quán)過(guò)戶工商登記手續(xù)辦理完畢，100%持有捷泰科技股權(quán)。

事實(shí)證明，鈞達(dá)股份這次豪賭賭對(duì)了，2021和2022兩年間，鈞達(dá)股份光伏電池片營(yíng)收達(dá)分別達(dá)到16.42億元、111.02億元，占公司當(dāng)期總營(yíng)收比57.34%、95.74%。2022年，鈞達(dá)股份實(shí)現(xiàn)扭虧，凈利潤(rùn)達(dá)到7.17億元，較去年同期大漲超500%。

站在巨頭的肩膀上

鈞達(dá)股份的此次跨界之路可以說(shuō)是走了捷徑，捷泰科技本身便是光伏電池龍頭之一，是中國(guó)較早一批從事光伏電池研發(fā)、生產(chǎn)與銷售的專業(yè)化電池廠商。根據(jù)PV Infolink統(tǒng)計(jì)，自2018年以來(lái)，捷泰科技電池出貨穩(wěn)居全球前五（不含一體化企業(yè)）。

或許業(yè)內(nèi)更為熟知的是其前身江西展宇新能科技有限公司（下稱江西展宇），該公司為江西展宇新能源股份有限公司(下稱展宇股份)全資子公司。

而展宇股份與晶科能源頗有淵源，公開(kāi)信息顯示，公司實(shí)際控制人王祥云與晶科能源李仙德為同鄉(xiāng)摯友，王祥云到江西上饒投資建設(shè)江西展宇由李仙德介紹引入。兩家保持著密切的合作，2018-2020年間，江西展宇分別為晶科能源第一、第一、第三大電池片供應(yīng)商。

2020年9月，江西展宇更名為捷泰科技。截至目前，除晶科外，捷泰科技與晶澳科技、阿特斯、晶科能源、錦州陽(yáng)光、正泰新能源、英利能源、尚德電力等頭部組件企業(yè)建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系。

在技術(shù)路線上，捷泰科技與晶科能源雙雙推崇TOPCon技術(shù)。2021年 12月，捷泰科技與安徽來(lái)安汊河經(jīng)開(kāi)區(qū)管委會(huì)簽訂18GW n型高效太陽(yáng)能電池片生產(chǎn)基地投資合作協(xié)議，布局TOPCon產(chǎn)能；2022年10月，捷泰科技TOPCon產(chǎn)能擴(kuò)張?jiān)偬崴?，與淮安市漣水縣政府簽訂26GW n型高效太陽(yáng)能電池片生產(chǎn)基地項(xiàng)目投資合作協(xié)議。

根據(jù)此前捷泰科技在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上的答復(fù)，到2023年底其TOPCon電池產(chǎn)能或?qū)⑦_(dá)到44GW。捷泰科技表示，在p型向n型技術(shù)升級(jí)迭代的新一輪競(jìng)爭(zhēng)中，公司產(chǎn)能結(jié)構(gòu)優(yōu)勢(shì)明顯，有望成為行業(yè)內(nèi)技術(shù)領(lǐng)先、產(chǎn)能領(lǐng)先的龍頭企業(yè)。

而從當(dāng)前光伏電池市場(chǎng)格局來(lái)看，除了一體化企業(yè)外，全球光伏電池TOP 5企業(yè)中，通威、愛(ài)旭、中潤(rùn)光能和潤(rùn)陽(yáng)股份紛紛延伸產(chǎn)業(yè)鏈，僅捷泰科技還在堅(jiān)持專業(yè)化道路。

專業(yè)化將成為捷泰科技的差異化路線，站在光伏技術(shù)迭代風(fēng)口，鈞達(dá)股份能否繼續(xù)借捷泰科技乘風(fēng)而起、扶搖直上？