募資4.5億！這家儲(chǔ)能控制器企業(yè)IPO獲問(wèn)詢

7月23日，深交所向廣東華莊科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“華莊科技”）發(fā)出第了1輪審核問(wèn)詢函，華莊科技IPO進(jìn)程大大加速。

募資4.5億，儲(chǔ)能控制器企業(yè)沖刺IPO

華莊科技2008年5月21日成立，主要從事智能控制器及智能終端產(chǎn)品的生產(chǎn)制造服務(wù)，提供產(chǎn)品制程工藝技術(shù)研發(fā)、SMT 貼裝、DIP 插件、產(chǎn)品測(cè)試、終端產(chǎn)品組裝等生產(chǎn)制造相關(guān)服務(wù)。

智能控制器是在電子設(shè)備、系統(tǒng)中實(shí)現(xiàn)特定功能的計(jì)算控制單元，是各類(lèi)電子設(shè)備、系統(tǒng)的控制中樞。智能控制器一般以微處理控制器（MCU）芯片或數(shù)字信號(hào)處理器（DSP）芯片為核心，配合電子線路硬件、嵌入式計(jì)算機(jī)軟件、塑膠五金結(jié)構(gòu)件等若干組成部分，經(jīng)過(guò)電子加工工藝，實(shí)現(xiàn)終端產(chǎn)品的特定功能要求。

具體業(yè)務(wù)方面，華莊科技主要面向汽車(chē)電子、新能源與儲(chǔ)能、消費(fèi)電子、智能電器四大領(lǐng)域提供生產(chǎn)制造服務(wù)，覆蓋電池管理系統(tǒng)（BMS）、汽車(chē)動(dòng)力控制模組、車(chē)載聲控功能模組、車(chē)載無(wú)線通訊功能模組、車(chē)載硬件功能模組等多個(gè)應(yīng)用場(chǎng)景。

其中，新能源與儲(chǔ)能智能控制器業(yè)務(wù)產(chǎn)品，主要包括動(dòng)力電池控制器和移動(dòng)儲(chǔ)能控制器，具有結(jié)構(gòu)精密、定制化程度高、升級(jí)迭代快等特點(diǎn)。

招股說(shuō)明書(shū)（申報(bào)稿）顯示，華莊科技本次發(fā)行擬募資4.5億元。其中，3.25億元用于電子智造生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目，5500萬(wàn)元用于研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目，7000萬(wàn)元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目。

電子智造生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目主要生產(chǎn)汽車(chē)電子、新能源與儲(chǔ)能、消費(fèi)電子、智能電器等產(chǎn)品智能控制器，重點(diǎn)面向汽車(chē)電子動(dòng)力控制模組、新能源與儲(chǔ)能BMS、醫(yī)療電子、網(wǎng)絡(luò)通訊、音頻設(shè)備、智能電器等終端應(yīng)用市場(chǎng)。

抓住風(fēng)口，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、利潤(rùn)穩(wěn)步增長(zhǎng)

2020年-2022年，受汽車(chē)電子、新能源與儲(chǔ)能領(lǐng)域等市場(chǎng)爆發(fā)影響，華莊科技各項(xiàng)主要業(yè)務(wù)指標(biāo)保持穩(wěn)步增長(zhǎng)。

近三年，華莊科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別為3.48億元、4.86億元和6.27億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為 34.25%，總體保持增長(zhǎng)；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)分別為3,430.63萬(wàn)元、5,397.02萬(wàn)元和7,479.18萬(wàn)元，銷(xiāo)售規(guī)模和盈利能力持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)；主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為28.15%、29.75%和29.77%，總體較為穩(wěn)定；資產(chǎn)負(fù)債率分別為62.07%、47.22%和47.57%，較為健康。

客戶方面，公司與比亞迪、鵬成新能源、日本五輪商事、日本住友商事、日本兄弟、日本星電、朝陽(yáng)科技、移為通信等知名企業(yè)建立了穩(wěn)定的供應(yīng)關(guān)系，產(chǎn)品應(yīng)用品牌包括比亞迪、豐田、通用、本田、日產(chǎn)、福特、長(zhǎng)城、五菱、安克、小米、OPPO、JBL、百度、任天堂、石頭科技、Brother 等。

聚焦儲(chǔ)能，華莊科技的新能源與儲(chǔ)能智能控制器業(yè)務(wù)中，主營(yíng)產(chǎn)品包括移動(dòng)儲(chǔ)能控制器和動(dòng)力電池控制器。

2020年-2022年，華莊科技新能源與儲(chǔ)能智能控制器業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別為2,329.79萬(wàn)元、8,339.60萬(wàn)元和15,791.63萬(wàn)元，占公司總營(yíng)收比例分別為6.86%、17.49%和25.59%，呈逐年增長(zhǎng)的趨勢(shì)。

產(chǎn)品單價(jià)、毛利率隨之水漲船高

值得注意的是，最近三年，華自科技新能源與儲(chǔ)能智能控制器產(chǎn)品的銷(xiāo)售單價(jià)分別為4.79元/個(gè)、7.67元/個(gè)（同比增長(zhǎng)59.97%）和20.08元/個(gè)（同比增長(zhǎng)161.89%），銷(xiāo)售單價(jià)增長(zhǎng)較快。

華莊科技表示，公司新能源與儲(chǔ)能智能控制器銷(xiāo)售單價(jià)增長(zhǎng)較快，主要系產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化所致。

2021年度、2022年度，應(yīng)用于新能源汽車(chē)、電動(dòng)叉車(chē)等領(lǐng)域的電池管理系統(tǒng)（BMS）等智能控制器銷(xiāo)售快速增長(zhǎng)，該類(lèi)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較為精密、應(yīng)用環(huán)境復(fù)雜、品質(zhì)要求較高，銷(xiāo)售單價(jià)較高，隨著其銷(xiāo)售占比的增長(zhǎng)，從而使得新能源與儲(chǔ)能智能控制器整體銷(xiāo)售單價(jià)有所上升。

新能源與儲(chǔ)能智能控制器產(chǎn)品單價(jià)增長(zhǎng)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率也隨之上升，最近三年分別為24.67%、41.80%和44.80%。

其中，2021年度，公司新能源與儲(chǔ)能智能控制器毛利率從24.67%上漲至41.80%，增長(zhǎng)較快，主要原因是公司當(dāng)年比亞迪、鵬成新能源等客戶收入增長(zhǎng)較快，由于該類(lèi)產(chǎn)品的認(rèn)證周期長(zhǎng)、質(zhì)量穩(wěn)定性高、應(yīng)用環(huán)境復(fù)雜，毛利率相對(duì)較高。

萬(wàn)億市場(chǎng)，立足研發(fā)

智能控制器作為各類(lèi)設(shè)備、裝置、系統(tǒng)的控制中樞，應(yīng)用領(lǐng)域極為廣泛，增長(zhǎng)動(dòng)能多元，市場(chǎng)容量巨大且增長(zhǎng)穩(wěn)健。

根據(jù) Frost & Sullivan 數(shù)據(jù)，2022 年全球智能控制器市場(chǎng)規(guī)模預(yù)估約 18,051 億美元，2017-2022 年年均復(fù)合增長(zhǎng)率（CAGR）約 5.83%。

中國(guó)大陸是全球智能控制器的重要制造基地和消費(fèi)市場(chǎng)，2022年市場(chǎng)規(guī)模約為29,092.90 億元，2017 年-2022 年年均復(fù)合增長(zhǎng)率約12.42%。

智能控制器行業(yè)在發(fā)展早期主要由歐美企業(yè)主導(dǎo)，經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，隨著電子信息產(chǎn)業(yè)不斷向中國(guó)大陸轉(zhuǎn)移，我國(guó)智能控制器行業(yè)取得長(zhǎng)足發(fā)展，上市公司主要包括光弘科技（300735.SZ）、振邦智能（003028.SZ）、易德龍（603380.SH）、朗特智能（300916.SZ）、瑞德智能（301135.SZ）、貝仕達(dá)克（300822.SZ）、朗科智能（300543.SZ）等。

振邦智能等企業(yè)正在積極切入儲(chǔ)能及逆變器行業(yè)，不斷加大研發(fā)投入。

2020年-2022年，華莊科技研發(fā)費(fèi)用分別為1,551.00萬(wàn)元、2,144.50萬(wàn)元和2,592.45萬(wàn)元，最近三年累計(jì)研發(fā)投入6,287.95萬(wàn)元，其中，汽車(chē)電子、新能源與儲(chǔ)能類(lèi)產(chǎn)品的工藝制程研發(fā)比重投入尤為突出。