電解液市場分析：產(chǎn)能過剩，需求預期在Q3回升

根據(jù)起點研究的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至2023年3月底，中國電解液的產(chǎn)能大約有140萬噸。然而，到2025年，全球電解液的需求量僅預計為200萬噸，這表明當前行業(yè)內(nèi)的電解液產(chǎn)能規(guī)劃已嚴重超出需求。

天賜材料的董事長徐金富近期表示，過去兩年鋰電池電解液的產(chǎn)能瘋狂擴張，規(guī)劃產(chǎn)能已超過850萬噸。伴隨著新能源汽車銷售增長的放緩，鋰電池電解液行業(yè)的產(chǎn)能過剩問題已從預警階段轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)實。

2023年初，由于新能源車的銷售增速不及預期，以及一季度的淡季效應，部分電解液公司的業(yè)績承壓。例如，新宙邦（300037.SZ）的一季度凈利潤同比大幅下降。

然而，隨著二季度的到來，原材料價格觸底反彈，推動了電解液價格的上漲。據(jù)上海鋼聯(lián)的數(shù)據(jù)顯示，截至7月7日，國內(nèi)主流六氟磷酸鋰市場均價已經(jīng)回升至15.65元/噸，較之前的低點價格上漲超過80%。同時，磷酸鐵鋰電解液市場均價為3.45萬元/噸。

據(jù)報道，目前電解液行業(yè)的開工率在40%左右，整體上較一季度有穩(wěn)步提升。在原料端，根據(jù)隆眾資訊的數(shù)據(jù)，六氟磷酸鋰行業(yè)的平均開工率現(xiàn)在是62.08%，這比一季度的平均開工率提高了15.92個百分點。目前頭部企業(yè)由于生產(chǎn)線完備，成本優(yōu)勢明顯，所以開工負荷相對較高。而中小企業(yè)受制于成本壓力和行情波動，主要以長期合作為主，接單更為謹慎，開工率維持在中位水平。

值得注意的是，盡管電解液價格在第二季度有所回暖，但企業(yè)在第二季度的業(yè)績反彈可能仍不及預期。有電解液行業(yè)人士表示，公司第一季度與第二季度的利潤差距并不大，主要原因在于銷量并未顯著增長。

此外，由于市場主體普遍持悲觀態(tài)度，業(yè)內(nèi)經(jīng)過4月的停產(chǎn)降庫存，5月份以來大廠基本上已恢復開工。但由于原料難以采購，上游在價格較低時更愿意壓貨不出，雙方仍在博弈，這影響了第二季度的訂單增量。

最近，隨著價格和需求回暖，工廠基本已全面開工。然而，訂單的明顯增長可能還需等到第三季度。