國務(wù)院關(guān)于印發(fā)《2024—2025年節(jié)能降碳行動方案》的通知
半年暴跌53.56%!這家光儲龍頭到底經(jīng)歷了什么?
半年暴跌53.56%!這家光儲龍頭到底經(jīng)歷了什么?轉(zhuǎn)眼間,2023年已經(jīng)過半,股市波動不息,有些股票價格飆升,而有些則跌至谷底。在這個動蕩的市場中,我們今天將聚焦一家備受關(guān)注的大熊
轉(zhuǎn)眼間,2023年已經(jīng)過半,股市波動不息,有些股票價格飆升,而有些則跌至谷底。在這個動蕩的市場中,我們今天將聚焦一家備受關(guān)注的大熊股——昱能科技。
從"小甜甜"變成"牛夫人"
據(jù)最新的數(shù)據(jù)顯示,從2023年1月3日至6月30日,昱能科技的股價累計下跌幅度高達53.56%,在滬深兩市的跌幅榜上排名第29位。若排除了ST概念和退市概念股,昱能科技是正常股票中跌幅最大的一只。
截至筆者撰稿時,股價已經(jīng)跌至195.88元。回顧去年6月,昱能科技在科創(chuàng)板上市時引起了廣泛關(guān)注,其專注于光伏發(fā)電新能源領(lǐng)域的定位讓人們對其寄予了厚望。股價一度飆升,直至去年8月29日創(chuàng)下歷史最高點726.50元。然而,自從2022年8月份股價見頂后,昱能科技便進入了熊市階段。從"小甜甜"變成"牛夫人",期間究竟發(fā)生了什么?
一些人可能會懷疑公司的業(yè)績是否不佳,但事實上,昱能科技的業(yè)績數(shù)據(jù)卻相當不錯。2022年度和2023年一季度,公司的業(yè)績都實現(xiàn)了翻倍式增長。
作為微型逆變器領(lǐng)先企業(yè)之一,昱能科技主要從事分布式光伏發(fā)電系統(tǒng)中組件級電力電子設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司的產(chǎn)品包括微型逆變器、智控關(guān)斷器、能量通信器以及戶用儲能系統(tǒng)等。根據(jù)招股書的數(shù)據(jù)顯示,微型逆變器是公司主要的營收來源,2019年至2021年,微型逆變器的收入分別為3.45億元、4.12億元和5.12億元,占據(jù)了90.41%、84.44%和77.67%的比重。
2022年,受全球范圍內(nèi)分布式光伏發(fā)電需求持續(xù)增長的影響,昱能科技訂單充沛,業(yè)績表現(xiàn)出色。全年營業(yè)收入達到13.38億元,同比增長101.27%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.61億元,同比增長250.3%。進入2023年,昱能科技的業(yè)績繼續(xù)保持高增長態(tài)勢,一季度實現(xiàn)營業(yè)總收入4.36億元,同比增長151.05%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.18億元,同比增長282.91%。
從行業(yè)發(fā)展角度來看,昱能科技仍處于高增長階段,微型逆變器領(lǐng)域仍具有廣闊的發(fā)展前景。而就昱能科技自身而言,公司的盈利能力相對穩(wěn)定,各業(yè)務(wù)板塊發(fā)展勢頭良好。2022年加權(quán)凈資產(chǎn)收益率為18.02%,毛利率一直維持在40%左右,凈利率為26.91%,這些數(shù)據(jù)都相對穩(wěn)定。此外,昱能科技的儲能業(yè)務(wù)也進入了放量階段,有望成為新的業(yè)績增長點。此前,昱能科技在投資者互動平臺提到,公司的交流耦合戶儲系列產(chǎn)品已向美國供貨,為公司開拓新的增長空間提供了機會。
其在研發(fā)方面也取得了部分成績逆變器產(chǎn)品處于領(lǐng)先國內(nèi)同行業(yè)2到3年的水平;自主開發(fā)的用于智控關(guān)斷器的專用控制及算法ASIC芯片,可提高產(chǎn)品集成度及可靠性,出貨量穩(wěn)居國內(nèi)第一;在儲能產(chǎn)品方面,從便攜式移動儲能、戶用儲能到工商業(yè)儲能系統(tǒng)均已完成了產(chǎn)品的布局。
除了業(yè)績表現(xiàn)良好外,昱能科技在研發(fā)方面也取得了一些重要的成績。公司的逆變器產(chǎn)品處于國內(nèi)同行業(yè)領(lǐng)先水平,能領(lǐng)先到2-3年;自主研發(fā)的用于智控關(guān)斷器的專用控制及算法ASIC芯片,提高了產(chǎn)品的集成度和可靠性,出貨量穩(wěn)居國內(nèi)第一;在儲能產(chǎn)品方面,公司從便攜式移動儲能、戶用儲能到工商業(yè)儲能系統(tǒng)都已完成了產(chǎn)品的布局。
基于以上,筆者更為困惑,究竟為何昱能科技股價“萎靡不振”?眾多投資者可能也是同樣的不解和困惑。
其中一位投資者建議公司采取穩(wěn)定股價的措施,如股票回購等,以保護中小投資者的利益。公司回復(fù)稱“感謝您對公司的關(guān)注與建議。”隨后,另一位投資者問到了凌董和羅總對于股價下跌的積極應(yīng)對措施。然而,昱能科技的回復(fù)依然相對官方“股價波動受多方面因素影響,公司目前經(jīng)營正常有序。”
業(yè)績良好但股價下跌的背后是……
經(jīng)過一系列調(diào)研,關(guān)于股價下跌原因,筆者在此分析了2點原因。
首先是面臨境外經(jīng)營風(fēng)險。據(jù)截至2022年末的數(shù)據(jù)顯示,昱能科技的97.39%收入來自于境外市場。在最近的業(yè)績說明會上,有投資者詢問了歐洲市場的需求情況,昱能科技回應(yīng)稱“歐洲對光伏市場的需求,尤其是戶用光伏的需求依然強勁。微型逆變器在去年開始快速發(fā)展,首先得益于分布式光伏系統(tǒng)的自然增長,包括戶用屋頂和商業(yè)屋頂光伏系統(tǒng)。與此同時,微型逆變器替代串聯(lián)式逆變器的滲透率也在不斷提高……微型逆變器具有諸多優(yōu)點,其中之一就是其靈活便捷性。”另外,昱能科技還表示“相比于美國市場,我們更適合開拓歐洲市場,因為歐洲的需求更加多元化、碎片化。”
此外,在2022年的年報中,昱能科技也提到了境外銷售所面臨的風(fēng)險“如果公司的主要境外市場出現(xiàn)與微型逆變器、智控關(guān)斷器等產(chǎn)品相關(guān)的貿(mào)易摩擦、爭端,或因政治、經(jīng)濟環(huán)境的變化而出臺不利于公司產(chǎn)品進出口的貿(mào)易和關(guān)稅政策……這將對公司的境外業(yè)務(wù)開拓和境外市場銷售產(chǎn)生不利影響。”而今年上半年,歐洲提出了凈零工業(yè)的提案,這可能對昱能科技的股價產(chǎn)生一定的影響。
其次,國內(nèi)外光伏行業(yè)的競爭正在加劇,這對昱能科技來說是一個挑戰(zhàn)。在海外市場,歐美國家正重塑光伏產(chǎn)業(yè)鏈,海外光伏企業(yè)的實力不容忽視。美國上市公司Enphase作為微型逆變器行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè),其在2022年的營收達到23.31億美元,相當于昱能科技同期營收規(guī)模的12倍。Enphase通過本土化服務(wù)和宣傳,更容易獲得當?shù)乜蛻舻恼J同和信任,在銷售渠道和客戶資源方面具有較強的競爭優(yōu)勢。
國內(nèi)方面,禾邁股份也開始涉足微型逆變器產(chǎn)品領(lǐng)域,而陽光電源也計劃進軍該領(lǐng)域。陽光電源在2022年7月上旬表示,將根據(jù)市場需求考慮推出微型逆變器產(chǎn)品。這些國內(nèi)企業(yè)的涉足進一步加劇了行業(yè)內(nèi)的競爭。
海外市場的經(jīng)營不確定性和國內(nèi)市場競爭的加劇,可能是昱能科技股價持續(xù)下跌的原因之一。
此外,需要注意的是,盡管昱能科技的業(yè)績增長迅猛,但同時存貨數(shù)值也大幅飆升,且經(jīng)營現(xiàn)金流連續(xù)為負。截至2022年和2023年一季度,昱能科技的存貨金額分別達到13.04億元和16.74億元,同比增長分別達到633.50%和627.46%。根據(jù)2022年的年度報告,這主要是由于公司預(yù)計市場快速發(fā)展需要增加備貨。
另外,昱能科技在2022年和2023年一季度的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額分別為-3.232億元和-4.301億元。根據(jù)年度報告的解釋,這主要是由 于購買原材料增加所致。
不管怎樣,2023已經(jīng)進入下半年,對于昱能科技后市表現(xiàn),我們需要繼續(xù)關(guān)注,看其如何應(yīng)對挑戰(zhàn)和發(fā)掘新的增長機遇。畢竟,股市是充滿不確定性的,投資者需謹慎決策,多方考量風(fēng)險和回報。希望昱能科技能夠在未來找到發(fā)展的新動力,實現(xiàn)更好的業(yè)績和股價回升。來源NE-SALON新能薈G
原文標題:半年暴跌53.56%!這家光儲龍頭到底經(jīng)歷了什么?
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