又一儲能企業(yè)IPO即將上會！

7月1日，蘇州西典新能源電氣股份有限公司（以下簡稱“西典新能”）針對上交所關于公司“首次公開發(fā)行股票并在主板上市申請文件的審核問詢函”進行了回復。這標志著西典新能IPO進程再次挺進，上會可期。

募資8.7億元

西典新能前身是2007年設立的蘇州西典機械有限公司，2021年11月變更為股份有限公司。

西典新能的主營業(yè)務為電連接產品的研發(fā)、設計、生產和銷售，主要產品包括電池連接系統(tǒng)和復合母排。其中，電池連接系統(tǒng)是電池模組內電連接的結構件，主要應用于新能源汽車、電化學儲能領域。

電池連接系統(tǒng)（CCS）是一種將鋁巴、信號采集組件、絕緣材料等通過熱壓合或鉚接等方式組合在一起，實現(xiàn)電芯間串并聯(lián)，并采集及溫度、電壓等信號采集和傳輸?shù)碾娺B接的系統(tǒng)。

2022年上半年，公司電池連接系統(tǒng)產品國內市場占有率達到11.81%，電控母排產品國內市場占有率達到28.97%。

招股說明書（申報稿）顯示，西典新能首次公開發(fā)行擬募資8.70億元。其中，2.19億元用于年產800萬件動力電池連接系統(tǒng)擴建項目，3.85億元用于成都電池連接系統(tǒng)生產建設項目 ，6,591.84萬元用于研發(fā)中心建設項目，2億元用于補充流動資金項目。

實施“年產 800 萬件動力電池連接系統(tǒng)擴建項目”、“成都電池連接系統(tǒng)生產建設項目”系西典新能擴充產能布局，進一步提升市場份額的關鍵舉措。

西典新能的儲能之路

成立至今，西典新能發(fā)展大致分為三個階段。

第一階段，2007年-2013年，公司聚焦復合母排業(yè)務，先后進入工業(yè)變頻、新能源發(fā)電、軌道交通等領域。

第二階段，2014年-2019年，在原有復合母排業(yè)務穩(wěn)定發(fā)展的基礎上，公司瞄準新能源汽車行業(yè)發(fā)展機遇，推出了應用于新能源汽車領域的電控母排，成為法拉電子、比亞迪的供應商。

第三階段，2020年至今，公司鞏固新能源車相關業(yè)務，與寧德時代簽訂長期供貨協(xié)議并實現(xiàn)批量供貨，并拓展儲能業(yè)務。

2020年-2022年1-6月，西典新能儲能電池領域的電池連接系統(tǒng)產品分別實現(xiàn)收入101.03萬元、3,882.69萬元和10,941.52萬元，毛利率分別為35.19%、22.50%和20.37%，呈下降趨勢。

2021年以來，西典新能基于熱壓優(yōu)勢，成功參與寧德時代大尺寸儲能項目，其儲能電池連接系統(tǒng)主要向寧德時代批量供貨，向其向其銷售收入占儲能電池領域的 81.12%和 94.27%。

客戶集中，可持續(xù)性存疑

2020-2022年，西典新能向前5名客戶（寧德時代、比亞迪、法拉電子、西屋制動、陽光電源和安徽銳能科技）銷售收入占營收比例分別為59.79%、84.39%和 89.27%，高于同行業(yè)可比公司平均水平，客戶集中程度較高。

寧德時代是西典新能2020年以來的第一大客戶，通過長江晨道間接持有西典新能0.95%股份。

近三年，西電西能對寧德時代及其下屬企業(yè)，銷售收入占營業(yè)收入的比例分別為 29.57%、69.10%和 74.42%，銷售產品主要為新能源汽車CCS 以及儲能電池 CCS。

聚焦儲能，2020年-2022年，西典新能向寧德系公司銷售儲能產品實現(xiàn)收入分別為101.03萬元、3,882.69萬元和10,941.52萬元。

2021年，公司儲能電池CCS收入狂飆的原因，是當年西典新能開始與寧德時代就儲能電池CCS項目展開合作，并于當年達成批量供貨。

2022年，公司儲能電池CSS收入指數(shù)級暴增的原因，是當年西典新能向寧德時代銷售儲能電池CCS產品銷量大幅增加。

換言之，西典新能對寧德時代的依賴性，部分原因是電化學儲能市場爆發(fā)，寧德時代作為行業(yè)龍頭，產品采購量暴增導致的。

考慮到西典新能與寧德時代、比亞迪、西屋制動簽署的部分框架銷售合同于2023年到期；寧德時代目前入股了公司得直接競爭對手壹連科技，其銷售規(guī)模持續(xù)增長。西典新能的新能源業(yè)務可持續(xù)性存疑。

此外，電池連接系統(tǒng)領域，除了壹連科技，西典新能的競爭對手還包括廣州安博新能源科技有限公司、安費諾等企業(yè)。