上游價格持續(xù)崩塌 組件價格悲觀看待

*硅料價格

硅料價格跌破“百元大關”之后的降幅仍然慘烈，考慮前單價格水平和新單降價幅度，本期致密塊料的主流價格已經(jīng)降至每公斤78元左右，單周環(huán)比下跌22%，單周跌幅超過上期，成為2023年開年至今的單周跌幅之最；低價范圍已經(jīng)接近每公斤60元位置，進一步逼近全成本水平，挑戰(zhàn)現(xiàn)有產(chǎn)能盈利能力，考驗新產(chǎn)能的成本兌現(xiàn)能力。硅料環(huán)節(jié)現(xiàn)貨庫存規(guī)模，預計已累積至12-13萬噸/月，即相當于一個月的新增產(chǎn)出量規(guī)模，而且在此規(guī)模堆積下，恐仍然難以得到快速和徹底的庫存消化。同時硅料環(huán)節(jié)新產(chǎn)能從二季度開始、且在三季度有加速釋放趨勢，包括頭部企業(yè)在內(nèi)的、以及二三線和新進入的企業(yè)陸續(xù)均有新產(chǎn)能投放，雖然規(guī)模大小和投放進度不一，但是對于現(xiàn)貨市場供應通道中的擁擠程度有增無減。

六月雖然出現(xiàn)個別硅料企業(yè)減產(chǎn)，甚至停產(chǎn)，但是由于硅料環(huán)節(jié)產(chǎn)能基數(shù)龐大、疊加新產(chǎn)能陸續(xù)釋放，整體產(chǎn)量預計增至53.5-54.5GW/月，單月產(chǎn)出量環(huán)比繼續(xù)增加。顆粒硅產(chǎn)能逐步增長，硅料環(huán)節(jié)現(xiàn)貨庫存繼續(xù)堆高風險加劇，價格加速下滑速度加快。

*硅片價格

本周硅片價格持續(xù)下探，盡管相較上周下行幅度不減，但隨著價格的一再突破，逐漸瀕臨廠家的生產(chǎn)成本線，硅片頭部廠家在報價上開始出現(xiàn)謹慎保守姿態(tài)，反觀二三線廠家仍然持續(xù)快速更新報價，體現(xiàn)在低價下探與整體價差的擴大上。

本周M10, G12尺寸硅片價格來到每片3.05元人民幣以及每片4.65元人民幣左右，而尺寸間的跌幅也出現(xiàn)分化，M10尺寸維持跌勢落在15%左右；而G12尺寸因為供應廠家較少，跌幅僅落在7%左右，尺寸間的性價比油然翻轉(zhuǎn)，與過往由于中環(huán)的推廣下G12尺寸硅片在單瓦售價上具備吸引力相反，當前M10取代G12成為更具性價比的硅片產(chǎn)品。截至周三，價格仍逐步下探，在M10尺寸上二三線廠家已經(jīng)有每片2.8-3元人民幣左右的價格釋出，G12尺寸低價水位也下探到每片4.2元人民幣。

探究價格下探的根本--庫存，當前庫存水位呈現(xiàn)小幅下滑，但仍維持總體10GW以上的量體，預期價格的下跌已經(jīng)無法在庫存消納上起到太明顯的作用，同時，由于售價直逼廠家的成本水平，預期后續(xù)的跌價空間不多，廠家后續(xù)仍將面臨降低稼動率的舉措。

*電池片價格

當前盡管電池片需求表現(xiàn)良好、總體產(chǎn)出小幅增長來到46GW，電池片價格仍然持續(xù)受到硅片跌價影響而對應下跌。

本周電池片價格持續(xù)下行，M10, G12尺寸主流成交價格分別落在每瓦0.78-0.79元人民幣與每瓦0.83-0.85元人民幣左右的價格水平，跌價幅度來到8-9%不等。

在N型電池片部分，本周TOPCon（M10）電池片價格也對應硅片價格下跌，成交價格普遍落在每瓦0.87元人民幣左右。觀察N型電池片與P型價格價差仍有每瓦9分錢人民幣左右。HJT（G12）電池片外賣廠家稀少，價格也跟隨主流電池片價格松動跌價，落在每瓦1.05元人民幣不等，預期本周將有望來到每瓦1元人民幣的水位。

由于采購電池片需求持穩(wěn)，價格跌勢不如硅片來得陡峭，大尺寸電池片盈利水平維持高檔。當前呈現(xiàn)電池片在的上下環(huán)節(jié)毛利水平都雙雙滑落的情景，預期后續(xù)電池片廠家將受到上下游的壓力傳導而小幅讓價，并當硅片價格來到低點時，電池片價格走勢將不在單單視硅片價格波動，并重點跟隨組件廠家排產(chǎn)規(guī)劃而被動改變。

*組件價格

買賣雙方的博弈與觀望情緒持續(xù)影響項目動工進度，國內(nèi)項目問題也尚未好轉(zhuǎn)，悲觀情緒持續(xù)蔓延，新簽訂單持續(xù)延遲，消納速度并不如預期。

本周組件價格大幅度下降，均價暫時下滑至單玻每瓦1.45-1.48元人民幣。其中觀察廠家價格，價格策略分化極大，前期項目簽單仍有約1.5-1.6元以上的水平在執(zhí)行，新簽訂單價格大幅下降1.4-1.45元人民幣不等，低價區(qū)段也有部分廠家下降價格出清庫存，本周跌破1.4元的價格已出現(xiàn)，低價現(xiàn)貨已來到1.35-1.38元人民幣。而中后段廠家觀察，總體平均價格分化極大。

6月排產(chǎn)廠家仍持續(xù)有變化，目前調(diào)查信息來看，部分廠家因庫存、接單狀況影響，廠家持續(xù)下調(diào)5-10%左右不等，來到42-43GW不等的水平。

觀望情緒也影響到海外組件價格，6月執(zhí)行價格約每瓦0.2元美金（FOB），下半年簽單已來到每瓦0.17-0.19元美金的水平。

N-HJT組件（G12）價格本周價格也因供應鏈價格因素影響，價格出現(xiàn)松動，近期執(zhí)行價格約每瓦1.7-1.78元人民幣，海外價格約每瓦0.21-0.25元美金。

TOPCon組件（M10）價格本周價格下探約每瓦1.5-1.66元人民幣。海外價格與PERC溢價約0.5-1.2美分左右，價格約每瓦0.2-0.23元美金。

價格說明

Infolink 公示價格時間區(qū)間主要為前周周四至本周周三正在執(zhí)行和新簽訂的合約價格范圍。

2023年5月起電池片公示價格效率調(diào)整到23.1%，并添加TOPCon電池片人民幣價格。

因市場流通率M6逐漸式微，2023年1月4日起全面取消M6產(chǎn)品報價，包含硅片、電池片、組件環(huán)節(jié)。

2023年1月4日起電池片效率統(tǒng)一為23.0%。

2022年12月起新增人民幣N型組件報價，然而流通樣本仍較少，公示價格僅能做為當周參考價格，后續(xù)將隨時調(diào)整增加樣本。明年估計添加美金報價。

2022年12月起硅片厚度統(tǒng)一為150μm。

2022年11月9日起單晶硅片210mm尺寸規(guī)格厚度由155μm降至150μm。

2022年10月起取消印度多晶組件報價、并將單晶組件報價調(diào)整為印度本土產(chǎn)制組件。 2022年9月起M6/M10/G12電池片效率調(diào)整為22.9%及以上。 2022年8月3日起硅片公示厚度由160μm降至155μm，價格相應調(diào)整。 2022年7月起取消多晶硅片、多晶電池片產(chǎn)品現(xiàn)貨價格。組件現(xiàn)貨價格將調(diào)整區(qū)分細項，保留原先的加權平均價格以外，2022年7月起新增國內(nèi)分布式與集中式現(xiàn)貨價格。2022年7月起美國、歐洲、澳洲區(qū)域組件價格改為182/210規(guī)格報價。組件價格2022年3月16日起，國內(nèi)組件均價以當周交付出廠價格（不含內(nèi)陸運輸費用）為主，主要統(tǒng)計以分布式、集中式、招開標項目加權平均測算，而低價將反映二線廠家、或者部分前期項目價格為主。 2022年3月起新增182/210mm 雙面雙玻組件不分區(qū)售價。Infolink的現(xiàn)貨價格主要參考超過100家廠商之資訊。主要取市場上最常成交的“眾數(shù)”資料作為均價（并非加權平均值）、但每周根據(jù)市場氛圍略有微調(diào)。 Infolink現(xiàn)貨價格信息中，人民幣價格皆為中國內(nèi)需報價，而美金顯示之價格則為非中國地區(qū)的海外價格，并非人民幣直接換算美金。M10電池片的“高點"欄位以東南亞電池片價格為主。組件瓦數(shù)166組件瓦數(shù)為365-375 / 440-450W。182組件瓦數(shù)為535W-545W，210組件瓦數(shù)540W-550W。2021年11月16日起美國201稅率調(diào)整為15%、且雙面組件免除201稅率，因稅率變化大，美國地區(qū)價格改以FOB報價(不含稅及運費）。

印度價格為FOB報價不含關稅。