股價(jià)大漲534.12%！歐晶科技業(yè)績(jī)超預(yù)期

3月31日，歐晶科技發(fā)布年度報(bào)告。2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收14.34億元，同比增長(zhǎng)69.01%；歸母凈利潤(rùn)2.38億元，同比增長(zhǎng)78.67%。實(shí)現(xiàn)營(yíng)收利潤(rùn)雙增長(zhǎng)。

其中在2022年第四季度，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.95億元，同比增長(zhǎng)136.85%；歸母凈利潤(rùn)8376.4萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)355.89%。

如此強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，徹底扭轉(zhuǎn)上市前投資者對(duì)歐晶科技的質(zhì)疑，也讓其股價(jià)在4月3日開盤一度大漲超過(guò)7%，最終在收盤時(shí)股價(jià)收于132.25元，漲幅為6.4%，總市值為181.75億元。

“石英坩堝第一股”

資料顯示，歐晶科技成立于2011年，由天津環(huán)歐、余姚恒星和寧夏晶隆共同出資設(shè)立，持股比例分別為42%、40%、18%，并無(wú)實(shí)際控制人。2012年，就開始規(guī)?；慨a(chǎn)石英坩堝產(chǎn)品，并供應(yīng)TCL中環(huán)。

2013年，寧夏晶隆將股權(quán)悉數(shù)轉(zhuǎn)讓給余姚恒星，后者實(shí)控人張良、張敏就此成為歐晶科技實(shí)控人。

而在2015年1月，天津環(huán)歐又將全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓給中環(huán)光伏，同時(shí)修改章程約定中環(huán)光伏擁有三分之二表決權(quán)。此時(shí)，歐晶科技實(shí)控人就變成了天津國(guó)資委。

2015年8月，為規(guī)范公司治理結(jié)構(gòu)及符合掛牌條件，歐晶科技取消特殊表決權(quán)。同年11月，歐晶科技整體變成為股份有限公司，并于2016年在新三板掛牌上市。此后直到2018年，歐晶科技并無(wú)實(shí)際控制人。

轉(zhuǎn)戰(zhàn)A股IPO

2019年12月，歐晶科技終止在新三板掛牌，轉(zhuǎn)戰(zhàn)A股IPO。

2020年6月，歐晶科技正式遞交IPO申請(qǐng)。招股說(shuō)明書顯示，其在2017-2019年的營(yíng)收分別約為3.4億、5.5億、5.7億元，歸母凈利潤(rùn)分別約為0.63億元、0.5億元、0.59億元，展示出較強(qiáng)的盈利能力。

不過(guò)，直到兩年后的2022年，歐晶科技IPO申請(qǐng)才正式過(guò)會(huì)。期間，歐晶科技遭受了不小的質(zhì)疑。

主要集中在兩點(diǎn)，其一為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)乏力，2018年增收不增利，2019年?duì)I收僅同比增長(zhǎng)4.68%；

其二為嚴(yán)重依賴單一客戶TCL中環(huán)，2019年，中環(huán)股份在歐晶科技營(yíng)收占比高達(dá)86.52%，2020年中環(huán)系客戶（包含中環(huán)股份和無(wú)錫中環(huán)應(yīng)用材料有限公司）營(yíng)收占比進(jìn)一步上升至90.61%。

不過(guò)，在經(jīng)過(guò)分析后便能得知，以上兩點(diǎn)只是歐晶科技在短期內(nèi)遇到的問題，并不能掩蓋所處優(yōu)質(zhì)賽道的成長(zhǎng)空間。

對(duì)于第一點(diǎn)質(zhì)疑，歐晶科技業(yè)績(jī)?cè)?020年和2021年持續(xù)增長(zhǎng)，其營(yíng)收分別為5.50億元和8.48億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.85億元和1.33億元，連續(xù)兩年實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)。正如前文所述，2022年業(yè)績(jī)表現(xiàn)也非常強(qiáng)勢(shì)。

第二點(diǎn)質(zhì)疑，歐晶科技嚴(yán)重依賴TCL中環(huán)的原因在于，后者是第二大硅片巨頭，跟隆基綠能形成較為穩(wěn)定的“雙寡頭”格局，且雙方憑借著巨大的資金優(yōu)勢(shì)進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)張，占據(jù)了大部分的市場(chǎng)份額。在未能進(jìn)入隆基綠能供應(yīng)名單的前提下，能“緊緊抓住”TCL中環(huán)已是最優(yōu)選擇。

同時(shí)，歐晶科技也在大力開發(fā)雙良節(jié)能等新客戶，據(jù)年度報(bào)告顯示，2022年TCL中環(huán)營(yíng)收占比已下降至87.30%。

因此，以上兩點(diǎn)質(zhì)疑不足以降低投資者對(duì)歐晶科技的“熱情”。

2022年9月30日，被譽(yù)為“石英坩堝第一股”歐晶科技正式上市。首日股價(jià)就從15.65元上市至22.54元，大漲44%，此后又連續(xù)10天漲停，截至2022年最后一個(gè)交易日，歐晶科技股價(jià)收于99.24元，上市三個(gè)月累計(jì)漲幅達(dá)534.12%。

光伏產(chǎn)業(yè)或再遭限制

當(dāng)然，歐晶科技業(yè)績(jī)大漲也跟石英坩堝供不應(yīng)求有關(guān)，石英坩堝是拉晶過(guò)程中的重要耗材。在生產(chǎn)過(guò)程中，石英坩堝主要用來(lái)盛放高溫熔融的硅料，基于單晶硅片純度要求，使用一定時(shí)間便需要更換，屬高頻易耗品。

在下游硅片企業(yè)大幅擴(kuò)產(chǎn)背景下，石英坩堝可能會(huì)成為繼光伏玻璃、硅料后第三個(gè)限制光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展的環(huán)節(jié)，已有供需失衡的風(fēng)險(xiǎn)，價(jià)格逐漸上漲。

據(jù)歐晶科技年度報(bào)告顯示，2022年其石英坩堝產(chǎn)品銷量同比增長(zhǎng)44.28%，收入同比增長(zhǎng)150.94%，毛利率為42.58%，同比2021年同期增加4.43%。