梭哈光伏！上機數(shù)控用過期數(shù)據(jù)預測未來，58億投建5萬噸硅料！

上機數(shù)控在光伏圈絕對是號狠角色，人狠話不多，風格凌厲，擴產(chǎn)兇悍。做起事來，有時也不那么講究，只求一個快。天下武功，唯快不破，但前提是動作不能走樣變形。

圖片來源上機數(shù)控官網(wǎng)

時間已經(jīng)進入2023年了，但上機數(shù)控還在用2021年時的陳舊預測數(shù)據(jù)，來論證硅料產(chǎn)能存在的缺口。

近日，上機數(shù)控公告定增58．19億元，扣除發(fā)行費用后用于“年產(chǎn)5萬噸高純晶硅項目”。今年，市場對于硅料價格普遍預期會平緩下行，繼續(xù)投資硅料產(chǎn)能，還可行嗎？

上機數(shù)控的可行性報告說，可行！

上機數(shù)控項目建設的可行性分析報告節(jié)選

根據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會的預測，保守情況下，2025年我國新增光伏裝機容量將達到90GW，未來五年復合增速為13．3％；

（趕碳號注實際情況是，去年我國已實現(xiàn)新增裝機容量87．41GW，今年將超過100GW）

2025年全球新增光伏裝機容量為270GW，復合增速為15．7％。在樂觀情況下，2025年我國新增光伏裝機容量將達到110GW，復合增速將達到17．9％；全球新增光伏裝機容量將達到330GW，復合增速將達到20．5％，光伏產(chǎn)業(yè)規(guī)模持續(xù)擴大，未來發(fā)展空間廣闊。

（趕碳號注實際情況是，2022年全球新增光伏裝機就已達到230GW，2023年預計是280－330GW，2025年的樂觀估計是500GW。）

而根據(jù)1GW光伏裝機對應3，395噸硅料需求測算，2025年全球多晶硅需求約為91．67萬噸－112．04萬噸之間，而截至2021年，全球光伏多晶硅產(chǎn)量約59萬噸，存在較為明顯的缺口，在此背景下，行業(yè)內(nèi)多家硅料企業(yè)已公布了擴產(chǎn)計劃，以支撐未來光伏市場新增裝機需求。

（趕碳號注當下實際情況是，1GW組件對應約2300噸左右硅料。）

上機數(shù)控這個材料的數(shù)據(jù)組織撰寫，可以說是，太不講究了。

一些明顯陳舊、錯誤的市場預測，上面已經(jīng)逐一指出。如果測算的基礎都是錯的，對未來硅料產(chǎn)能供求關系的預測結果，怎么可能正確呢？

即使按照最樂觀的預測，2025年全球新增光伏裝機達到500GW，那么對應的硅料也不過在115萬噸左右。

中國光伏行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示2022年，多晶硅產(chǎn)量為82．7萬噸。實際產(chǎn)能肯定比產(chǎn)量更多，因為新特、協(xié)鑫等都公司有項目是在2022年下半年投產(chǎn)，目前尚沒有達到滿產(chǎn)。

此外，2023年還將有一批項目產(chǎn)能將會釋放。簡單列舉上市公司披露的信息如下

·四川協(xié)鑫一期10萬噸已于2022年7月21日投產(chǎn)，每月點火2萬噸，預計2023年4月滿產(chǎn)。

· 新特能源一期10萬噸已于2022年年中全面開工，預計2023年上半年建設完成并投產(chǎn)。

· 天合青海一期5萬噸預計2023年底前投產(chǎn)。

· 協(xié)鑫東立10萬噸顆粒硅2022年9月27日開工，預計2023年底投產(chǎn)。

· 中環(huán)協(xié)鑫10萬噸項目2022年8月25日開工，預計2023年8月投產(chǎn)，2024年3月達產(chǎn)。

· 青海南坡一期5萬噸2022年9月19日開工建設，預計2023年四季度投產(chǎn)。

上機數(shù)控的可行性報告，是用1GW光伏裝機對應3，395噸硅料的需求進行測算。

上個月，協(xié)鑫集團董事長朱共山在2023“光能杯”跨年分享會上表示近年來電池效率越來越高，目前晶硅電池最高效率超過25％，1GW組件只需要多晶硅2300噸左右，比過去（3000－4000噸）大幅下降。從這個角度上來，上機數(shù)控對硅料的需求測算也偏多。

上機數(shù)控公告顯示，項目建設地點為內(nèi)蒙古自治區(qū)包頭市固陽縣金山工業(yè)園內(nèi)，項目實施主體為弘元能源科技（包頭）有限公司。目前該項目已經(jīng)完成備案，已取得包頭市生態(tài)環(huán)境局固陽分局出具的《關于弘元能源科技（包頭）有限公司10萬噸高純晶硅項目（一期）環(huán)境影響報告書的批復》。項目建設周期為2年。投產(chǎn)時估計已是2025年了。

2月8日，通威宣布再新投建12萬噸的硅料項目，媒體都用了“逆勢擴產(chǎn)”的提法。趕碳號注意到，通威12萬噸硅料產(chǎn)能，總投資60億元，平均每萬噸投資成本5億元。成本控制方面優(yōu)于同行平均8億－9億的投資成本，也優(yōu)于自己此前的7億的投資成本。

單位萬元

此次上機數(shù)控的硅料項目投資成本更高，5萬噸硅料項目總投資47．20億元，平均每萬噸投資為9．44億元！

根據(jù)上機數(shù)控的測算項目正常達產(chǎn)后可形成年均銷售收入約 340，000．00 萬元、年均稅后利 潤約 61，348．83 萬元，內(nèi)部收益率約 22．68 ％（稅后）。也就是說上機數(shù)控對項目建成后硅料價格的預期在6．8萬／噸左右。

多晶硅市場是一個價格劇烈波動的市場，價格直接決定了硅料企業(yè)的命運慘的時候哀鴻遍野，好的時候躺著數(shù)錢。2021年、2020年多晶硅每噸的均價分別是15．05萬、20萬元；而2019年、2020年多晶硅每噸的均價分別是6萬、5．82萬。

此次堅定投資硅料，也符合上機數(shù)控一貫風格，只要看中了，就會義無反顧地下重注。在資本市場上，上機數(shù)控一直長袖善舞，充分利用股市融資功能。如果這次能順利完成定增，累積募資額將達到130億元。去年三季報時，公司的所有者權益約為107億元。

根據(jù)公開資料整理

前幾年，上機數(shù)控梭哈硅片，顯然是博對了2020年時來自光伏材料的業(yè)務收入就已遠超此前的主業(yè)——設備制造。

近日伴隨著定增事項，上機數(shù)據(jù)同時披露多個大單和江蘇新潮、阿特斯、鈞達股份分別簽署53．77億、82．42億元、59．09億元（含稅）的銷售合同。

最近，上機數(shù)控發(fā)布業(yè)績預告，預計2022年年度實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤30億元～33億元，與上年同期相比，將增加約12．89億元到約15．89億元，同比增加75％～93％。上機數(shù)控的利潤規(guī)模，已接近硅片龍頭中環(huán)的一半。

可行性報告對未來的預測和思考邏輯可能并不重要，干就完了！只要有業(yè)績支撐，不愁機構買單。但公司和三方機構，如果能夠把材料組織得更細致一些，可能更好吧。

現(xiàn)在的光伏圈，不要說上機數(shù)控這樣的準頭部企業(yè)了，就連二三線光伏企業(yè)想要融資，也不是什么難事。就看光伏企業(yè)在2022年爆表的業(yè)績，哪家企業(yè)還會為融資著急呢？

上機數(shù)控，其實一直在向上游拓展。

2021年 10 月，上機數(shù)控與江蘇中能向參股子公司內(nèi)蒙古鑫元增資（增資后公司持股 32％），投資建設年產(chǎn) 10 萬噸顆粒硅及 15 萬噸高純納米硅項目，公司預計 2022Q3 投產(chǎn)。

2022年 2 月，公司發(fā)布公告，擬投資年產(chǎn)15 萬噸高純工業(yè)硅及10 萬噸高純晶硅項目，總投資額達 118 億元。項目分為兩期，其中一期 8 萬噸高純工業(yè)硅和 5 萬噸高純晶硅項目投資額 60 億元，公司預計于 2023 年達產(chǎn)。

與此同時，上機數(shù)控也在往下游電池延伸。

2022年 8 月 16 日，公司發(fā)布公告，擬投資 150 億元在徐州建設年產(chǎn) 25GW 單晶硅切片及年產(chǎn) 24GW 的 N 型高效晶硅電池生產(chǎn)項目。

公司依托徐州產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢和配套，進一步進行產(chǎn)業(yè)延伸，公司預計一期項目 14GW 的 TOPCon 電池產(chǎn)能將于 23Q1 投產(chǎn)，二期將于 23H2 開始建設。公司緊抓行業(yè)技術變革期。發(fā)展 N 型 TOPcon 產(chǎn)能，把握技術進步帶來的發(fā)展窗口期。

上機數(shù)控在工業(yè)硅已有布局，中游又有硅片，下游有電池，此次大手筆直接上硅料，最終結果如何，我們拭目以待。

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原文標題:梭哈光伏！上機數(shù)控用過期數(shù)據(jù)預測未來，58億投建5萬噸硅料！