制勝下半場，環(huán)保企業(yè)的挑戰(zhàn)與突圍

作者｜青山研究院

導語：增長是企業(yè)永續(xù)不變的目標，如何永續(xù)增長是企業(yè)積極求變的過程。

隨著中國環(huán)保產(chǎn)業(yè)步入下半場，一個關(guān)于企業(yè)增長的概念在環(huán)保行業(yè)被頻頻論及——第二增長曲線。

從行業(yè)研究角度看，這是一個很值得關(guān)注的現(xiàn)象。當環(huán)保企業(yè)開始思考第二增長曲線，而不止步于“政策驅(qū)動、資源為王”的傳統(tǒng)觀念，這一定程度上意味著行業(yè)在發(fā)生全新的轉(zhuǎn)變。

第二增長曲線的概念出自英國管理大師查爾斯·漢迪《第二曲線：跨越“S型曲線”的二次增長》一書，要義是探討企業(yè)的生命周期和持續(xù)增長。

每個企業(yè)都會經(jīng)歷誕生、成長、成熟、衰退的過程，這個過程表現(xiàn)為一個S型曲線，稱為第一曲線。

對應到環(huán)保行業(yè)可以看到，過去大多數(shù)環(huán)保企業(yè)的發(fā)展都遵循S型曲線，即從前期的投入到中期的發(fā)展、接著到達巔峰后逐漸走向衰退。甚至可以結(jié)合當下顯著的行業(yè)周期特征預測，未來還會有大量的環(huán)保企業(yè)走入S型曲線困境，包括頭部的、成規(guī)模的企業(yè)。

而第二增長曲線則是在S型曲線中增長到達頂峰時找到新的增長路徑，從而突破原增長模式的生命周期，使企業(yè)煥發(fā)新的生機。

顯然，第二增長曲線的理論直擊當前眾多環(huán)保企業(yè)的核心痛點。當前很多環(huán)保企業(yè)的發(fā)展已經(jīng)到了固有模式的極限點，業(yè)內(nèi)三五年原地踏步的企業(yè)不在少數(shù)，業(yè)績波動下滑也早已不是稀奇事。

環(huán)保企業(yè)該如何打造第二增長曲線，這是青山研究院這幾年結(jié)合產(chǎn)業(yè)趨勢重點開展的研究課題，在此過程中我們一直在跟蹤有關(guān)動向并予以分析。

3月1日，全國工商聯(lián)環(huán)境商會舉行主題為“后疫情時代，環(huán)境產(chǎn)業(yè)如何打造二次增長曲線”的媒體見面會，會上多位企業(yè)家和行業(yè)專家就有關(guān)話題發(fā)表觀點。

每年“兩會“前，全國工商聯(lián)環(huán)境商會都在北京舉辦環(huán)境企業(yè)家媒體見面會，同時分享環(huán)境商會提交兩會的提案議案。

本文結(jié)合有關(guān)討論，就環(huán)保企業(yè)的第二增長曲線展開進一步分析，歡迎大家留言討論。

01

行業(yè)遭遇周期性震蕩

環(huán)企普遍面臨增長困境

當行業(yè)在廣泛討論第二增長曲線，說明第一增長模式已經(jīng)出現(xiàn)狀況。以近兩年的行業(yè)業(yè)績數(shù)據(jù)看，87％以上的環(huán)保企業(yè)面臨業(yè)績增長的困境。那么，環(huán)保企業(yè)到底遭遇了什么？

1、環(huán)保行業(yè)陷入低毛利陷阱

進入“十四五”以來，環(huán)保上市企業(yè)普遍出現(xiàn)收不增利的現(xiàn)象。

根據(jù)上市公司相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，相較于“十三五”時期毛利率的穩(wěn)定水平，“十四五”的前面兩年環(huán)保產(chǎn)業(yè)平均毛利率持續(xù)下滑。

環(huán)境商會會長、清新環(huán)境總裁李其林在媒體見面會上講到，“毛利率下滑受到宏觀經(jīng)濟形勢下行以及行業(yè)同質(zhì)化競爭影響，但也是行業(yè)競爭力減弱的明顯標志，這里面有比較復雜的原因，但具體來講，實際上體現(xiàn)了整個商業(yè)模式在收費機制上遇到挑戰(zhàn)”。

如何克服低毛利陷阱是整個行業(yè)面對的挑戰(zhàn)。

2、環(huán)保行業(yè)格局發(fā)生巨變

隨著近幾年各路豪強的進場，環(huán)保行業(yè)的競爭日益激烈，行業(yè)洗牌的趨勢愈加明顯。

截至目前，已有近半數(shù)央企布局環(huán)保行業(yè)，27多家省級環(huán)保集團相繼成立。民營企業(yè)群體中，最近5年有近百家環(huán)保細分賽道的企業(yè)上市。

整個行業(yè)在激變中形成新的格局。

3、工程時代在走向終結(jié)

環(huán)保市場主要依賴政府付費和環(huán)保監(jiān)管，但這二者的勢能在上一波高速增長中已經(jīng)充分釋放，這是2021年以來環(huán)保企業(yè)業(yè)績狀況普遍不溫不火的原因之一。

工程時代是環(huán)保行業(yè)的一個周期，這個周期下以工程驅(qū)動的商業(yè)邏輯并沒有什么問題，問題在于這個周期的期限在逼近，而大量環(huán)保企業(yè)的商業(yè)模式和組織構(gòu)架建立在工程業(yè)務上，釜底抽薪的危機隨時可能爆發(fā)。

過去近幾年環(huán)保行業(yè)的熱度確實是推向了歷史高點，但工程邏輯下的高速增長終究是一晌貪歡，工程時代的漸漸淡去意味著環(huán)保企業(yè)的“第一增長曲線”普遍見頂。

4、政府、銀行雙雙緊縮

PPP模式大爆發(fā)的時候，表面上看欣欣向榮，但背后留有極大的不確定性，因為當大環(huán)境變動導致財政支付能力出現(xiàn)波動，企業(yè)的現(xiàn)金流將會遭受巨大挑戰(zhàn)。當下一些頭部的企業(yè)就處在這種艱難狀態(tài)下，而頭部企業(yè)的艱難又會向下游的小企業(yè)傳導，進而使整個行業(yè)陷入困境。

PPP暴雷事件把一批環(huán)保民營企業(yè)打回了原型，背后深層原因是，現(xiàn)階段各地方的財政收入支撐不住環(huán)保產(chǎn)業(yè)這么快速的增長投入。

在金融及資本方面，銀行在大環(huán)境的諸多不確定因素下變得愈加謹慎、保守，環(huán)保企業(yè)想要獲得銀行貸款實在太難。而資本視角下，環(huán)保行業(yè)重資產(chǎn)模式、低利潤空間、長回收期的特點，決定了這不是一個性感的標的產(chǎn)業(yè)。

針對當前環(huán)境，首鋼基金首席經(jīng)濟學家、興業(yè)銀行原首席策略師喬永遠表示，“國內(nèi)的生長環(huán)境正在面臨比較大的變化。我們明顯看到，比較系統(tǒng)的去杠桿或者去產(chǎn)能的周期正在進入尾聲”。

綜合各方面的情況，環(huán)保企業(yè)的第一增長曲線普遍已經(jīng)見頂。