雪佛龍“放大招”，回購超5000億！巴菲特又賭贏了？

押注石油股，是巴菲特這兩年最正確的決定。

從復(fù)雜的國際形勢當(dāng)中，找到財富的本源，巴菲特用一生向外界證明，投資并不是一件復(fù)雜的事情，他只需要找到那個好公司，在合適的位置買入，然后盡可能的持有更長的時間，最終時間會給這筆投資一個滿意的回報。

1月26日，巴菲特的“心頭好”雪佛龍公司宣布，預(yù)計2022年四季度的利潤將創(chuàng)歷史新高。在此背景下，雪佛龍將實施750億美元（約合人民幣5088億元）股票回購，并連續(xù)36個季度提高股息。

此外，雪佛龍還表示，3月10日，將向股東分紅每股1．51美元，季環(huán)比增幅為6．3％。

據(jù)悉，雪佛龍的股票回購計劃將于4月1日啟動，此次回購的規(guī)模約為公司市值1／4。除雪佛龍之外，另一石油巨頭?？松梨谝苍谝粋€月前宣布，將在2024年將其股票回購計劃擴大至500億美元（約合人民幣3392億元）。

那么，為什么在硅谷互聯(lián)網(wǎng)公司瘋狂裁員的大背景下，石油巨頭還能斥巨資進行回購？是否說明石油投資有空間？

答案是，超高的利潤。

根據(jù)分析師預(yù)測顯示，埃克森美孚、雪佛龍、殼牌、道達爾以及英國石油等油氣巨頭在2022年一共賺取了近2000億美元的高額利潤，此紀錄比十多年前創(chuàng)下的年度紀錄還要高50％。

這就意味著，這些油氣公司的利潤在2022年達到歷史最高水平。

盡管這樣，但是部分分析師還是對油氣公司2023年的利潤預(yù)期表示悲觀。侃見財經(jīng)認為，過去兩年，隨著全球經(jīng)濟環(huán)境的復(fù)雜化，油氣等大宗商品著實出現(xiàn)了一波比較大的漲幅，2023年也可能存在增速放緩的情況。

根據(jù)巴菲特的投資習(xí)慣，其在職業(yè)生涯的最后一段時間里，依舊選擇大筆的增持石油股大概率不是一個短期行為，因此從這個角度來看，未來起碼五六年，油氣公司依舊會保持可觀的利潤率。

為什么是雪佛龍？

資料顯示，雪佛龍已經(jīng)連續(xù)兩年大漲，其中2021年漲幅為52．01％，2022年漲幅為60．73％。而巴菲特也是從2021年中旬開始加倉雪佛龍，后續(xù)便開始買入西方石油。

有分析師認為，雪佛龍是全球超級大型能源公司中最強大的，其資產(chǎn)負債表優(yōu)于競爭對手?？松梨诤蜌W洲大型競爭對手如荷蘭皇家殼牌等。

不僅如此，雪佛龍的股息收益率能達到5．6％，且隨著油價的上漲，雪佛龍的派息水平將會繼續(xù)吸引投資者進行投資。

實際上，巴菲特之所以敢在近兩年對石頭進行大筆投資，其最為重要的一點就是受制于產(chǎn)能難以增加。

早在2022年，佛龍首席執(zhí)行官Mike Wirth在接受媒體采訪時曾表示“你考慮的是10年期的資本投入，并需要幾十年的時間才能為股東提供回報，而目前的政策環(huán)境是，世界各國政府都在說我們不想要這些產(chǎn)品?！?/p>

換句話說，在當(dāng)下的環(huán)境下，想通過增加煉油產(chǎn)能的方式來增加供給并不容易，而此前拜登也抨擊過油氣企業(yè)，但并沒有解決任何實際問題。

Wirth認為，石油行業(yè)的增長需求遠快于供給。

他還感嘆道，自1970年開始，雪佛龍就已經(jīng)沒有在美國建過煉油廠了。

因此，他還斷言，“美國永遠不會再建新的煉油廠”。

侃見財經(jīng)認為，從當(dāng)下的形勢判斷，Wirth的說法大概率是可以得到驗證的，因為石油行業(yè)是一個受政策影響非常嚴重的行業(yè)，過去的數(shù)年里，因為環(huán)保等需求的提高，從大環(huán)境而言，石油產(chǎn)品的需求一直在被要求減少，而這些油氣企業(yè)又是周期性行業(yè)，從這個維度而言，巴菲特選擇此時進行大規(guī)模的投資，無疑是買在了新周期的起點上了。

雪佛龍作為全球最大的能源公司，巴菲特沒有理由不選擇龍頭作為重點押注對象。

繼續(xù)買入西方石油

2022年三季度，伯克希爾前十大持倉股當(dāng)中，巴菲特僅增持了西方石油和雪佛龍。

對于能源股的偏愛，巴菲特毫不掩飾，目前西方石油已經(jīng)達到了并表的標準，根據(jù)當(dāng)下的趨勢，巴菲特大概率四季度將會繼續(xù)加倉西方石油。

實際上，巴菲特和西方石油的故事可以追溯至2019年，當(dāng)時西方石油以76美元／股的價格擊敗了雪佛龍成功收購了石油公司Anadarko。

為了拿下這家石油公司，西方石油一共支付了380億美元的現(xiàn)金，以及額外承擔(dān)170億美元的債務(wù)。對于當(dāng)時的西方石油而言，這是一筆沉重的負擔(dān)，伯克希爾就是在這種情況之下為該公司提供了100億美元的融資支持。

然后，伯克希爾通過此次融資獲得了西方石油10萬股的優(yōu)先股，股息率達到了8％。除此之外，伯克希爾還獲得了8400萬股購買西方石油的普通股的認證股權(quán)。

對于西方石油而言，優(yōu)先股的費用較高、很不劃算。但是根據(jù)協(xié)議，允許西方石油在2029年8月之前開始贖回這些優(yōu)先股，條件是在過去12個月內(nèi)通過股息或回購獲得每股4美元的回報。

有媒體進行過測算，西方石油每季度回購10億美元的股票，2023年第一季度達到該門檻。西方石油首席執(zhí)行官Vicki Hollub去年也曾表示，2023年西方石油就能達到“每股4美元的觸發(fā)點”。

而回購力度的不斷增加也導(dǎo)致了西方石油凈債務(wù)大幅的下降，這也是巴菲特不斷買入的理由。根據(jù)西方石油財報數(shù)據(jù)以及巴菲特持有的優(yōu)先股，伯克希爾目前持有西方石油股份已經(jīng)達到了總股本的1／4，且未來大概率還將繼續(xù)增持。

從當(dāng)下的現(xiàn)狀來看，各大石油勘探公司和油氣巨頭都在集中精力將創(chuàng)紀錄的利潤返還給股東，同時控制支出。此行為將大大提高油氣股的股東價值，同時吸引大部分投資者。因此，巴菲特有理由在2023年繼續(xù)大手筆買入西方石油。

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