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寶豐能源(600989)：煤炭資源再擴(kuò)容 成本優(yōu)勢(shì)將更加顯著

來(lái)源：新能源網(wǎng)
時(shí)間：2022-12-23 16:05:33
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寶豐能源(600989)：煤炭資源再擴(kuò)容 成本優(yōu)勢(shì)將更加顯著事件：公司發(fā)布公告，通過(guò)北京產(chǎn)權(quán)交易所公開(kāi)網(wǎng)絡(luò)競(jìng)價(jià)的方式，購(gòu)買(mǎi)國(guó)家電投集團(tuán)寧夏能源鋁業(yè)有限公司持有的寧夏紅墩子煤業(yè)有限公

事件：公司發(fā)布公告，通過(guò)北京產(chǎn)權(quán)交易所公開(kāi)網(wǎng)絡(luò)競(jìng)價(jià)的方式，購(gòu)買(mǎi)國(guó)家電投集團(tuán)寧夏能源鋁業(yè)有限公司持有的寧夏紅墩子煤業(yè)有限公司40%股權(quán)、寧夏棗泉發(fā)電有限責(zé)任公司49%股權(quán)，網(wǎng)絡(luò)競(jìng)價(jià)成交結(jié)果為170,002 萬(wàn)元。
煤炭資源再擴(kuò)容，未來(lái)將超1000 萬(wàn)噸/年。公司原有馬蓮臺(tái)煤礦產(chǎn)能360萬(wàn)噸/年和四股泉煤礦產(chǎn)能150 萬(wàn)噸/年，2021 年5 月紅四煤礦240 萬(wàn)噸/年產(chǎn)能投產(chǎn)，公司現(xiàn)有煤炭產(chǎn)能合計(jì)750 萬(wàn)噸/年。此次交易標(biāo)的紅墩子礦業(yè)包括2 個(gè)煤礦和1 個(gè)選煤廠(chǎng)。煤礦設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力480 萬(wàn)噸/年，其中，紅一煤礦設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力240 萬(wàn)噸/年，已經(jīng)建設(shè)完成，于2022 年9 月聯(lián)合試運(yùn)轉(zhuǎn)；紅二煤礦設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力240 萬(wàn)噸/年，已進(jìn)入建設(shè)后期，預(yù)計(jì)將于2023 年投產(chǎn)。選煤廠(chǎng)設(shè)計(jì)原煤入選能力500 萬(wàn)噸/年，也已經(jīng)投入運(yùn)行。此次交易標(biāo)的與公司現(xiàn)有的紅四煤礦毗鄰，所生產(chǎn)的煤炭品種主要為焦煤，經(jīng)洗選加工后的精煤可用作煉焦配煤，副產(chǎn)的中煤、煤泥可作為動(dòng)力用煤，本次收購(gòu)有利于提高公司自產(chǎn)煤炭的供應(yīng)比例，保障公司主要產(chǎn)品所需原料煤的穩(wěn)定供應(yīng)。預(yù)計(jì)2023 年再增加煤炭權(quán)益產(chǎn)能192 萬(wàn)噸/年。公司未來(lái)還有丁家梁煤礦60 萬(wàn)噸/年產(chǎn)能和甜水河煤礦30 萬(wàn)噸/年產(chǎn)能，屆時(shí)公司煤炭總產(chǎn)能將超過(guò)1000 萬(wàn)噸/年。
預(yù)計(jì)未來(lái)隨著國(guó)內(nèi)需求回暖，公司盈利能力將逐步修復(fù)。自三季度以來(lái)，受原料端壓力高企疊加需求趨弱的雙重不利影響，公司主營(yíng)產(chǎn)品價(jià)格和價(jià)差大幅下滑，但在全球能源價(jià)格高位震蕩背景下，油制烯烴路線(xiàn)出現(xiàn)虧損，而煤炭?jī)r(jià)格受?chē)?guó)家保供政策控制，維持在合理區(qū)間，煤制烯烴保持合理利潤(rùn)，成本優(yōu)勢(shì)仍在。近期國(guó)家對(duì)疫情的調(diào)控不斷優(yōu)化，穩(wěn)增長(zhǎng)促銷(xiāo)費(fèi)的政策持續(xù)發(fā)力，PE、PP、焦炭的價(jià)格均出現(xiàn)了觸底反彈的跡象，預(yù)計(jì)未來(lái)隨著國(guó)內(nèi)需求的回暖，公司盈利能力將逐步修復(fù)。
內(nèi)蒙項(xiàng)目獲批，再造一個(gè)寶豐。2022 年11 月25 日，公司子公司內(nèi)蒙寶豐《內(nèi)蒙古寶豐煤基新材料有限公司綠氫與煤化工耦合碳減排創(chuàng)新示范項(xiàng)目》獲得生態(tài)環(huán)境部的環(huán)評(píng)批復(fù)，未來(lái)再造一個(gè)寶豐。
投資建議： 我們預(yù)計(jì)公司2022-2024 年歸母凈利潤(rùn)分別為71.22/94.63/110.11 億元，EPS 分別為0.97/1.29/1.50 元，對(duì)應(yīng)PE 分別為14/10/9 倍，考慮公司煤化工產(chǎn)業(yè)鏈具有顯著的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，新建項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn)，成長(zhǎng)空間大，確定性強(qiáng)，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)品價(jià)格大幅下滑，新項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期。
熱門(mén)標(biāo)簽：煤炭資源 煤炭 煤炭總產(chǎn)能 碳減排 

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