11月煤市不宜高估

供應(yīng)方面

產(chǎn)地方面來(lái)看，隨著天氣轉(zhuǎn)冷，“迎峰度冬”煤炭保供力度正逐步加強(qiáng)，蒙、晉、川等地于近日部署今冬明春煤炭先進(jìn)產(chǎn)能釋放工作。同時(shí)，需要注意到，在最新疫情防控措施指導(dǎo)下，煤炭產(chǎn)、運(yùn)效率有望得到提高。綜合來(lái)看，考慮到政策端強(qiáng)力推動(dòng)、疫情影響減弱等因素，后期主產(chǎn)地煤炭供應(yīng)水平將得到提升。

港口方面來(lái)看，目前，北方港口庫(kù)存降至1800萬(wàn)噸以下較低水平，較去年同期下降超過(guò)20%，后期隨著北港調(diào)入增加，港口資源緊缺問(wèn)題將得到緩解，需重點(diǎn)關(guān)注煤炭鐵路調(diào)運(yùn)恢復(fù)情況。

下游需求方面

一是，雖然民用電需求即將進(jìn)入旺季，下游采購(gòu)需求存在一觸即發(fā)的可能，但短期來(lái)看，國(guó)內(nèi)大部分地區(qū)氣溫高于往年，未來(lái)10天，除新疆西部、青藏高原大部等地平均氣溫較常年同期偏低1-2℃外，中東部大部地區(qū)偏高1-2℃，內(nèi)蒙古東部、東北地區(qū)中北部偏高3-4℃，電廠日耗或難有明顯提升，下游或?qū)⒕S持當(dāng)前緩慢的采購(gòu)節(jié)奏。

二是，隨著供暖季來(lái)臨，下游工業(yè)企業(yè)開(kāi)工情況將轉(zhuǎn)弱，據(jù)悉，山東省、河南省內(nèi)所有水泥熟料企業(yè)的所有熟料生產(chǎn)線均將于2022年11月15日—2023年3月15日期間進(jìn)行采暖季水泥常態(tài)化錯(cuò)峰生產(chǎn)。加之甲醇、乙二醇等煤化工企業(yè)開(kāi)工情況不佳，整體需求偏弱，預(yù)計(jì)短期內(nèi)工業(yè)用電需求將維持偏弱態(tài)勢(shì)。

三是，近期，國(guó)務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制綜合組發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化新冠肺炎疫情防控措施 科學(xué)精準(zhǔn)做好防控工作的通知》，公布進(jìn)一步優(yōu)化防控工作的二十條措施，隨著防疫政策措施更加科學(xué)精準(zhǔn)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)進(jìn)程有望加快，各行各業(yè)用煤用電需求將隨之增加。

后市研判

由于煤炭消費(fèi)不及預(yù)期，近期終端觀望心態(tài)漸增，詢價(jià)偏少，港口市場(chǎng)煤價(jià)偏弱運(yùn)行。后期來(lái)看，供應(yīng)端具備不斷修復(fù)的潛力，而需求端增長(zhǎng)動(dòng)能仍較弱，預(yù)計(jì)短期內(nèi)煤價(jià)將繼續(xù)承壓。