業(yè)績繼續(xù)炸裂！德業(yè)股份有機(jī)會成為下一個(gè)陽光電源？

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前幾天德業(yè)股份出了三季報(bào)的業(yè)績預(yù)告，引發(fā)了市場很大的爭議。

01 超預(yù)期的2022年三季報(bào)業(yè)績

2022 年前三季度公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤約 9．00～9．50 億元，同比增長124．64％～137．12％，實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤 9．65～10．15 億元，同比增長156．05％～169．33％。其中，Q3 預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤 4．5～5．0 億元，同比增加155．68％～184．09％，環(huán)比增長41．51％～57．23％。

很多人說這個(gè)業(yè)績嚴(yán)重不及預(yù)期，近1，000億的市值就賺這幾個(gè)錢，捎帶又罵了一下A股，就是此類辣雞太多了，才總是千年3000點(diǎn)不變。

不過在新能源大爆炸看來，德業(yè)股份的這個(gè)三季報(bào)業(yè)績是非常不錯(cuò)的，是符合預(yù)期的，如果按照此前券商對于它全年平均11．5億左右的凈利潤看，全年下來，它肯定是超預(yù)期的，而且此前券商對它全年利潤的預(yù)測最高的也就14．3億，按三季報(bào)業(yè)績預(yù)告，全年下來，肯定要大超市場預(yù)期了。

至于很多人吐槽的市值太高，這一點(diǎn)確實(shí)是事實(shí)，但這只能怪國內(nèi)的雞狗們太瘋狂了，追逐起賽道資產(chǎn)來都像瘋了一般，但以此來否定公司的業(yè)績就有點(diǎn)太感情用事了。

資本市場都是為預(yù)期買單的，不要是不看絕對值而是業(yè)績增速，以及增速的可持續(xù)性，而持續(xù)性則主要看賽道的發(fā)展情況，以及公司自身的競爭力，而德業(yè)恰恰在這兩方面都符合市場的預(yù)期。

儲能，這個(gè)賽道未來的發(fā)展?jié)摿ξ阌怪靡闪税?，微逆又是今年大爆發(fā)的藍(lán)海賽道。

公司方面，德業(yè)這兩年又確實(shí)體現(xiàn)出了非常優(yōu)秀的特質(zhì)，如果再對比一下原來的微逆龍頭禾邁股份，就更是高下立分了。 禾邁預(yù)計(jì)2022年前三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3．45－3．63億元，同比增長183．59％－198．52％；扣非凈利潤3．33－3．50億元，同比增長182．10％－196．94％。

推算下來，Q3也就是預(yù)計(jì)凈利潤1．43－1．61億，環(huán)比增長24％－40％ 。而且要知道，這個(gè)利潤里面有不少是存款利息貢獻(xiàn)的。

至于為什么禾邁利息那么多，這就要問某信證券了，當(dāng)初禾邁上市的時(shí)候，只想募集個(gè)5億，但某信一頓操作猛如虎，最后成功募集了50多個(gè)億，錢太多了，花不完，只能躺銀行里賺利息了。

此前咱們在追蹤德業(yè)股份和禾邁科技的時(shí)候，就說過了，如果按照中報(bào)業(yè)績增速來推算的話，如果禾邁不能在Q3或者Q4快速發(fā)力，微逆的行業(yè)龍頭就要正式易位了，德業(yè)將成為真正的行業(yè)龍頭。

從三季度業(yè)績預(yù)告來看，應(yīng)該說對于禾邁的擔(dān)憂已經(jīng)被驗(yàn)證了。

中報(bào)的時(shí)候，逆變器的業(yè)務(wù)占了總營收的近一半，利潤更是占比超過80％，Q3，逆變器的營收應(yīng)該占比超過60％了，利潤端應(yīng)該超過90％了，預(yù)計(jì)Q3單季度逆變器整體出貨量超過40萬臺，其中微逆出貨約 22－25 萬臺，環(huán)增 35％－55％，預(yù)計(jì)儲能出貨約 10 萬臺，環(huán)比翻倍增長。

德業(yè)已經(jīng)成為微逆行業(yè)事實(shí)上的龍頭了。

02 優(yōu)秀的德業(yè)股份

從這兩年的業(yè)績增速來看，不得不說它確實(shí)展現(xiàn)出了一個(gè)優(yōu)秀公司的特質(zhì)。

從一個(gè)注塑件、模具企業(yè)，向空調(diào)熱交換器業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，用了幾年時(shí)間成為美的的重要供應(yīng)商，后面自己做環(huán)境電器，又做到了行業(yè)第一，再后面，看到新能源行業(yè)的發(fā)展前途后，又通過專利收購進(jìn)入了逆變器行業(yè)，用了短短幾年時(shí)間，就迅速趕超了行業(yè)的前排玩家，最終逆襲為微逆行業(yè)龍頭。

這個(gè)過程中，體現(xiàn)出來的公司的戰(zhàn)略眼光，執(zhí)行力，渠道能力等，都非常值得贊嘆。

中報(bào)業(yè)績交流上的數(shù)據(jù)，公司的逆變器產(chǎn)品的市場構(gòu)成為

1）微逆，巴西占比83％，德國占比11％。

2）組串，巴西占比63％，國內(nèi)18％，印度7％，波蘭4％。

3）儲能，南非占25％，美國19％，國內(nèi)13％，黎巴嫩13％，巴基斯坦8％，迪拜5％。

黎巴嫩這樣的國土面積也就一個(gè)天津市的水平，人口也就600萬出頭，人均收入水平也不算很高的亞洲國家（實(shí)際上更像是阿拉伯國家），竟然做了儲能市場的13％ 。

而且公司當(dāng)前最大的市場來源并非公認(rèn)市場空間最大的北美和歐洲，而是南美洲的巴西，可想而知，以公司這樣的執(zhí)行力，接下來開始在北美和歐洲發(fā)力后，想象空間有多大。

總的來說，基本面方面，對于德業(yè)股份真是不用多說，要說唯一有點(diǎn)讓人擔(dān)心的就是估值確實(shí)是不便宜。

高估值要靠持續(xù)的高增長來消化，目前倒是沒問題，另外也取決于市場是否還愿意給這個(gè)行業(yè)高估值，目前也暫時(shí)沒問題。

基本上在一兩年內(nèi)這個(gè)問題不大，越往后就只能邊走邊看了，目前來看，德業(yè)是最有機(jī)會成為下一個(gè)陽光電源的逆變器公司了。

原文標(biāo)題:業(yè)績繼續(xù)炸裂，繼續(xù)強(qiáng)烈看好的儲能龍頭