需求不振抑制價(jià)格 焦煤市場(chǎng)后期承壓

10月份上半月和后半月，焦煤市場(chǎng)經(jīng)歷了不同的走勢(shì)。上半月，由于重要會(huì)議的召開，受到疫情和煤礦限產(chǎn)的雙重影響，焦煤市場(chǎng)價(jià)格順勢(shì)上漲100-200元不等，會(huì)議過后，煤礦逐步解除限產(chǎn)，焦煤資源增加，需求并沒有明顯改善，焦煤市場(chǎng)再次承壓運(yùn)行。

山西省現(xiàn)有煉焦煤煤礦產(chǎn)能約6億噸，10月上旬停產(chǎn)與有停產(chǎn)計(jì)劃的煤礦共34座，產(chǎn)能共計(jì)5485萬噸，占比9%。到月末多數(shù)煤礦恢復(fù)生產(chǎn)。期間，由于疫情影響，焦煤主產(chǎn)區(qū)孝義、介休、呂梁、晉中等地，運(yùn)輸受阻，拉煤車無法進(jìn)入煤礦，導(dǎo)致煤礦出庫(kù)大幅下降。焦煤市場(chǎng)小幅漲價(jià)。

重大會(huì)議結(jié)束后，煤礦生產(chǎn)恢復(fù)加快，部分地區(qū)煤炭運(yùn)輸限制也逐漸寬松，但上游焦化、鋼廠對(duì)焦煤的需求并無積極采購(gòu)的動(dòng)機(jī)，基本是低位維持生產(chǎn)。關(guān)鍵在于諸多因素影響的鋼材消費(fèi)缺乏實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)。

一是，鋼鐵平控政策延續(xù)，鋼鐵產(chǎn)量年內(nèi)下降已無懸念。今年5月國(guó)家工信局等三部門發(fā)文嚴(yán)禁新增鋼鐵產(chǎn)能的意見，《意見》提出，未來鋼鐵市場(chǎng)供需將基本達(dá)到動(dòng)態(tài)平衡，同時(shí)，嚴(yán)禁新增鋼鐵產(chǎn)能。堅(jiān)決遏制鋼鐵冶煉項(xiàng)目盲目建設(shè)，嚴(yán)格落實(shí)產(chǎn)能置換、項(xiàng)目備案、環(huán)評(píng)、排污許可、能評(píng)等法律法規(guī)、政策規(guī)定，不得以機(jī)械加工、鑄造、鐵合金等名義新增鋼鐵產(chǎn)能。預(yù)計(jì)2022年的全國(guó)粗鋼產(chǎn)量進(jìn)一步壓減2.2%，預(yù)計(jì)總產(chǎn)量比去年減少1400-1600萬噸。2022年1-9月份，中國(guó)粗鋼產(chǎn)量78083萬噸，同比下降3.4%;生鐵產(chǎn)量65610萬噸，同比下降2.5%;鋼材產(chǎn)量100585萬噸，同比下降2.2%。目前鋼鐵企業(yè)虧損嚴(yán)重。據(jù)統(tǒng)計(jì)，從噸鋼利潤(rùn)看，螺紋鋼虧損110元、冷軋鋼虧損140元、熱卷虧損230元、中厚板虧損300元。

其實(shí)今年的“金九銀十”遠(yuǎn)沒有預(yù)想的行情好，需求部分落空，強(qiáng)預(yù)期終究也沒變成強(qiáng)現(xiàn)實(shí)，同時(shí)受美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期影響，鋼材市場(chǎng)看空后市，下游及終端觀望情緒加重，鋼材品種現(xiàn)貨和期貨均呈現(xiàn)大幅下跌走勢(shì)，對(duì)焦煤的需求未來繼續(xù)減弱。四季度進(jìn)入鋼鐵消費(fèi)淡季，焦煤消費(fèi)更是缺乏利好支撐。

二是，房地產(chǎn)依然沒有轉(zhuǎn)好的跡象，鋼材消費(fèi)低迷。今年以來房地產(chǎn)繼續(xù)走弱，開發(fā)商土地購(gòu)置面積當(dāng)月和累計(jì)降幅均超過55%以上，1-9月份，商品房銷售面積101422萬平方米，同比下降22.2%，其中住宅銷售面積下降25.7%。商品房銷售額99380億元，下降26.3%，其中住宅銷售額下降28.6%。盡管部分?jǐn)?shù)據(jù)降幅收窄，但尚未有反轉(zhuǎn)跡象。近期，部分城市還出臺(tái)了禁止地方城投拿地的新規(guī)，還有的城市政府不得不回購(gòu)現(xiàn)房，來抑制房?jī)r(jià)繼續(xù)下滑?？梢灶A(yù)見，房地產(chǎn)的現(xiàn)狀，對(duì)鋼材消費(fèi)增長(zhǎng)幾乎難有支撐，對(duì)鋼材市場(chǎng)來說增加了不小的壓力。

三是，鋼焦博弈增強(qiáng)，對(duì)焦煤采購(gòu)謹(jǐn)慎。目前，鋼材對(duì)焦炭提降價(jià)100元、焦化廠也在對(duì)鋼廠提漲價(jià)100元，雙方各不相讓博弈增強(qiáng)。其實(shí)焦化廠也是利潤(rùn)虧損，日子難捱。10月中旬焦化行業(yè)召開了市場(chǎng)研討會(huì)，主要焦炭產(chǎn)區(qū)參加參加會(huì)議。會(huì)議認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境進(jìn)一步惡化，節(jié)后受疫情和安全檢查保障等因素的影響，山西、內(nèi)蒙等地?zé)捊姑寒a(chǎn)量收縮，供應(yīng)出現(xiàn)短缺，焦煤價(jià)格上漲。焦化行業(yè)整體噸焦虧損達(dá)到200-400元/噸左右。預(yù)期減產(chǎn)幅度將從當(dāng)前的15%左右提高到30%，虧損較大的企業(yè)有計(jì)劃提高到50%。目前，焦炭提漲也好提降也罷，都沒有得到市場(chǎng)回應(yīng)。目前，鋼廠和焦化廠的焦煤庫(kù)存保持在12天左右，個(gè)別還有7天左右的較低庫(kù)存。但對(duì)焦煤的采購(gòu)，則都是按需下單，畢竟產(chǎn)量縮減，低位維護(hù)生產(chǎn)，誰也不過多地占用產(chǎn)成品資金。

四是，焦煤進(jìn)口持續(xù)增長(zhǎng)，有效地補(bǔ)充了國(guó)內(nèi)焦煤資源。9月我國(guó)進(jìn)口焦煤682萬噸，創(chuàng)今年月度新高。1-9月累計(jì)進(jìn)口煉焦煤4542萬噸，同比增加1034萬噸同比增幅29%，進(jìn)口總量前四位分別是蒙古國(guó)1633萬噸(超去年全年230萬噸)、俄羅斯1389萬噸(超去年全年153萬噸)、加拿大613萬噸、美國(guó)393萬噸，分別占比35.9%、30.5%、13.5%、8.6%。后期，蒙古國(guó)鐵路會(huì)逐步增量，進(jìn)口逐步上升。但俄羅斯受到運(yùn)力和冬季生產(chǎn)的影響，難以有明顯增量。預(yù)計(jì)今年煉焦煤進(jìn)口總量可達(dá)6200萬噸以上，進(jìn)一步緩解國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。

綜上所述，焦煤市場(chǎng)由于終端需求影響，鋼企虧損、焦企虧損，對(duì)焦煤采購(gòu)壓制，焦煤市場(chǎng)由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱。

中遠(yuǎn)期看，四季度鋼鐵生產(chǎn)再入淡季，鋼鐵控產(chǎn)政策延續(xù)，鋼廠消費(fèi)難以有效啟動(dòng)，進(jìn)口焦煤持續(xù)增長(zhǎng)，焦煤資源偏于寬松，煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈的行業(yè)利潤(rùn)進(jìn)一步向平衡轉(zhuǎn)化。

但鑒于鋼鐵大型高爐的增加，高熱強(qiáng)(熱強(qiáng)65-70)、強(qiáng)粘結(jié)(G80-85)的主焦煤，由于其稀缺性的特點(diǎn)，價(jià)格優(yōu)勢(shì)比較明顯。