上下游僵持博弈 煤價走勢偏穩(wěn)

本周國內(nèi)煤炭市場延續(xù)供需雙弱格局，大會結(jié)束后產(chǎn)地煤礦復(fù)產(chǎn)進度加快，疊加陜西疫情防控形勢有所好轉(zhuǎn)，供應(yīng)集中增加而需求承接有限情況下，價格下調(diào)范圍逐漸擴大。市場悲觀情緒逐漸向港口傳導(dǎo)，貿(mào)易商挺價心態(tài)稍有松動，出貨意愿增加。但由于港口調(diào)入量仍偏低，庫存快速下滑，貨源偏緊支撐港口價格相對偏強。

>>>后期來看：

一是政策調(diào)控風(fēng)險加大。“迎峰度冬”前夕能源供應(yīng)保障工作歷來備受重視。10月26日，國務(wù)院辦公廳印發(fā)第十次全國深化“放管服”改革電視電話會議重點任務(wù)分工方案。其中提到，加強煤電油氣運調(diào)節(jié)，嚴格落實煤炭穩(wěn)價保供責(zé)任，科學(xué)做好跨省跨區(qū)電力調(diào)度，確保重點地區(qū)、民生和工業(yè)用電。國有發(fā)電企業(yè)擔(dān)起責(zé)任，應(yīng)開盡開、穩(wěn)發(fā)滿發(fā)。而當(dāng)前煤炭絕對價格偏高，后期政策調(diào)控風(fēng)險將增大。

二是終端庫存歷史高位，采購意愿偏低。季節(jié)性消費淡季下游日耗延續(xù)下降，庫存被動累積。目前下游電廠的存煤處于歷年同期高位，在低負荷高庫存情況下，電廠對高價現(xiàn)貨市場煤采購的意愿偏低，市場活躍度偏冷，煤價底部支撐偏弱。

整體來看，疫情對產(chǎn)運環(huán)節(jié)的影響短期仍難以消除，鐵路調(diào)入恢復(fù)常態(tài)前，港口低庫存對價格仍有支撐。但在中長協(xié)合同穩(wěn)定兌現(xiàn)以及下游庫存歷史高位情況下，價格繼續(xù)上漲需求端成色不足。且本周陜西煤礦生產(chǎn)改善后，價格下跌使得市場情緒有所轉(zhuǎn)弱，預(yù)計近期煤價整體偏穩(wěn)運行。