新一輪被動(dòng)減持的大幕拉開！姚振華即將徹底失去中炬高新控制權(quán)

來源 ｜ 深藍(lán)財(cái)經(jīng)

撰文 ｜ 吳瑞馨

姚振華即將徹底失去對(duì)中炬高新的控制！

遭千億債務(wù)壓頂之下，寶能系此前質(zhì)押的中炬高新股份，不斷被法院執(zhí)行以清償債務(wù)，10月19日晚，中炬高新公告披露寶能系再次被動(dòng)減持中炬高新，持股比例從17．72％下降至16．32％。而在寶能被動(dòng)減持的中炬高新的同時(shí)，中炬高新二股東火炬集團(tuán)及其一致行動(dòng)人也在同步增持。

如今，在雙方第二輪“交鋒”后，寶能系對(duì)中炬高新的雙方的持股差距，已經(jīng)從5．53％縮小至2．36％。

姚振華失去中炬高新的控制權(quán)，已成定局。

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寶能系再次被動(dòng)減持

距離上一次被動(dòng)減持剛剛過去一個(gè)月，寶能系成員中山潤田持續(xù)有中炬高新股份，再次因法院執(zhí)行，被動(dòng)減持。

10月19日晚，中炬高新發(fā)布公告披露，中山潤田投資有限公司（以下簡稱“中山潤田”）通過大宗交易，減持1106萬股，持股比例從17．72％下降至16．32％。

事實(shí)上，從去年8月開始，寶能系旗下的中山潤田就開啟了被動(dòng)減持之路，期間中炬高新發(fā)布了至少8次減持公告，中山潤田在中炬高新的持股比例也一路從25％下降至17．72％。截至2022年9月14日，廣州粵財(cái)信托將其中山潤田質(zhì)押的中炬高新股份全部減持完成，中山潤田的持股比例已經(jīng)下降至17．72％。

值得注意的是，此次中山潤田的被動(dòng)減持來自于重慶國際信托的借款合同糾紛一案。據(jù)8月12日，中炬高新發(fā)布《關(guān)于控股股東中山潤田收到執(zhí)行裁定書的公告》披露，控股股東中山潤田與重慶國際信托之間存在借款合同糾紛，廣東省深圳市中級(jí)人民法院（以下稱”深圳中院“）做出裁決變價(jià)被執(zhí)行人中山潤田持有的中炬高新股票2200萬股以清償債務(wù)。

但本次只減持了1106萬股，也就是說，不久后中山潤田還將被動(dòng)減持1094萬股，屆時(shí)，中山潤田在中炬高新的持股將進(jìn)一步下降至14．92％。

此前，據(jù)天眼查顯示，2022年以來，中山潤田已經(jīng)6次被列為被執(zhí)行人。其中，2022年5月5日的被執(zhí)行案件對(duì)應(yīng)的就是與重慶國際信托的借款合同糾紛。10月14日，中山潤田被深圳市福田區(qū)人民法院列為被執(zhí)行人，執(zhí)行標(biāo)的為445841696元。

也就是說，接下來，寶能或?qū)?duì)中炬高新開啟新一輪被動(dòng)減持潮。

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股權(quán)爭奪戰(zhàn)進(jìn)一步升級(jí)

雖然目前寶能系依舊是中炬高新的實(shí)控人，但是公司內(nèi)部卻已經(jīng)燃起了硝煙。如今，隨著中山潤田的再次被動(dòng)減持，中炬高新內(nèi)部的股權(quán)爭奪戰(zhàn)也在進(jìn)一步升級(jí)。

四年前，中山潤田從火炬集團(tuán)手中奪得中炬高新的控制權(quán)，但如今隨著此前質(zhì)押股份被不斷減持，姚振華正在失去對(duì)中炬高新的控制權(quán)，原本被寶能系把持得死死的中炬高新，也出現(xiàn)變化。

7月19日，寶能系受債務(wù)影響，無奈被動(dòng)減持中炬高新的同時(shí)，二股東火炬集團(tuán)與鼎輝寰盈結(jié)成一致行動(dòng)人，并增持中炬高新1．09％。除鼎暉寰盈之外，國泰君安QFII－CC也是其一致行動(dòng)人，在鼎暉寰盈增持后，三者組成的一致行動(dòng)人對(duì)中炬高新的持股比例由11．2％增至12．31％，與中山潤田的股份差距縮小到了5．53％。

此次中炬高新披露中山潤田再次被動(dòng)減持的同時(shí)，另一份公告顯示，火炬集團(tuán)也在同步增持，儼然已出現(xiàn)“中山潤田減持多少，中山火炬就增持多少”的態(tài)勢(shì)。

公告顯示，中山潤田被動(dòng)減持的同時(shí)，與二股東火炬集團(tuán)達(dá)成一致行動(dòng)人的鼎暉雋禺在2022年8月31日－2022年10月18日在二級(jí)市場(chǎng)增持9，373，489股，增持比例從1．11％上升至2．30％。

本次權(quán)益變動(dòng)后，二股東火炬集團(tuán)和其一致行動(dòng)人鼎暉雋禺、國泰君安 QFII－CC合計(jì)持有本公司股份的比例由 12．50％增加至 13．96％。

目前，三者組成的一致行動(dòng)人對(duì)中炬高新的持股比例與中山潤田的差距，已經(jīng)從5．53％縮小至2．36％。

如果再考慮到中山潤田還將再減持1096萬股，以10月19日收盤的251．48億市值計(jì)算，火炬集團(tuán)及其一致行動(dòng)人只需再次出資2．41億元購買股票，其持股比例就能超過14．92％，超過中山潤田，重新拿回中炬高新的控制權(quán)。

面對(duì)中山火炬的強(qiáng)勢(shì)進(jìn)攻，寶能系并非無動(dòng)于衷。8月30日，中炬高新發(fā)布公告稱，要將公司此前回購的公司股份更改用途，由用于股權(quán)激勵(lì)變更為股權(quán)激勵(lì)或員工持股計(jì)劃，擬對(duì)不超過491名員工授予不超過1438．80萬股股票，募集資金總額上限2．61億元。與此同時(shí)，在員工持股計(jì)劃披露前夕，寶能不顧董事反對(duì)，火速安插寶能系人員田秋擔(dān)任中炬高新副總經(jīng)理。

有分析人士指出，雖然此次員工持股計(jì)劃設(shè)置了業(yè)績考核要求，但對(duì)比公司實(shí)際業(yè)績來看，似乎有些“形同虛設(shè)”，實(shí)際的方案標(biāo)準(zhǔn)太低，不能體現(xiàn)出激勵(lì)員工的作用。此外還要連續(xù)三年確認(rèn)巨額管理費(fèi)用，嚴(yán)重影響未來三年的凈利潤。

這個(gè)不合理的股權(quán)激勵(lì)，實(shí)際上是姚振華加強(qiáng)對(duì)中炬高新控制的手段利用公司的自有資金回購公司股份，再把股票派給員工，然后通過持股委員會(huì)控制持股計(jì)劃所有股票的表決權(quán)，相當(dāng)于零成本控制了1．83％的表決權(quán)。姚振華如意算盤雖然打得響，但還是被一眼識(shí)破，隨即就遭到部分董事和獨(dú)立董事的反對(duì)。股吧的中小股東也爭相發(fā)帖抵制。

小算盤還沒打響就被識(shí)破，寶能系仍然深陷流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，債務(wù)纏身，后續(xù)對(duì)中炬高新更多的被動(dòng)減持還在路上。從目前的形勢(shì)看，姚振華早已有心無力爭奪股權(quán)，失去中炬高新的控制權(quán)，基本已成定局。

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