淡季煤炭市場(chǎng)供需矛盾鈍化

本周國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)延續(xù)供需雙弱格局，淡季煤炭供需矛盾并不明顯，買賣雙方存在分歧，實(shí)際成交較為有限。一方面，產(chǎn)地疫情影響仍在持續(xù)，汽運(yùn)周轉(zhuǎn)效率降低，大秦線湖東段疫情導(dǎo)致鐵路發(fā)運(yùn)量縮減，環(huán)渤海港口庫存持續(xù)下降，市場(chǎng)貨源偏緊支撐貿(mào)易商報(bào)價(jià)延續(xù)偏強(qiáng)。另一方面，淡季電煤日耗季節(jié)性下滑，依靠拉運(yùn)長(zhǎng)協(xié)煤基本可達(dá)到供耗平衡，多數(shù)電廠在目前的高煤價(jià)下暫緩采購(gòu)市場(chǎng)煤。而非電終端受疫情防控、環(huán)保限產(chǎn)及行業(yè)利潤(rùn)問題等因素限制，對(duì)高價(jià)接受程度有限。

后期來看：

1、關(guān)注下旬產(chǎn)地供應(yīng)恢復(fù)情況。8月中旬以來，煤炭主產(chǎn)區(qū)擾動(dòng)不斷。山西、內(nèi)蒙等煤炭主產(chǎn)區(qū)疫情管控依然嚴(yán)格，煤礦出貨周轉(zhuǎn)效率下降。同時(shí)，重要會(huì)議前后，產(chǎn)區(qū)安全檢查趨嚴(yán)，煤炭供應(yīng)收縮明顯。大會(huì)過后，隨著疫情及安監(jiān)擾動(dòng)因素的減弱，保供影響下，產(chǎn)能釋放強(qiáng)度將得到明顯提升，關(guān)注煤炭供應(yīng)恢復(fù)節(jié)奏。

2、關(guān)注檢修結(jié)束后港口庫存變化節(jié)奏。目前產(chǎn)地到港口存在一定發(fā)運(yùn)利潤(rùn)，蒙煤發(fā)運(yùn)利潤(rùn)仍較客觀，但是大秦線檢修疊加疫情封控，港口市場(chǎng)煤調(diào)入資源受限，庫存下降。隨著本周末二十大會(huì)議及大秦線檢修相繼結(jié)束，關(guān)注鐵路運(yùn)量恢復(fù)和港口庫存變化節(jié)奏。

3、后期政策調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)加大。隨著天氣逐漸轉(zhuǎn)冷，北方地區(qū)陸續(xù)進(jìn)入供暖期，為確保冬季居民供電供暖正常穩(wěn)定運(yùn)行，“迎峰度冬”前夕能源供應(yīng)保障工作歷來備受重視。而當(dāng)前煤炭絕對(duì)價(jià)格偏高，后期政策調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)將增大。

整體來看，煤炭淡季消費(fèi)疊加大會(huì)后供應(yīng)有改善預(yù)期，需求端偏弱限制煤炭?jī)r(jià)格上漲空間。但冬季消費(fèi)旺季需求預(yù)期仍在，且多因素使得煤炭生產(chǎn)和運(yùn)輸環(huán)節(jié)易受干擾，市場(chǎng)價(jià)格仍缺乏大跌的基礎(chǔ)。關(guān)注二十大后煤炭市場(chǎng)是否有新的政策出臺(tái)。