協(xié)鑫科技A股上市獲批！控股公司股價卻已大跌90%

10月12日，協(xié)鑫科技發(fā)布公告稱，董事會已批準發(fā)行A股的初步提議，擬以2022年9月30日作為作出上市申請的基準日。

據(jù)悉，協(xié)鑫科技將科創(chuàng)板作為上市首選，其中介團隊也是陣容強大，由中金公司、國浩律師事務(wù)所和畢馬威會計師事務(wù)所聯(lián)合組成。

千億企業(yè)回A

協(xié)鑫科技準備在A股上市并不是什么“新鮮事兒”，早在今年5月23日，協(xié)鑫科技就已發(fā)布公告對外表示董事會正探討發(fā)行A股的可行性。

5月26日，協(xié)鑫科技發(fā)布公告稱，公司主要股東朱氏家族信托透過其持有的附屬公司智悅控股有限公司增持2494.4萬股普通股。

8月15日，協(xié)鑫科技再次發(fā)布公告稱，其主要股東朱氏家族信托將以每股不低于4.2港元的價格增持公司股票。

可見朱氏家族對協(xié)鑫科技在A股上市非?？春茫瑫r也認為協(xié)鑫科技在A股上市后，估值有望大幅提高。

協(xié)鑫科技曾連續(xù)多年硅料產(chǎn)量排名全球第一，2020年被通威股份反超。2021年，協(xié)鑫科技研發(fā)多年的顆粒硅在量產(chǎn)上取得重大進展，并在能耗和成本上大幅領(lǐng)先于當下主流的棒狀硅，得到了下游企業(yè)的認可。為此，協(xié)鑫科技在全國多地投建顆粒硅項目。

2021年，協(xié)鑫科技實現(xiàn)營收196.98億元，同比增長34.30%；歸母凈利潤為50.84億元，實現(xiàn)扭虧為盈。在業(yè)績和產(chǎn)能方面和大全能源較為接近，而在規(guī)劃產(chǎn)能上，協(xié)鑫科技明顯要略勝一籌。

但在市值方面，在港股上市的協(xié)鑫科技就遠不如大全能源。2021年在科創(chuàng)板上市的大全能源市值早已超過千億，協(xié)鑫科技港股市值卻長期低于千億港元。因此，當協(xié)鑫科技提出要在A股上市的消息后，業(yè)內(nèi)人士普遍認為，協(xié)鑫科技市值突破千億只是時間問題。

剝離協(xié)鑫新能源

不過，在探討發(fā)行A股到獲得董事會批準的過程中，協(xié)鑫科技還做了一件事——剝離協(xié)鑫新能源。

8月31日，協(xié)鑫科技發(fā)布公告稱，宣派有條件特別中期股息，以實物分派約86.39億股協(xié)鑫新能源的普通股，若派股方案獲批，協(xié)鑫新能源將不再是協(xié)鑫科技的并表公司。

資料顯示，協(xié)鑫新能源是協(xié)鑫集團旗下以太陽能發(fā)電為主，集開發(fā)、建設(shè)、運營于一體的新能源企業(yè)，于2014年在香港聯(lián)交所上市。

上市后的協(xié)鑫新能源，創(chuàng)造性地在光伏領(lǐng)域引入“YieldCo模式”，得到了不少投資者的青睞，隨即進入了高速發(fā)展階段。截至2019年底，協(xié)鑫新能源已在全球持有213座電站，總裝機容量約7145MW，成為我國的“民營光伏電站之王”。

不過，高速發(fā)展也讓協(xié)鑫新能源的負債率急速上升，在新能源補貼拖欠及多重因素影響下，協(xié)鑫新能源只能通過出售手中光伏電站資產(chǎn)，降低負債率。

自2018年開始，協(xié)鑫新能源在“賣賣賣”的道路上“一去不復(fù)返”。2021年，協(xié)鑫新能源負債率下降至56.31%，已屬行業(yè)較低水平，成功度過了危機。

不過，協(xié)鑫新能源也在2020年、2021年、2022年上半年分別虧損13.68億元、7.9億元、5.13億元。截至2022年6月底，其所持有的光伏電站規(guī)模已下降至800MW。

如此糟糕表現(xiàn)，也讓協(xié)鑫新能源股價大幅下降。數(shù)據(jù)顯示，近一年內(nèi)，協(xié)鑫新能源股價最高點為0.365港元，截至8月31日收盤，僅為0.088港元，跌幅已近75.9%。

而在協(xié)鑫科技宣布剝離協(xié)鑫新能源后，后者股價更是進一步下滑，截至10月14日收盤，僅為0.039港元，累計跌幅近90%，總市值為9.11億港元。

協(xié)鑫“軍團”來襲

主營業(yè)務(wù)與協(xié)鑫科技差異較大，且仍處于虧損之中，協(xié)鑫科技選擇在A股上市前夕剝離協(xié)鑫新能源，并不讓人意外。

待協(xié)鑫科技在A股上市后，也意味著協(xié)鑫集團將有三個子公司在A股上市。其中，協(xié)鑫科技聚焦多晶硅、協(xié)鑫集成專注光伏組件、協(xié)鑫能科致力于清潔能源運營，共同推動新能源發(fā)展。