休眠期過后 煤價(jià)何去何從?

八月份的持續(xù)高溫天氣造成了用電負(fù)荷激增，加之水電出力不足，火電發(fā)電量同比增長(zhǎng)了14.8%，加速了火電廠庫存尤其高卡煤的消耗。于是乎，八月底、九月上中旬，電廠出現(xiàn)強(qiáng)烈的補(bǔ)庫需求。而非電行業(yè)復(fù)產(chǎn)復(fù)工，也需要增加市場(chǎng)煤采購，拉動(dòng)市場(chǎng)悄然轉(zhuǎn)好。經(jīng)過積極采購之后，到了九月底，全國(guó)重點(diǎn)電廠和沿海電廠存煤數(shù)量和質(zhì)量均有了很大程度的改善。由于各大主力電廠的用煤主要以長(zhǎng)協(xié)為主，價(jià)格和數(shù)量都有保證;在長(zhǎng)協(xié)供應(yīng)及時(shí)充足的情況下，后續(xù)對(duì)市場(chǎng)煤的需求將有所減少。

產(chǎn)地方面，回顧在煤價(jià)上漲階段，下游用戶在買漲不買跌心理下，采購積極性提高，庫存水平有所提升。而國(guó)慶期間，下游用戶對(duì)煤價(jià)接受度減弱，市場(chǎng)觀望情緒增加，產(chǎn)地銷售趨緩。產(chǎn)地后市并不悲觀，現(xiàn)階段受市場(chǎng)情緒下行影響，煤價(jià)稍有下降;但由于區(qū)域內(nèi)市場(chǎng)煤供應(yīng)依舊偏緊，在下游剛需采購支撐下，供需緊平衡局面難以扭轉(zhuǎn)。此外，長(zhǎng)江中下游區(qū)域旱情嚴(yán)重，水電補(bǔ)充不及，火電壓力增加，相關(guān)區(qū)域加快補(bǔ)庫節(jié)奏。北方地區(qū)即將進(jìn)入供暖期，終端冬儲(chǔ)補(bǔ)庫需求仍存，采購仍將持續(xù)。預(yù)計(jì)后期煤價(jià)下降幅度有限。

環(huán)渤海港口方面，由于化工、建材等高耗企業(yè)以及部分電力企業(yè)均已提前備貨采購。國(guó)慶長(zhǎng)假期間，市場(chǎng)觀望情緒濃厚;為規(guī)避后市風(fēng)險(xiǎn)，貿(mào)易商、終端及民用除剛需外，暫緩采購，市場(chǎng)成交整體偏少。七天國(guó)慶長(zhǎng)假，南方先是出現(xiàn)38攝氏度的高溫天氣，隨后在10月7日江浙滬等地氣溫驟然至16攝氏度，電廠負(fù)荷回落;而國(guó)慶長(zhǎng)假期間，大量企業(yè)放假，也在很大程度上影響了社會(huì)用電量。節(jié)后，部分區(qū)域機(jī)組檢修結(jié)束，電廠機(jī)組恢復(fù)運(yùn)行，預(yù)計(jì)日耗緩慢回升。隨著重要會(huì)議臨近，火工品管控趨嚴(yán)，部分中小煤礦選擇在重要會(huì)議期間停產(chǎn)，預(yù)計(jì)將減少煤炭供應(yīng)量。但電廠多以政策性補(bǔ)庫為主，保障會(huì)議期間電力系統(tǒng)的正常運(yùn)行即可。

十月份，先進(jìn)產(chǎn)能加快釋放，但重要會(huì)議召開，月煤炭產(chǎn)量或受限。與此同時(shí)，國(guó)際煤價(jià)飆升，進(jìn)口煤到港量出現(xiàn)回落。雖然電廠日耗呈季節(jié)性回落，但受水電出力減少影響，電廠日耗仍會(huì)高于往年水平同期水平;政策壓力之下，煤價(jià)大漲的機(jī)會(huì)也不多，預(yù)計(jì)維持高位震蕩。