強(qiáng)勢(shì)美元引市場(chǎng)“強(qiáng)震” 美元霸權(quán)如何禍亂世界?

美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)日前決定繼續(xù)激進(jìn)加息75個(gè)基點(diǎn)，推動(dòng)美元對(duì)其他貨幣匯率持續(xù)走高，引發(fā)國際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩。

國際觀察人士認(rèn)為，在美國貨幣政策推動(dòng)下，美元持續(xù)走強(qiáng)正在全球范圍內(nèi)產(chǎn)生破壞性影響。以貨幣政策和匯率為重要工具，美國借助美元霸權(quán)不斷推升全球通脹和債務(wù)水平，擠壓各國貨幣政策空間，并通過驅(qū)動(dòng)全球緊縮潮將世界經(jīng)濟(jì)推向衰退。

影響匯率

推高他國通脹水平

美聯(lián)儲(chǔ)今年3月啟動(dòng)加息周期以來，美元對(duì)其他貨幣匯率持續(xù)走高，并在9月美加息節(jié)點(diǎn)前后出現(xiàn)加速。

9月22日，日元對(duì)美元匯率盤中一度逼近146比1關(guān)口，創(chuàng)24年來新低，促使日本財(cái)務(wù)省宣布對(duì)匯市進(jìn)行干預(yù)，以阻止日元進(jìn)一步貶值。這是日本政府自1998年6月以來首次干預(yù)匯市。日元今年對(duì)美元累計(jì)貶值約25%。

同日，韓元對(duì)美元匯率盤中跌破1400比1關(guān)口，創(chuàng)下2009年3月31日以來的最低紀(jì)錄。

據(jù)美國《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，今年，衡量美國與主要貿(mào)易伙伴匯率的洲際交易所美元指數(shù)已上漲14%，是該指數(shù)自1985年推出以來美元最強(qiáng)勢(shì)的一年。歐元、日元和英鎊對(duì)美元匯率均跌至數(shù)十年低點(diǎn)，新興市場(chǎng)貨幣也遭受重創(chuàng)。

分析人士認(rèn)為，美元走強(qiáng)帶來的匯率“剪刀差”正通過通脹“收割”世界。無論發(fā)展中國家還是其他發(fā)達(dá)國家，一旦本幣對(duì)美元貶值，進(jìn)口以美元計(jì)價(jià)的大宗商品勢(shì)必成本上漲，加劇自身通脹;對(duì)美國而言，進(jìn)口其他國家商品變得便宜，美元升值因而成為緩解國內(nèi)通脹的手段之一。

以歐元區(qū)為例，8月通脹率按年率計(jì)算達(dá)9.1%，遠(yuǎn)超歐洲央行2%的中期通脹目標(biāo)。歐元區(qū)19個(gè)成員國中有9個(gè)國家通脹率按年率計(jì)算達(dá)兩位數(shù)。歐元對(duì)美元貶值后，歐洲以更高價(jià)格從美國進(jìn)口以美元計(jì)價(jià)的原料和半成品，承受美國轉(zhuǎn)嫁的通脹壓力。

掀加息潮

加深經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期

在通脹加劇、本幣貶值等壓力下，不少國家不得不跟隨美聯(lián)儲(chǔ)步伐，上調(diào)利率。用美國銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伊桑·哈里斯的話說，全球正陷入一場(chǎng)“加息競(jìng)賽”。

美聯(lián)儲(chǔ)本次加息前后，瑞典、瑞士、英國、南非央行均大幅加息，其中瑞士央行加息標(biāo)志著歐洲長達(dá)10年的負(fù)利率時(shí)代終結(jié)，日本成為唯一維持負(fù)利率政策的主要經(jīng)濟(jì)體。

本月歐洲央行宣布今年第二次加息，75個(gè)基點(diǎn)的幅度更是創(chuàng)下2002年實(shí)體歐元貨幣面世以來的最大加息幅度。

在亞洲，菲律賓、印尼央行22日均宣布加息50個(gè)基點(diǎn)，越南央行23日宣布加息100個(gè)基點(diǎn)。

彭博社統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來，約有90個(gè)經(jīng)濟(jì)體的央行提高了利率，其中一半有過單次上調(diào)至少75個(gè)基點(diǎn)的記錄。這也創(chuàng)下了15年來全球貨幣政策最廣泛的緊縮紀(jì)錄。

國際觀察人士認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)已表明，它會(huì)不顧一切遏制通脹，實(shí)現(xiàn)美國經(jīng)濟(jì)利益。在其他央行被動(dòng)跟隨美聯(lián)儲(chǔ)步伐的情況下，世界經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)也顯著增加。

世界銀行9月中旬發(fā)布的研究報(bào)告認(rèn)為，全球央行正以過去50年未見的同步程度加息，這一趨勢(shì)可能會(huì)持續(xù)到明年，令世界經(jīng)濟(jì)陷入衰退，并給新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體帶來金融危機(jī)，造成持久傷害。

收流動(dòng)性

加劇全球債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是美元霸權(quán)全球危害的另一重要表現(xiàn)。美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策急轉(zhuǎn)彎導(dǎo)致全球流動(dòng)性顯著收緊，借貸偏好從刺激性轉(zhuǎn)向限制性，資本開始回流美國，而不少已經(jīng)負(fù)債累累的新興經(jīng)濟(jì)體很難從債務(wù)中抽身。美國財(cái)政部長耶倫此前承認(rèn)，美元升值可能會(huì)給新興經(jīng)濟(jì)體，特別是那些擁有大量美元計(jì)價(jià)債務(wù)的經(jīng)濟(jì)體帶來挑戰(zhàn)。

芝加哥大學(xué)布思商學(xué)院金融學(xué)教授拉古拉姆·拉詹表示，在低利率和新冠疫情因素下，不少國家這兩年增加了大量債務(wù)，如今風(fēng)險(xiǎn)已很難控制。

美聯(lián)儲(chǔ)加息后，作為全球借貸成本關(guān)鍵基準(zhǔn)的美國10年期國債收益率飆升至3.69%，為2011年以來最高水平。國際金融協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，新興經(jīng)濟(jì)體到明年年底將有830億美元的政府債務(wù)到期。美元走強(qiáng)后，新興經(jīng)濟(jì)體政府和企業(yè)承擔(dān)的美元債務(wù)將更昂貴。

世界銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家英德米特·吉爾在接受英國《金融時(shí)報(bào)》采訪時(shí)警告，新興經(jīng)濟(jì)體的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)尤為突出。與國際金融危機(jī)之前相比，一些低收入國家更加脆弱，可能在全球緊縮潮背景下陷入債務(wù)困境。