一把蔥花撒到歐洲，儲能溫控的餅?zāi)墚嫸啻螅?/p>

深入儲能增量腹地。

此前，通威股份（600438．SH）以低5分錢的招標(biāo)價格進軍組件環(huán)節(jié)的新聞，曾帶崩光伏板塊，而A股市場在上周再次出現(xiàn)三則重大利空，將光伏及儲能板塊一起拉下了水。

其一，市場傳聞歐盟正制定緊急方案，調(diào)整電價與天然氣價格的關(guān)聯(lián)機制，并進行長期的“電力市場結(jié)構(gòu)性改革”。

受此消息影響，歐洲部分國家天然氣價格／實時電價短時間內(nèi)出現(xiàn)大幅下跌，讓市場遵循“光伏儲能裝機對沖高電價”框架的資金聞風(fēng)而逃。

其二，美國國際貿(mào)易委員會（ITC）接受美國Ampt公司申請，對SolarEdge（一家以色列公司）在美銷售的光伏優(yōu)化器、逆變器及相關(guān)部件啟動涉及專利侵權(quán)的337調(diào)查，讓市場擔(dān)憂A股公司出海計劃會否受阻。

其三，逆變器數(shù)據(jù)造假的傳聞，讓市場拋棄估值已經(jīng)不低的相關(guān)公司，即使A股逆變器龍頭及時在晚間發(fā)布公告回應(yīng)此言論，但第二天股價依然普遍跌幅在3％左右。

上述三點，近兩日有了新進展。比如，當(dāng)?shù)貢r間9月2日，簡稱“俄氣”的天然氣巨頭俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司Gazprom（俄氣）宣布，其重要的向歐洲輸送天然氣管線北溪一號無法按計劃恢復(fù)送氣。

以及，國內(nèi)逆變器企業(yè)出口美國只有組串、微逆產(chǎn)品，在美國以外地區(qū)已獲得Ampt技術(shù)授權(quán)從而加速市場份額替代。另外，量價等統(tǒng)計口徑問題，導(dǎo)致海關(guān)逆變器出口數(shù)據(jù)不可一窺全貌也成為一種解釋。

但光伏儲能兩個高位賽道風(fēng)聲鶴唳，一遇利空便承壓卻是不爭的事實。

在這種情況下，整個市場在經(jīng)濟復(fù)蘇受到疫情反復(fù)影響，以及政策沒有大力度刺激的前提下，或許依然只能選擇賽道股來滿足倉位配置要求。

是否還有細分領(lǐng)域，未被大幅度炒作、行業(yè)邏輯較為“硬核”、業(yè)績也確實存在增量空間呢？

或許儲能溫控是一個值得注意的細分領(lǐng)域。

01 溫控的種子，在儲能中發(fā)芽

溫控器，是指根據(jù)工作環(huán)境的溫度變化，在開關(guān)內(nèi)部發(fā)生物理形變，從而產(chǎn)生某些特殊效應(yīng)，產(chǎn)生導(dǎo)通或者斷開動作的一系列自動控制元件。

或者通過溫度保護器將溫度傳到溫度控制器，溫度控制器發(fā)出開關(guān)命令，從而控制設(shè)備的運行以達到理想的溫度及節(jié)能效果。

其實，溫控在儲能領(lǐng)域大規(guī)模應(yīng)用之前，市場份額最大的是IDC數(shù)據(jù)中心。而IDC溫控行業(yè)的需求，核心來自于未來對于能耗水平的嚴格限制。

衡量數(shù)據(jù)中心能效的指標(biāo)為PUE，也就是在提供給數(shù)據(jù)中心的總電能中，有多少電能真正應(yīng)用到了IT設(shè)備上。用數(shù)據(jù)中心總耗電除以IT設(shè)備耗電，就得到了PUE值。

PUE越接近1，說明制冷設(shè)備、配電設(shè)備這種非IT設(shè)備的能耗越低，數(shù)據(jù)中心能效水平也就越好。

根據(jù)2021年頒布的政策，至2023年底，新建大型及以上數(shù)據(jù)中心PUE應(yīng)降低至1．3以下，嚴寒和寒冷地區(qū)力爭做到1．25以下。而在2019年，80％以上的中國IDC數(shù)據(jù)中心PUE值在1．5－2．0之間，與目標(biāo)水平有顯著差距。

根據(jù)溫度的大小及精度，溫控又有兩個層級。

首先是精密溫控，工作設(shè)備可承受溫度范圍小，溫控精度要求較高，通常需要空調(diào)設(shè)備降溫。典型的應(yīng)用場景比如IDC機房（工作溫度要求控制在45度－65度）、通信基站、儲能（目標(biāo)溫度35度以下）等。

其次是非精密溫控，因為工作設(shè)備可承受溫度范圍較廣，溫控系統(tǒng)相對簡單，所以不需要配合空調(diào)使用，典型應(yīng)用場景比如特高壓直流輸電熱管理，溫度要求在50度以下就可以。

而對于精度溫控來說，決定溫度控制和PUE值的核心設(shè)備，是專用空調(diào)。這也是溫控賽道、尤其是專用空調(diào)公司，在A股市場隨儲能板塊聯(lián)動漲跌的原因。

代表公司如同飛股份（300990．SZ）、申菱環(huán)境（301018．SZ）、英維克（002837．SZ）等。

梳理完溫控的市場前景，不同的技術(shù)路線和產(chǎn)品技術(shù)指標(biāo)也將決定各家公司未來能分到多大蛋糕，這也是下游大客戶進行產(chǎn)品驗證的重要參考。

目前主流方式有兩種，分別是風(fēng)冷和液冷。因為溫控的原理，就是通過特定物質(zhì)進行熱量交換，風(fēng)冷即是通過空氣進行熱交換，簡單理解就相當(dāng)于空調(diào)通風(fēng)的原理，而水冷以及液冷是通過水、乙二醇、氟化物等液體吸熱交換。

但風(fēng)冷和液冷的散熱效率完全不是一個量級。因為導(dǎo)熱系數(shù)完全不同，冷卻液的導(dǎo)熱系數(shù)是空氣的幾十倍，這也決定了風(fēng)冷系統(tǒng)在最大散熱能力上無法匹敵液冷。

所以，在IDC數(shù)據(jù)中心和儲能領(lǐng)域，液冷是最重要的未來技術(shù)方向。

如上文所述，IDC數(shù)據(jù)中心的工作溫度區(qū)間在45度－65度，此應(yīng)用場景下有明確的能耗要求，即PUE指標(biāo)。

單純的風(fēng)冷方案，在散熱效率，而和能耗方面，均不符合行業(yè)降低PUE的需求。故而間接蒸發(fā)冷卻技術(shù)、服務(wù)器液冷技術(shù)等工程性改良方案，是當(dāng)前主要技術(shù)方案。

儲能的工作溫度需要控制在35度以下。雖然目前沒有明確的能耗要求，風(fēng)冷仍是當(dāng)前的主流方案，但因為風(fēng)冷降溫對于空間要求極大，不利于電池密度的提升，，因此，儲能的未來也會朝著液冷的方向發(fā)展。

綜上，溫控領(lǐng)域三家代表公司，誰能夠在液冷產(chǎn)品上殺出重圍，得到諸如華為、寧德時代（300750．SZ）、陽光電源（300274．SZ）、派能科技（688063．SZ）等大客戶的驗證，誰就將在儲能溫控領(lǐng)域贏得更多生存空間。