中海油上半年營收大幅增長，高油價+成本管控支撐利潤翻倍

日前，中國海洋石油公司公布了2022年上半年未經(jīng)審計的財務(wù)數(shù)據(jù)。22H1，公司實現(xiàn)營業(yè)收入2033．55億元，同比增長達到84％，實現(xiàn)歸屬于上市股東的凈利潤718．87億元，同比增長116％。根據(jù)半年度公告，公司計劃派發(fā)中期利息每股0．70港元，預(yù)計需要派息333．46億港元分紅。

作為“三桶油”中最年輕的一員，中海油從2022年因國際形勢持續(xù)高漲的油價中獲取了較大的增速，盡管營收規(guī)模較中國石油、中國石化尚有差距，但海油的可挖掘性使其在三桶油中最具成長性。中國海油具體的業(yè)務(wù)發(fā)展如何？

01高油價帶動利潤翻倍，桶油成本管控優(yōu)秀

從業(yè)務(wù)上來看，中國海油的業(yè)務(wù)主要來源于油氣銷售以及貿(mào)易收入。具體而言，油氣銷售指的是公司自行開采產(chǎn)出的油氣，而貿(mào)易收入指的是銷售歸屬于外國合作方的原油和天然氣取得的差價收入。2022年上半年，公司通過油氣銷售取得收入1766．8億元，同比增長75．6％，貿(mào)易收入為215．3億元，同比增長237％。

（圖片來源公司財報）

從產(chǎn)能上來看，公司上半年油氣凈產(chǎn)量達到304．8百萬桶油，同比上升9．6％，若粗略以銷售額計算，則單桶油價達到581元／桶的售價。公司實現(xiàn)收入大漲的原因不言而喻，是由于2022年上半年復(fù)雜的國際形勢所致。據(jù)公司計算，上半年國際油價大幅上漲60．9％，使得公司收入的大幅上升。

在油價上漲的同時，公司有效控制了單通油的成本價格。上半年公司實現(xiàn)桶油成本30．32美元，整體成本較去年同期僅上漲4．6％，主要是由于燃料價格上漲和部分油田維修和作業(yè)工作量增加導(dǎo)致的。良好的營業(yè)成本管理使得公司相較于其他兩桶油具有更強的盈利能力，公司上半年整體毛利率為54．9％，較去年同期上升5．5個百分點。

（圖片來源興業(yè)證券）

從油礦上來看，目前公司主要以中國渤海、南海西部、南海東部和東海為核心開采區(qū)域。上半年，公司石油液體和天然氣產(chǎn)量分別為79％和21％，石油產(chǎn)量同比增長8．0％，天然氣產(chǎn)量同比上升16．0％。產(chǎn)能上升的主要原因是來自深海一號、流花21－2及渤中19－4等完工項目的投產(chǎn)，以及部分項目出現(xiàn)陸上非常規(guī)產(chǎn)量上升的貢獻，促使公司油氣凈產(chǎn)量再創(chuàng)歷史同期新高。根據(jù)公司規(guī)劃，將有13個新項目于年內(nèi)投產(chǎn)，未來有望為公司產(chǎn)能提供支持。

新業(yè)務(wù)開發(fā)也給公司的成本支出帶來了增量。2022年上半年，公司完成資本開支415．7億元，同比上升15．4％，其中開發(fā)投資為218．7億元，同比增長15％，主要是由于在建項目工作量高于去年同期的原因；勘探投資為人民幣86．7億元，同比增加5％ ，主要是由于物探地震采集工作量增加。生產(chǎn)資本化投資為人民幣104．2億元，同比增加24％，主要是由于中國海上調(diào)整井工作量增加。

值得一提的是，為響應(yīng)國際綠色低碳體系建設(shè)，公司正在積極獲取海陸風(fēng)光資源，展開海陸風(fēng)光發(fā)電等新能源項目。2022年上半年，公司成功中標(biāo)上海金山海上風(fēng)電場 一期項目，成功投運首個海上油田群光伏電站－潿洲光伏電站，首次在海上平臺大規(guī)模使用綠電，減油氣田開發(fā)全過程的能耗和碳排。