60億定增落地！太陽能終迎反轉(zhuǎn)

8月19日，電力板塊大幅走強(qiáng)，綠電運(yùn)營(yíng)商領(lǐng)漲。其中，太陽能股價(jià)迎來漲停，最終股價(jià)收于9.33元，總市值為364.73億元，于8月18日上市的60億元定增，或是本次太陽能領(lǐng)漲的主因。

60億定增“風(fēng)波”

2021年9月30日，太陽能披露定增預(yù)案，擬募資60億元。其中42億元將投向?yàn)I海太平鎮(zhèn)300兆瓦光伏復(fù)合發(fā)電項(xiàng)目、敦煌30兆瓦并網(wǎng)光伏發(fā)電項(xiàng)目等，18億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

圖片來源太陽能公告

資料顯示，這是自雙碳政策以來新能源電站運(yùn)營(yíng)行業(yè)融資規(guī)模最大的A股定增項(xiàng)目。

但在該定增預(yù)案發(fā)布后，太陽能股價(jià)卻走上了“跌跌不休”的道路，自12.57元震蕩下行至最低6.40元，累計(jì)跌幅超過49%。僅計(jì)算今年內(nèi)表現(xiàn)，截至8月18日，太陽能股價(jià)累計(jì)跌幅也超過了24%，這在同期的上市光伏企業(yè)中并不多見。

可以說，本次太陽能高達(dá)60億元的定增自發(fā)布之初就不被投資者看好，事實(shí)卻并非如此。

太陽能本次21名發(fā)行對(duì)象中，既有控股股東中國(guó)節(jié)能及旗下中節(jié)能資本，還包括5家私募基金、4家公募基金、2家中資券商以及1家保險(xiǎn)資管、2家外資投行。最終發(fā)行價(jià)格6.63元/股，實(shí)際發(fā)行數(shù)量約9.02億股，并于8月18日上市，今日喜迎漲停，或預(yù)示太陽能在二級(jí)市場(chǎng)迎來反轉(zhuǎn)。

穩(wěn)健的電站巨頭

資料顯示，太陽能是國(guó)內(nèi)第一家以太陽能發(fā)電為主、太陽能電池組件制造為輔的公司，2015年通過借殼正式上市，主營(yíng)業(yè)務(wù)分為光伏電站、光伏制造兩大板塊。

上市后的太陽能，充分利用融資優(yōu)勢(shì)，在2016年3月和6月完成兩次定增，分別募資80.34億元、47.56億元。

此后，太陽能迎來高速發(fā)展，2019年-2021年?duì)I收分別為50.11億元、53.05億元、70.16億元；歸母凈利潤(rùn)分別為9.10億元、10.28億元、11.81億元。在同類型企業(yè)中處于領(lǐng)先位置。截至2021年末，已擁有4.27GW運(yùn)營(yíng)裝機(jī)量及1.5GW光伏組件產(chǎn)能。

按照太陽能戰(zhàn)略規(guī)劃，到2025年末，力爭(zhēng)光伏電站板塊實(shí)現(xiàn)電站累計(jì)裝機(jī)20GW，光伏制造板塊實(shí)現(xiàn)電池組件產(chǎn)能超26GW。

同時(shí)，根據(jù)國(guó)家電?網(wǎng)發(fā)布的《國(guó)家電網(wǎng)有限公司關(guān)于2022年年度預(yù)算第1次可再生能源電價(jià)附加補(bǔ)助資金撥付情況的公告》，將下發(fā)第一批補(bǔ)貼資金合計(jì)399.37億元，其中風(fēng)電105.18億元、光伏260.67億元、生物質(zhì)33.52億元。

太陽能在投資互動(dòng)平臺(tái)回復(fù)投資者提問時(shí)表示，截至2021年底，國(guó)補(bǔ)應(yīng)收金額92.94億元。將對(duì)太陽能現(xiàn)金回籠產(chǎn)生積極影響，有利于其后續(xù)經(jīng)營(yíng)和業(yè)績(jī)的進(jìn)一步提高。

仍存隱憂

當(dāng)然，太陽能在經(jīng)營(yíng)過程中也存在一定問題。

其一為回款能力逐年下降。2019—2021年，太陽能應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為483.6天、530.5天、473.2天。今年一季度，太陽能應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)已經(jīng)高達(dá)665天。

其二為高效電池及組件項(xiàng)目停滯不前。2020年9月28日，太陽能曾發(fā)布公告稱，全資子公司太陽能科技公司所屬鎮(zhèn)江公司正在籌劃年產(chǎn)20GW高效太陽能電池及4.5GW高效組件智能制造項(xiàng)目一期工程（年產(chǎn)6.5GW高效太陽能電池和1.5GW高效組件智能制造項(xiàng)目）。

2022年4月15日，太陽能又宣布終止這一項(xiàng)目。對(duì)此，太陽能表示是因光伏制造行業(yè)市場(chǎng)情況及地方政策發(fā)生重大變化。但項(xiàng)目在長(zhǎng)達(dá)一年半時(shí)間里停滯不前，顯然跟近兩年我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展并不相符。

而在本次定增完成后，太陽能也未盡快對(duì)光伏制造板塊擴(kuò)產(chǎn)。8月5日，太陽能發(fā)布公告稱，擬計(jì)劃使用不超過35億元、單筆產(chǎn)品不超過10億元暫時(shí)閑置募集資金進(jìn)行現(xiàn)金管理，在該現(xiàn)金管理額度內(nèi)，資金在一年內(nèi)可以滾動(dòng)進(jìn)行使用。