一文看懂美國(guó)最大氣候投資法案：哪些清潔能源產(chǎn)業(yè)受益最大

撰文 ｜ Penn；編輯 ｜ 郭郭

→這是《環(huán)球零碳》的第304篇原創(chuàng)

幾經(jīng)波折和各方博弈，美國(guó)有史以來針對(duì)氣候能源領(lǐng)域的最大投資計(jì)劃終于落地。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月16日，美國(guó)總統(tǒng)拜登簽署《2022年通脹削減法案》（Inflation Reduction Act，下稱“法案”），令該立法正式生效。

該法案計(jì)劃在未來十年內(nèi)通過執(zhí)行15％的企業(yè)最低稅率、處方藥價(jià)格改革、增強(qiáng)稅收?qǐng)?zhí)行力度等方式增加7390 億美元的財(cái)政收入，用于能源安全及氣候轉(zhuǎn)型投資（3690億美元）與醫(yī)保補(bǔ)貼延期（640 億美元），同時(shí)削減超過3000 億美元的財(cái)政赤字。

《2022年通脹削減法案》的前身正是拜登政府上任后所提出的《重建美好未來法案》（Build Back Better ActBBB法案）。在此之前，拜登 1．75 萬億美元 BBB 法案雖已獲眾議院通過，但未獲得參議院通過（參議院曼欽反對(duì) ），方案被擱置。時(shí)隔9個(gè)月后，在中期選舉前，民主黨為了積累競(jìng)選籌碼、拉高支持率，向保守派勢(shì)力曼欽做出妥協(xié)，最終推動(dòng)該法案落地。

相比《BBB 法案》提出的5500 億美元的清潔能源投資，該法案已將規(guī)模壓縮至3690 億美元。但這仍將是美國(guó)有史以來最大的一筆氣候投資，也彰顯了拜登鼓勵(lì)清潔能源發(fā)展的一貫政策立場(chǎng)。該氣候投資計(jì)劃主要分為五個(gè)部分，包括降低消費(fèi)者能源成本、保障美國(guó)能源安全和國(guó)內(nèi)制造業(yè)、助力各領(lǐng)域脫碳實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)去碳化、推動(dòng)社區(qū)和環(huán)境公平以及支持農(nóng)場(chǎng)、林地、偏遠(yuǎn)地區(qū)轉(zhuǎn)型等，目標(biāo)是到2030年將碳排放量較2005年減少40％。

該法案全面涵蓋新能源行業(yè)各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，對(duì)新能源汽車、光伏、風(fēng)電、儲(chǔ)能、氫能等清潔能源相關(guān)領(lǐng)域均給予了較大力度的政策與稅收補(bǔ)貼支持，重要舉措包括給予電動(dòng)新車／二手車購(gòu)買者7500／4000 美元的稅收抵免、給予戶用光伏／熱泵10 年期的稅收抵免、給予公用事業(yè)公司300 億美元定向補(bǔ)貼／貸款用于清潔能源項(xiàng)目投資等，將會(huì)加速美國(guó)新能源轉(zhuǎn)型力度，使新能源產(chǎn)業(yè)步入黃金發(fā)展期。

法案的通過，對(duì)于氣候領(lǐng)域的初創(chuàng)企業(yè)以及支持它們的大型風(fēng)險(xiǎn)投資公司來說，正面影響是巨大的。

比爾－蓋茨氣候基金B(yǎng)reakthrough Energy Ventures的投資委員會(huì)聯(lián)合主席Carmichael Roberts對(duì)CNBC表示＂我現(xiàn)在接到的電話已經(jīng)非常多了，圍繞氣候問題已經(jīng)有了很大的呼聲，法案落地進(jìn)一步推動(dòng)這些呼聲。＂

Roberts說，由于稅收減免和其他激勵(lì)措施，在美國(guó)制造的能力對(duì)初創(chuàng)企業(yè)來說是 ＂變革性的＂，并將激發(fā)創(chuàng)業(yè)精神。未來會(huì)有300到1000家公司因?yàn)檫@個(gè)法案而興起。

美國(guó)太陽能產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)表示“隨著法案獲得通過，太陽能和儲(chǔ)能公司離實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期投資所需的業(yè)務(wù)確定性又近了一步，這些投資可以使電網(wǎng)脫碳并在全國(guó)各地的城鎮(zhèn)創(chuàng)造數(shù)百萬新的職業(yè)機(jī)會(huì)。這項(xiàng)立法是美國(guó)在我們的氣候未來做出的最具變革性的投資。”

01 法案主要內(nèi)容

超過 725 頁的《2022年通脹削減法案》有3690億美元用于解決溫室氣體排放問題，計(jì)劃支出金額占據(jù)整個(gè)法案的一半，包含五個(gè)方面

第一，降低消費(fèi)者的能源成本

包括對(duì)消費(fèi)者（尤其是低收入者）實(shí)施家庭能源退稅計(jì)劃和清潔能源稅收抵免，促進(jìn)家庭的綠色節(jié)能消費(fèi)；

第二，保障美國(guó)能源安全和國(guó)內(nèi)制造業(yè)

為美國(guó)清潔能源制造業(yè)提供稅收抵免，促進(jìn)新的清潔汽車建造設(shè)施建設(shè)；

第三，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)去碳化

為各州公用事業(yè)單位和企業(yè)提供稅收抵免和撥款支持、加快清潔能源技術(shù)開發(fā)推廣等；

第四，維護(hù)社區(qū)和環(huán)境公平

側(cè)重于社區(qū)、家庭的能源清潔化；

第五，支持農(nóng)場(chǎng)、林地、偏遠(yuǎn)地區(qū)轉(zhuǎn)型

發(fā)展氣候智慧型農(nóng)林業(yè)，保護(hù)森林、城市綠植和沿海棲息地。

02 產(chǎn)業(yè)影響

美國(guó)史上最大規(guī)模氣候法案的通過，對(duì)于全球能源轉(zhuǎn)型影響深遠(yuǎn)。從事可再生能源項(xiàng)目融資工作的Norton Rose Fulbright合伙人Keith Martin表示“這將開啟可再生能源10年或者更長(zhǎng)時(shí)間的黃金期?！蔽磥?，此項(xiàng)法案將助力新能源車、光伏、綠氫等清潔能源產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展。

1／ 新能源車取消車企銷量補(bǔ)貼上限，二手車納入補(bǔ)貼范圍

法案針對(duì)新能源車的補(bǔ)貼有效期為2023年1月到2032年12月，重點(diǎn)取消車企20萬補(bǔ)貼上限、調(diào)整新車稅收抵免申報(bào)條件、新增二手車4，000美元補(bǔ)貼。

新法案取消電動(dòng)車企20 萬輛補(bǔ)貼上限，落地后將提升美國(guó)電動(dòng)車銷量。美國(guó)現(xiàn)有電動(dòng)車稅收抵免政策要求車企累計(jì)銷量達(dá)20 萬輛后補(bǔ)貼退坡，1 年內(nèi)退坡完畢，特斯拉、通用、豐田等車企當(dāng)前已無補(bǔ)貼名額，法案取消對(duì)于電動(dòng)車稅收抵免政策20 萬輛限制，相關(guān)車企明顯受益，有望推動(dòng)美國(guó)電動(dòng)車銷量增速上行。

新法案改變抵免條件，欲推動(dòng)美國(guó)汽車制造商在本土建立供應(yīng)鏈。法案改變電動(dòng)車抵免條件，其中設(shè)定基礎(chǔ)抵免額度為3750 美元／輛，并附加抵免額度所需條件為一定比例（按價(jià)值計(jì)算）的電池組件在北美制造或組裝且汽車的最終組裝應(yīng)在北美。

此外，新法案增加消費(fèi)者收入限制，并為二手電動(dòng)汽車增加了4000 美元的稅收優(yōu)惠。

在新法案下，新能源電動(dòng)車補(bǔ)貼新政及車型豐富度提升有望刺激美國(guó)新能源車銷量持續(xù)高增，而新能源車放量將帶動(dòng)美國(guó)地區(qū)鋰電池及材料需求增長(zhǎng)。與之對(duì)應(yīng)的是美國(guó)及其自由貿(mào)易協(xié)定國(guó)鋰電及材料產(chǎn)能尚無法滿足美國(guó)需求，因此短期內(nèi)美國(guó)市場(chǎng)仍需進(jìn)口中國(guó)、日本等國(guó)家鋰電池／鋰電材料以滿足自身需求，布局北美的電池及材料廠商最為受益；中長(zhǎng)期看，在補(bǔ)貼政策驅(qū)動(dòng)下，中國(guó)、日本等鋰電池及材料企業(yè)或?qū)⒓铀傧蛎绹?guó)或其貿(mào)易協(xié)議國(guó)轉(zhuǎn)移，從而在中期享受美國(guó)市場(chǎng)放量的成長(zhǎng)機(jī)遇。

2／ 光伏政策促進(jìn)需求放量，行業(yè)有望迎來爆發(fā)

美國(guó)的稅收抵免政策主要指ITC（Investment Tax Credit）政策。針對(duì)太陽能光伏行業(yè)的稅收減免政策，具體內(nèi)容是業(yè)主可以將光伏項(xiàng)目投資費(fèi)用的一部分，從其當(dāng)年應(yīng)繳納的稅額中扣除，相當(dāng)于政府對(duì)光伏項(xiàng)目投資的補(bǔ)助，是驅(qū)動(dòng)美國(guó)光伏市場(chǎng)快速發(fā)展的主要因素。

新法案在光伏方面增加了ITC 稅收抵免期限以及比例，增加了低收入社區(qū)風(fēng)電光伏稅收規(guī)模，同時(shí)在制造端增加稅收抵免。ITC 稅收抵免期限及比例角度看，該法案要求將光伏系統(tǒng)可以獲得的30％投資稅收抵免延長(zhǎng)10 年，到2033 年逐步降到26％以及到2034 年降到22％。并且稅收抵免適用于采用光伏技術(shù)的實(shí)體和個(gè)人，覆蓋屋頂太陽能、熱泵、電動(dòng) HVAC（空氣調(diào)節(jié)系統(tǒng)）、熱水器等。此外，法案對(duì)于低收入社區(qū)風(fēng)電光伏及制造端稅收抵免均給予了相應(yīng)的優(yōu)惠措施。

美國(guó)作為全球重要的光伏需求市場(chǎng)，通脹削減法案將提振美國(guó)國(guó)內(nèi)光伏需求。根據(jù)美國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)（SEIA）預(yù)測(cè)，到 2032 年，預(yù)計(jì)美國(guó)安裝的光伏裝機(jī)容量將從 120GW 增加到 464GW （年均 34GW ）。根據(jù) WoodMackenzie預(yù)測(cè)，通過光伏投資稅收抵免（ITC）的延期、新的制造業(yè)稅收抵免和其他的清潔能源激勵(lì)措施，美國(guó)未來十年的光伏安裝量將比原有預(yù)測(cè)增加 66％（測(cè)算得 770GW ，年均 65GW ）。

同時(shí)，通脹削減法案將顯著刺激美國(guó)光伏項(xiàng)目投資，但目前美國(guó)的光伏制造產(chǎn)能薄弱，大部分核心零部件仍依靠海外進(jìn)口。據(jù)中金公司測(cè)算，法案對(duì)于需求側(cè)提振力度將大于供給側(cè)本土產(chǎn)能提振力度。短期來看，美國(guó)對(duì)于光伏產(chǎn)品的需求將大幅提升，中國(guó)制造將顯著受益；但中長(zhǎng)期來看，美國(guó)想通過通脹削減法案提升本土的光伏產(chǎn)品制造能力，打造本土產(chǎn)業(yè)鏈，但考慮中國(guó)制造的光伏產(chǎn)品具有長(zhǎng)期領(lǐng)先的技術(shù)優(yōu)勢(shì)、顯著的成本和價(jià)格優(yōu)勢(shì)，對(duì)比美國(guó)生產(chǎn)光伏產(chǎn)品較高的產(chǎn)品價(jià)格，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)下，仍存在很大的壓力。

3／ 綠氫或使美國(guó)生產(chǎn)全球最便宜的可再生氫氣

《2022年通脹削減法案》包含全球首個(gè)清潔氫稅收抵免政策。有分析人士認(rèn)為，對(duì)氫氣生產(chǎn)的支持可能是氣候投資法案中最具變革性的內(nèi)容，尤其是針對(duì)由清潔能源生產(chǎn)的綠氫。投資機(jī)構(gòu)ClearBridge Investments的清潔能源分析師Dimitry Dayen表示，這項(xiàng)補(bǔ)貼將改變業(yè)內(nèi)的游戲規(guī)則，改變清潔能源的成本結(jié)構(gòu)。每生產(chǎn)1公斤綠氫，抵免額度最高可提供3美元，這使得美國(guó)許多地區(qū)生產(chǎn)的低碳?xì)淞⒓淳邆渑c化石燃料制氫競(jìng)爭(zhēng)的實(shí)力。到2030年，這些抵免額度可能使美國(guó)生產(chǎn)的低碳?xì)涑蔀槿蚍秶鷥?nèi)最廉價(jià)的產(chǎn)品。

根據(jù)法案，美國(guó)清潔氫氣生產(chǎn)商可獲得的稅收抵免規(guī)模取決于每個(gè)項(xiàng)目的生命周期溫室氣體（GHG）排放量，此外還取決于工作人員的工資標(biāo)準(zhǔn)。法案中的抵免額度可能會(huì)為美國(guó)清潔氫項(xiàng)目增加約130億美元的資金，加上去年通過的《基礎(chǔ)設(shè)施投資和就業(yè)法案》已提供95億美元，兩項(xiàng)支出相加，美國(guó)對(duì)氫的公共支持在全球范圍內(nèi)遙遙領(lǐng)先。

法案中＂合格清潔氫氣 ＂的基本稅收抵免率被設(shè)定為0．60美元／公斤，并根據(jù)所生產(chǎn)的氫氣的生命周期排放量（以二氧化碳當(dāng)量（CO2e）計(jì)算）進(jìn)行滑動(dòng)。每公斤氫氣的生命周期二氧化碳當(dāng)量排放量低于0．45公斤時(shí)將獲得100％的抵免，0．45－1．5公斤二氧化碳當(dāng)量／公斤時(shí)將獲得33．4％的抵免，1．5－2．5公斤二氧化碳當(dāng)量／公斤和2．5－4公斤二氧化碳當(dāng)量／公斤的抵免則分別為25％和20％。

然而，新法案中的工資要求將是稅收抵免規(guī)模測(cè)算的最重要的部分，若能遵守對(duì)工作人員特定工資要求，可將稅收抵免的規(guī)模乘以5倍。

此外，氫氣生命周期的排放量是從 ＂井到門 ＂計(jì)算的。采用碳捕集與封存（CCS）技術(shù)的化石燃料制氫項(xiàng)目（通常稱為藍(lán)氫項(xiàng)目）將難以受益于生產(chǎn)稅收抵免政策?？紤]到上游甲烷排放和工廠運(yùn)行時(shí)所用電力的范圍二排放，即使該工廠采用了CCS技術(shù)，每千克藍(lán)氫的生命周期排放將保持在三千克二氧化碳以上。因此，藍(lán)氫生產(chǎn)設(shè)施最多只能獲得每千克0．60美元的抵免額度。

法案中規(guī)定氫氣生命周期排放必須由獨(dú)立第三方核實(shí)，而且只有在2033年前開始施工的項(xiàng)目才有資格。由于基于生命周期排放的權(quán)重計(jì)算，該政策將利好以可再生能源電力制備的綠氫。根據(jù) Platts 的數(shù)據(jù)，當(dāng)今世界上最便宜的灰氫生產(chǎn)成本在美國(guó)中西部的月平均價(jià)格為 1．71 美元／公斤，而美國(guó)西北部的綠氫價(jià)格為 3．73 美元／公斤。若通過稅收抵免減去 3 美元／公斤，可再生氫氣的生產(chǎn)成本將為 0．73 美元／公斤。

考慮到風(fēng)能和太陽能的成本正在下降，而且綠氫生產(chǎn)商也可以利用可再生能源稅收抵免，可以公平地假設(shè)，在可預(yù)見的未來，綠氫的生產(chǎn)成本仍將低于灰色。據(jù)BNEF測(cè)算，美國(guó)的氫稅收抵免政策甚至可能使氫成本為負(fù)。

根據(jù)最近的 Hydrogen Europe 報(bào)告，綠氫的價(jià)格必須降至每公斤 1．50 歐元（1．53 美元）以下，綠色鋼鐵才能與使用高污染化石燃料制造的鋼鐵具有成本競(jìng)爭(zhēng)力。因此，低于1美元／公斤的綠氫價(jià)格可能會(huì)立即刺激對(duì)綠色鋼鐵的需求，并且可能會(huì)在水泥和玻璃制造等其他工業(yè)部門產(chǎn)生重大影響。

此外，較低的綠氫價(jià)格甚至可能使氫動(dòng)力公路運(yùn)輸在財(cái)務(wù)上更具吸引力，并助力在美國(guó)建立一個(gè)全面的綠氫網(wǎng)絡(luò)。

除了新能源車、光伏、綠氫以外，法案對(duì)美國(guó)儲(chǔ)能和風(fēng)電行業(yè)也將帶來極大利好。

政策激勵(lì)下，美國(guó)配儲(chǔ)時(shí)長(zhǎng)和配儲(chǔ)范圍或?qū)⑦M(jìn)一步擴(kuò)大，獨(dú)立儲(chǔ)能成功納入ITC補(bǔ)貼范圍，符合條件的獨(dú)立儲(chǔ)能前期資本成本降低約30％、項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性將顯著改善，儲(chǔ)能裝機(jī)對(duì)于光伏的依賴性有望大幅降低，推動(dòng)美國(guó)獨(dú)立儲(chǔ)能市場(chǎng)崛起，從時(shí)間和空間兩方面助推美國(guó)儲(chǔ)能裝機(jī)加速。

對(duì)于風(fēng)電行業(yè)，除了稅收抵免措施外，法案還將解除對(duì)佛羅里達(dá)州、喬治亞州和卡羅來納州沿海地區(qū)風(fēng)電租賃的禁令并開放美國(guó)5個(gè)海外屬地的沿海水域進(jìn)行海上風(fēng)電開發(fā)，同時(shí)要求美國(guó)內(nèi)政部在2025年9月30日前就這些地區(qū)潛在的風(fēng)電租賃銷售征求行業(yè)反饋。這將會(huì)為美國(guó)的海上風(fēng)電發(fā)展掃清法律障礙，助推其蓬勃發(fā)展。

雖然對(duì)于該法案是否名副其實(shí)、能否有效降低通脹，各方看法不一。但是該法案對(duì)于全球氣候問題的解決和新能源行業(yè)的巨大推動(dòng)確實(shí)毋庸置疑的。

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