短期煤市回暖，持續(xù)性如何?

· 短期煤市走勢研判 ·

近期煤價較為堅挺。近期，煤礦安全事故頻發(fā)，已造成多人遇難，主產(chǎn)地煤礦安檢力度逐步加強，加之強降雨天氣頻繁出現(xiàn)，產(chǎn)地市場煤炭供應(yīng)受到一定影響，而下游化工用煤拉運需求較前期好轉(zhuǎn)，礦上排隊車輛增加，前期場地存煤已基本銷完，產(chǎn)地煤價穩(wěn)中小幅上漲，貿(mào)易商成本支撐增強。此外，南方酷熱不退，部分終端仍存在補庫需求，港口市場煤價較為堅挺。

短期內(nèi)，市場煤價仍有支撐。今年入夏以來，我國高溫日數(shù)多、覆蓋范圍廣、多地最高氣溫破歷史極值。截至8月15日，中央氣象臺已連續(xù)26天發(fā)布高溫預(yù)警，國內(nèi)終端日耗持續(xù)攀升，根據(jù)CCTD中國煤炭市場網(wǎng)獨家監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，8月份以來，沿海8省+內(nèi)陸17省共25個省份的動力煤終端用戶日耗始終在600萬噸以上，均超過去年同期水平。而未來一段時間內(nèi)，副熱帶高壓仍將控制長江中下游一帶地區(qū)，高溫天氣仍將是持續(xù)發(fā)展或者維持的狀態(tài)，預(yù)計8月24日出伏前，高溫天氣將促使電廠日耗高位運行，部分電廠剛需采購或?qū)⒊掷m(xù)存在，受此支撐，市場煤價或?qū)⒀永m(xù)穩(wěn)中小幅震蕩走勢。

· 后市研判 ·

重點關(guān)注終端庫存去化情況。當(dāng)前，終端庫存水平居于相對高位，根據(jù)CCTD中國煤炭市場網(wǎng)獨家監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，截至8月11日，沿海8省+內(nèi)陸17省共25個省份的動力煤終端用戶庫存仍保持在1億噸以上，同比增長接近60%。值得注意的是，今年初伏、中伏期間，超高溫帶動日耗持續(xù)攀升，但終端庫存去化并不明顯，那么，隨著“三伏天”接近尾聲，后期終端高庫存將更加難以去化，市場煤價將承壓。

重點關(guān)注宏觀經(jīng)濟恢復(fù)情況。近期，房地產(chǎn)市場呈現(xiàn)下行態(tài)勢，國家統(tǒng)計局公布的最新數(shù)據(jù)顯示，從銷售看，1-7月份，全國商品房銷售面積下降23.1%，降幅比上半年有所擴大;從投資看，1-7月份，房地產(chǎn)投資下降6.4%，降幅比1-6月份擴大1個百分點。而考慮到國內(nèi)疫情“多點散發(fā)”的態(tài)勢或難以從根本上得到遏制，后期國內(nèi)地產(chǎn)恢復(fù)進(jìn)程或?qū)⒏鼮榫徛暧^經(jīng)濟下行壓力將較大，工業(yè)用電需求或不樂觀。

9月份起，煤價下行壓力將逐漸顯現(xiàn)。雖然隨著“金九銀十”到來，工業(yè)用電需求有望得到提升，但如上文所述，疫情對工業(yè)生產(chǎn)活動的影響不容小覷，同時，“三伏天”過后，高溫天氣對日耗的支撐將明顯減弱，加之在“三伏天”結(jié)束前，終端高庫存或難以實現(xiàn)有效去化，預(yù)計9月份起，煤炭市場將逐步呈現(xiàn)高供應(yīng)低需求狀態(tài)，煤價下行壓力將逐漸顯現(xiàn)。