EIA庫(kù)存驟降 油價(jià)沖高回落

近期國(guó)際油價(jià)回落明顯，內(nèi)盤原油價(jià)格表現(xiàn)偏強(qiáng)，整體呈現(xiàn)為區(qū)間振蕩走勢(shì)。

美國(guó)能源信息署（EIA）周三公布的數(shù)據(jù)顯示，截至8月12日當(dāng)周，美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存減少705.6萬(wàn)桶至4.25億桶，預(yù)期減少27.5萬(wàn)桶，前值增加545.7萬(wàn)桶；美國(guó)戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備庫(kù)存減少340.2萬(wàn)桶，前值減少529.7萬(wàn)桶。EIA數(shù)據(jù)公布后，國(guó)際油價(jià)沖高回落。截至當(dāng)天收盤，WTI原油期貨9月合約上漲1.58美元/桶，收于88.11美元/桶，漲幅為1.83%；布倫特原油期貨10月合約上漲1.31美元/桶，收于93.65美元/桶，漲幅為1.42%。

“中國(guó)7—8月原油進(jìn)口量大幅下滑，近岸原油庫(kù)存處于歷史低位，因煉油企業(yè)減少了庫(kù)存，而且國(guó)內(nèi)燃料需求的恢復(fù)速度慢于預(yù)期。8月初沙特阿美主動(dòng)調(diào)高銷往亞洲地區(qū)的輕質(zhì)原油報(bào)價(jià)，至創(chuàng)紀(jì)錄水平，客觀上造成遠(yuǎn)東地區(qū)油市供給偏緊，內(nèi)盤原油走勢(shì)相較外盤偏強(qiáng)。”華安期貨分析師安然表示。

國(guó)際市場(chǎng)上，昨日，布倫特與WTI原油期貨價(jià)差盤中收窄至5.83美元/桶，為7月14日以來(lái)最小。

據(jù)了解，布倫特與WTI價(jià)差又稱跨大西洋價(jià)差，反映歐洲與北美兩地的原油貿(mào)易流向，由于運(yùn)費(fèi)相對(duì)穩(wěn)定，超高的價(jià)差會(huì)造成墨西哥灣原油向歐洲輸送的利潤(rùn)窗口打開。

隨著歐洲對(duì)美國(guó)原油進(jìn)口的大幅攀升，近期布倫特與WTI價(jià)差有所收窄。

“之前價(jià)差走闊，主要在于供應(yīng)端美國(guó)拋儲(chǔ)影響較大，而IEA中的非美國(guó)家拋儲(chǔ)量相較美國(guó)較小，需求端美國(guó)汽油需求負(fù)反饋明顯，已經(jīng)影響到美國(guó)煉廠的開工率。”國(guó)海良時(shí)期貨分析師章正澤表示，近期價(jià)差有所收窄，從美國(guó)市場(chǎng)來(lái)看，供需壓力環(huán)比有所改善，供應(yīng)端美國(guó)拋儲(chǔ)在10月將會(huì)結(jié)束，供應(yīng)壓力有所減少。需求端，旺季汽油表現(xiàn)不佳一定程度是受疫情影響，近期美國(guó)新增病例數(shù)迎來(lái)拐點(diǎn)，之前受疫情影響的部分需求也得到釋放，仍處在旺季末尾階段的汽油表觀需求有所恢復(fù)。

“當(dāng)前原油市場(chǎng)交易邏輯是俄羅斯可能減少能源供應(yīng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)和全球經(jīng)濟(jì)增速放緩之間的權(quán)衡，伊核談判進(jìn)展情況也對(duì)油價(jià)起到一定的干擾。” 南華期貨咨詢服務(wù)部副經(jīng)理顧雙飛表示。

目前，國(guó)際油市供給端的擾動(dòng)因素依舊偏多，主要產(chǎn)油國(guó)閑置產(chǎn)能仍然有限，頁(yè)巖油也增產(chǎn)乏力，但歐洲對(duì)于秋冬季能源補(bǔ)庫(kù)計(jì)劃進(jìn)展順利，對(duì)俄油制裁進(jìn)展順利。同時(shí)俄羅斯原油出口量大幅下降至3月以來(lái)的最低水平，表明需求是當(dāng)前壓制油價(jià)走勢(shì)的核心因素。

“當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)逐步走入衰退，各國(guó)央行被迫大幅收緊貨幣政策以對(duì)抗通脹，從成品油裂解價(jià)差高位回落到EIA庫(kù)存的累積現(xiàn)狀，再到近月月差大幅收窄，無(wú)不反映出經(jīng)濟(jì)下行對(duì)油市需求的抑制作用。”安然表示。

章正澤認(rèn)為，中長(zhǎng)期看，主導(dǎo)原油市場(chǎng)核心走勢(shì)的邏輯在于需求端中代表工業(yè)需求的柴油需求何時(shí)趨勢(shì)性走弱。“可以通過(guò)柴油裂解價(jià)差與原油單邊價(jià)格是否趨勢(shì)性同步回落以及柴油超季節(jié)性庫(kù)存是否出現(xiàn)趨勢(shì)增加這兩個(gè)指標(biāo)進(jìn)行觀察跟蹤。”

在顧雙飛看來(lái)，影響油價(jià)長(zhǎng)期走勢(shì)的核心在定價(jià)權(quán)問(wèn)題上，其背后的核心在于美國(guó)頁(yè)巖油增量是否超過(guò)全球原油需求增長(zhǎng)。“從當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境來(lái)看，美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量不斷增長(zhǎng)，但其持續(xù)性仍然存疑。市場(chǎng)定價(jià)權(quán)依然在OPEC手中，全球剩余產(chǎn)能依然不足，這是支撐油價(jià)的核心因素。由于近期OPEC有意調(diào)整原油貿(mào)易流向，全球原油供需由失衡重新走向平衡，也推動(dòng)了此輪油價(jià)下跌。“目前伊核談判正在不斷推進(jìn)，如果達(dá)成協(xié)議，還將推動(dòng)油價(jià)進(jìn)一步下跌。”