動力煤走勢為何獨立于大宗商品？

近期以來，美聯(lián)儲和歐洲央行多次釋放鷹派信號，導致市場對主要經(jīng)濟體經(jīng)濟衰退的恐慌情緒大幅升溫。市場的焦點從供給沖擊轉(zhuǎn)向需求萎縮，全球大宗商品市場全線大幅下跌，從油價崩盤，到金屬、建材到農(nóng)產(chǎn)品等價格的大幅回落。但國內(nèi)動力煤市場卻并未受到多大影響，價格較7月初基本持平。

究其原因，一是，我國是全球最大的煤炭生產(chǎn)、進口和消費國。2021年，我國生產(chǎn)原煤40.7億噸，進口煤炭3.2億噸，進口量僅占國內(nèi)總供給的7.3%。動力煤行情走勢更依賴于國內(nèi)供需關(guān)系，受國際市場變化影響較小。

二是，迎峰度夏耗煤旺季，旺季預(yù)期支撐較強。隨著長江中下游地區(qū)陸續(xù)出梅，高溫天氣在江南、華南地區(qū)快速蔓延，大范圍的高溫帶來高負荷的用煤用電需求，近日，沿海八省終端日耗向上突破220萬噸，而存煤可用天數(shù)降至13天附近，電煤消費的快速增加對煤價形成較強支撐。

三是，今年以來，國內(nèi)煤炭保供穩(wěn)價調(diào)控持續(xù)進行。有關(guān)部門積極推動電煤中長期合同簽約履約工作，充分發(fā)揮長協(xié)煤保供的“壓艙石”和“穩(wěn)定器”作用。在長協(xié)煤穩(wěn)定兜底情況下，下游電廠供煤得到保障，庫存維持較高水平。但隨著煤炭資源優(yōu)先傾斜長協(xié)煤，參與電煤保供煤礦數(shù)量不斷增多，從而擠占市場煤空間，造成市場煤供應(yīng)難以寬裕。

總的來說，在持續(xù)的保供增供工作推進下，今年的煤炭產(chǎn)量較去年出現(xiàn)明顯增量。1-6月份，全國煤炭產(chǎn)量21.9億噸，同比增長11%。而煤炭消費需求季節(jié)性變動明顯，夏季高峰時段性用煤緊張問題依然存在，但全年煤炭供需格局整體趨向緊平衡，甚至在總量上呈現(xiàn)寬松狀態(tài)。因此，夏季短暫耗煤旺季價格短期價格尚有支撐，后期煤價將面臨較大回落壓力。