買(mǎi)賣(mài)雙方還在“拉大鋸” 存煤偏低電廠(chǎng)或率先發(fā)難

未來(lái)一周，四川盆地東部、江淮、江漢、江南、華南等地持續(xù)高溫，日最高氣溫為35～38℃，局地可達(dá)40℃以上。截止7月11日，我國(guó)沿海八省電廠(chǎng)合計(jì)存煤2902萬(wàn)噸，較一周前減少了78萬(wàn)噸，日耗211萬(wàn)噸，較一周前增加了17萬(wàn)噸，沿海八省庫(kù)存可用天數(shù)已降至13.8天。下半年，迎峰度夏、秋季囤煤和迎峰度冬等接踵而至，市場(chǎng)形勢(shì)樂(lè)觀(guān)。疊加為響應(yīng)國(guó)家穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)政策，各省市加大調(diào)控力度;下半年煤炭需求好于上半年是大概率的事。近期市場(chǎng)多空，電廠(chǎng)在消耗庫(kù)存，買(mǎi)賣(mài)雙方在拉大鋸，煤價(jià)漲跌幅度都不大;日耗大幅走高后，電廠(chǎng)的去庫(kù)以及派船采購(gòu)情況值得關(guān)注。

夏初時(shí)節(jié)，受政策監(jiān)督長(zhǎng)協(xié)兌現(xiàn)率提升和電廠(chǎng)提前囤煤等因素影響，下游積極消耗高庫(kù)存，采購(gòu)和拉運(yùn)積極性不高，市場(chǎng)貨盤(pán)釋放稀少，船運(yùn)價(jià)持續(xù)不振;但是，盛夏時(shí)節(jié)已經(jīng)到來(lái)，全國(guó)多地開(kāi)啟“炙烤”模式，部分地區(qū)最高溫度超40℃，且持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)。盡管水電來(lái)解圍，但火電廠(chǎng)日耗大幅超過(guò)二季度是不容置疑的，電廠(chǎng)庫(kù)存結(jié)構(gòu)和補(bǔ)充強(qiáng)度面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。受此影響，市場(chǎng)參與者多對(duì)后市抱有樂(lè)觀(guān)預(yù)期，除了部分有熱氣的蒙煤外，大部分貿(mào)易商挺價(jià)意愿強(qiáng)烈。六月底至今的半個(gè)多月時(shí)間，環(huán)渤海港口市場(chǎng)煤價(jià)格僵持不動(dòng)，交易活躍度較低，下游終端需求較少，接貨不積極。由于產(chǎn)地煤價(jià)下調(diào)難度大，港口低價(jià)貨源少，限價(jià)上限位置仍有較強(qiáng)支撐。

上周后半程開(kāi)始，全國(guó)多地負(fù)荷創(chuàng)歷史新高。耗煤大省—浙江省持續(xù)高溫，疊加疫情防控形勢(shì)好轉(zhuǎn)后經(jīng)濟(jì)恢復(fù)較快，浙江用電負(fù)荷大幅沖高。7月11日，浙江全社會(huì)最高用電負(fù)荷超過(guò)1億千瓦，達(dá)到10190萬(wàn)千瓦，創(chuàng)歷史新高，比去年最高負(fù)荷增加168萬(wàn)千瓦。當(dāng)前，浙江工業(yè)用電已基本恢復(fù)至今年三月份水平。

從目前的市場(chǎng)情況和北港下錨船數(shù)量來(lái)看，電廠(chǎng)在自身庫(kù)存水平較高以及長(zhǎng)協(xié)煤管控趨嚴(yán)的情況下，現(xiàn)貨采購(gòu)不多，但市場(chǎng)對(duì)于長(zhǎng)時(shí)間高溫下的電廠(chǎng)去庫(kù)后采購(gòu)抱有期望。雖然電廠(chǎng)庫(kù)存水平較好，但在消耗高于供應(yīng)、外援不給力的情況下，電廠(chǎng)庫(kù)存可用天數(shù)處于緩慢下降的態(tài)勢(shì)。目前，距夏季日耗高峰(8月10日)還有不到1個(gè)月時(shí)間，在這一時(shí)間段，至少會(huì)有1-2波次高溫天氣席卷全國(guó)大部分地區(qū)。后期若再來(lái)一波高溫天氣，預(yù)計(jì)沿海電廠(chǎng)可用天數(shù)會(huì)快速降至10天左右。屆時(shí)，不管電廠(chǎng)是否會(huì)增加采購(gòu)計(jì)劃，高日耗和低可用天數(shù)對(duì)市場(chǎng)情緒的影響會(huì)進(jìn)一步顯現(xiàn)。在此預(yù)期影響下，沿海電廠(chǎng)采購(gòu)需求有望再次釋放，尤其是江浙、海南等地部分存煤可用天數(shù)尚在低位的電廠(chǎng)，可要加把勁了。