煤價(jià)存在旺季下跌風(fēng)險(xiǎn)

在政策壓力及長(zhǎng)協(xié)煤比例進(jìn)一步提高的情況下，下游電廠采購(gòu)陷入短暫觀望，新增貨盤釋放減少;同時(shí)，非電企業(yè)實(shí)行錯(cuò)峰生產(chǎn)，非煤貨盤釋放不足，運(yùn)輸需求減少。下游暫無(wú)大規(guī)模采購(gòu)計(jì)劃，商談偏淡，船多貨少的影響下，海運(yùn)費(fèi)延續(xù)跌勢(shì)。后續(xù)入伏后(7月16日)，高溫增多，經(jīng)過一段時(shí)間消耗之后，電廠采購(gòu)需求將隨著日耗的攀升再度釋放。

上周，港口市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)，蒙煤著急出貨，報(bào)價(jià)小幅下探;下游詢貨較少，成交僵持。與此同時(shí)，環(huán)渤海港口庫(kù)存較高，去庫(kù)緩慢，預(yù)計(jì)本周前半程，價(jià)格仍有回調(diào)可能;但受發(fā)運(yùn)成本支撐，疊加電廠負(fù)荷拉起，需求增加，本周后半程，港口煤價(jià)有望止跌趨穩(wěn)。調(diào)入方面，保供增量大背景下，大秦線除每周例行檢修外，基本保持滿發(fā)，張?zhí)凭€運(yùn)量也保持在中高位水平。華東地區(qū)遭遇持續(xù)高溫，日耗猛增，消耗加快;不過中長(zhǎng)期合同補(bǔ)簽工作監(jiān)督嚴(yán)格，下游用戶陷入短暫觀望，且沿途和二港存煤不少，不會(huì)舍近求遠(yuǎn);因此，環(huán)渤海港口短期內(nèi)錨地船數(shù)量未出現(xiàn)大幅增加。

目前，環(huán)渤海港口庫(kù)存處于歷史最高水平，疊加鐵路進(jìn)車不減，對(duì)市場(chǎng)情緒的壓制依舊存在;不過即將入伏步入盛夏，終端消耗增加，市場(chǎng)交易活躍度或?qū)⑻嵘?。今年最大范圍高溫已來襲，波及超過20個(gè)省份，上海、福州、杭州等地將面臨持續(xù)高溫少雨氣候，沿海電廠日耗仍有進(jìn)一步的提升空間，甚至有望達(dá)到夏季新高，電廠庫(kù)存結(jié)構(gòu)和后續(xù)調(diào)入量面臨較大考驗(yàn)。下游采購(gòu)需求有望加快釋放，尤其是江蘇、浙江、海南等部分存煤尚在低位的電廠;一旦日耗拉起，電廠存煤可用天數(shù)會(huì)急劇下降，促使其拉運(yùn)和采購(gòu)積極性提高。

7月7日，多項(xiàng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)出爐，顯示經(jīng)濟(jì)整體處于恢復(fù)過程中?；仡櫳习肽晔袌?chǎng)運(yùn)行情況，受經(jīng)濟(jì)下行及疫情的影響，各行業(yè)開工不夠理想，致使全社會(huì)用電量增長(zhǎng)受限，對(duì)發(fā)電的需求減弱。而隨著疫情的緩解，以及天氣轉(zhuǎn)熱，電廠日耗恢復(fù)至去年同期水平，助推市場(chǎng)轉(zhuǎn)好;但天氣和非電需求端的不確定性、不穩(wěn)定因素依然存在。一旦高溫天氣不能持續(xù)、下游用電需求不及預(yù)期，煤價(jià)在高庫(kù)存下仍有旺季下行的風(fēng)險(xiǎn)。