補(bǔ)貼核查與審計(jì)壓力下，部分央企暫停新能源“路條”收購VS地方國企發(fā)力

央企在新能源電站并購方面的規(guī)定再次收緊。近日，光伏們了解到，部分央企集團(tuán)通知要求停止直接收購新能源項(xiàng)目路條。“陸續(xù)有央企接到主管部門的約談，禁止通過收購路條進(jìn)行項(xiàng)目并購，集團(tuán)已經(jīng)下發(fā)了通知要求暫停”，一位央企的省級(jí)公司相關(guān)負(fù)責(zé)人在公開場合表示。

據(jù)光伏們了解，目前有三家電力投資央企確實(shí)暫停或者收緊了項(xiàng)目并購力度。一方面，在近日進(jìn)行的補(bǔ)貼項(xiàng)目核查中，路條買賣被作為一票否決，部分存量帶補(bǔ)貼項(xiàng)目由于涉嫌路條買賣被取消補(bǔ)貼資格，且需要投資企業(yè)回繳已經(jīng)發(fā)放的補(bǔ)貼資金，致使不少參與補(bǔ)貼項(xiàng)目收購的企業(yè)深陷其中，極大的打擊了央企直接收購項(xiàng)目的積極性，也間接導(dǎo)致了央企在項(xiàng)目收購方面的收緊。

“補(bǔ)貼核查的依據(jù)是國家能源局《關(guān)于規(guī)范光伏電站投資開發(fā)秩序的通知》(國能新能〔2014〕477號(hào))，部分項(xiàng)目在收購時(shí)明確了相關(guān)補(bǔ)貼手續(xù)一旦出現(xiàn)問題由民企托底，但早期在風(fēng)險(xiǎn)沒有顯現(xiàn)的時(shí)候，大部分央企收購是沒有這個(gè)意識(shí)的，現(xiàn)在如果項(xiàng)目不合規(guī)，就只能自己承擔(dān)了”，一位參與光伏電站交易的資深人士介紹到，事實(shí)上，在行業(yè)發(fā)展前期的項(xiàng)目投資與交易中，類似的情況數(shù)不勝數(shù)。

此前，國家能源局官方網(wǎng)站就“項(xiàng)目并網(wǎng)前進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓是否涉及倒賣路條”這一問題進(jìn)行答復(fù)，根據(jù)《國家能源局關(guān)于規(guī)范光伏電站投資開發(fā)秩序的通知》(國能新能〔2014〕477號(hào))規(guī)定：“出于正當(dāng)理由進(jìn)行項(xiàng)目合作開發(fā)和轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目資產(chǎn)，不能將政府備案文件及相關(guān)權(quán)益有償轉(zhuǎn)讓。已辦理備案手續(xù)的項(xiàng)目的投資主體在項(xiàng)目投產(chǎn)之前，未經(jīng)備案機(jī)關(guān)同意，不得擅自將項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓給其他投資主體。項(xiàng)目實(shí)施中，投資主體發(fā)生重大變化以及建設(shè)地點(diǎn)、建設(shè)內(nèi)容等發(fā)生改變，應(yīng)向項(xiàng)目備案機(jī)關(guān)提出申請(qǐng)，重新辦理備案手續(xù)”。

另一方面，“去年審計(jì)署對(duì)央企的新能源并購事項(xiàng)進(jìn)行了審查，針對(duì)項(xiàng)目并購提出了若干的問題，他們認(rèn)為并購的方式抬高了新能源項(xiàng)目的開發(fā)成本，并且無助于新能源裝機(jī)的新增規(guī)模，而且助長了市場倒賣路條的風(fēng)氣。在這一風(fēng)聲下，今年部分電力投資央企的收購政策均有所收緊”，有行業(yè)知情人士透露。

雙重壓力之下，央企對(duì)于路條收購的方式正逐步收緊，不過也有央企表示尚未接到這一通知，但可以明確的是，央企對(duì)于在新能源電站開發(fā)的合規(guī)性要求正愈發(fā)嚴(yán)格，“有的央企是因?yàn)槠髽I(yè)層級(jí)過多，國資委明確要求要削減企業(yè)層級(jí);有的央企是因?yàn)橘Y產(chǎn)負(fù)債率太高”，一位央企的相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，據(jù)說收購的項(xiàng)目涉及問題太多，包括路條買賣、甚至是利益輸送，導(dǎo)致集團(tuán)暫停了并購。

除了路條買賣導(dǎo)致的項(xiàng)目并購收緊之外，央企的項(xiàng)目收購合規(guī)性標(biāo)準(zhǔn)也在提高。在此前光伏們的報(bào)道中曾介紹，“近期央國企的新能源項(xiàng)目收購更嚴(yán)謹(jǐn)了，主要體現(xiàn)在項(xiàng)目合規(guī)性，包括土地性質(zhì)以及老項(xiàng)目的補(bǔ)貼申報(bào)手續(xù)等”，一位深入光伏電站開發(fā)、交易市場的行業(yè)資深人士告訴光伏們，“之前，如果項(xiàng)目存在一定瑕疵，在出售方承諾兜底解決土地問題的前提下也能過會(huì)，可以先收購再解決問題。但現(xiàn)在此類問題必須解決了才能上會(huì)，基本就是‘一票否決’制，新老項(xiàng)目都以此為準(zhǔn)。加之最近土地、林地三調(diào)數(shù)據(jù)正在融合，部分項(xiàng)目的土地性質(zhì)可能發(fā)生變化需要重新確認(rèn)等等。土地性質(zhì)的合規(guī)性已經(jīng)成為央國企上會(huì)立項(xiàng)的一個(gè)基本條件。”

事實(shí)上，土地正成為目前新能源項(xiàng)目開發(fā)與并購中一個(gè)不可忽視的風(fēng)險(xiǎn)。隨著水利部與自然資源部就光伏電站用林用草用地用水的相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)陸續(xù)出臺(tái)，行業(yè)普遍認(rèn)為，中東部地區(qū)新能源電站的開發(fā)空間幾乎被壓縮殆盡。甚至某西南省份能源主管部門表示，禁止使用耕地對(duì)本省雙碳目標(biāo)的推進(jìn)影響較大，建議國家相關(guān)部門結(jié)合具體情況審慎考慮。

除了合規(guī)性的要求愈發(fā)嚴(yán)格之外，央企在項(xiàng)目管控以及收益率的要求上也逐步強(qiáng)化。根據(jù)光伏們獲得的一份某央企新能源發(fā)展文件要求顯示，該央企二三級(jí)單位在開發(fā)并購新能源項(xiàng)目時(shí)，要強(qiáng)化合作開發(fā)及收購項(xiàng)目的質(zhì)效，明確負(fù)面清單，嚴(yán)格執(zhí)行相關(guān)制度、標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范，確保項(xiàng)目合作方式依法合規(guī);統(tǒng)一相關(guān)參數(shù)，對(duì)風(fēng)電和光伏發(fā)電項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性測算的邊界條件和各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)參數(shù)的選取以及項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo)計(jì)算方法進(jìn)行進(jìn)一步的修訂統(tǒng)一;合作開發(fā)項(xiàng)目應(yīng)努力爭取利益最大化，嚴(yán)禁采用按照收益率反推造價(jià)的方式向合作方讓渡利益。

有行業(yè)人士表示，隨著央企收購項(xiàng)目被約束，今年市場上的并購業(yè)主開始向地方國企轉(zhuǎn)變，國企的模式相對(duì)靈活一些。大型項(xiàng)目國企很難與央企競爭，既有對(duì)新能源投資經(jīng)驗(yàn)的缺乏，也有資本方面的劣勢(shì)，更多的途徑為收購資產(chǎn)包或者是合作開發(fā)預(yù)收購。相比于央企在開發(fā)投資上的先天優(yōu)勢(shì)，地方國企對(duì)于新能源項(xiàng)目的需求一直未得到滿足。

光伏們?cè)诖饲敖y(tǒng)計(jì)的截至到2021年底光伏電站投資商裝機(jī)規(guī)模時(shí)發(fā)現(xiàn)，地方國有企業(yè)中，京能、廣東能源集團(tuán)、申能股份等企業(yè)去年光伏增幅較快，甚至超越了主流的“五大六小”電站投資商。此外， 贛能、蒙能、晉能、豫能、皖能、河北建投、四川能投等地方國企均加緊了對(duì)光伏項(xiàng)目的開發(fā)或者收購力度。

中倫律師事務(wù)所曾就新能源并購項(xiàng)目如何成功落地以及談新能源項(xiàng)目并購中的典型法律問題表示，項(xiàng)目合規(guī)手續(xù)在短期內(nèi)無法獲得導(dǎo)致項(xiàng)目交割節(jié)點(diǎn)的問題。建議對(duì)該等項(xiàng)目的重要手續(xù)情況進(jìn)行梳理，確保不存在大量占用基本農(nóng)田、違反生態(tài)紅線建設(shè)等重大顛覆性問題。同時(shí)，針對(duì)項(xiàng)目土地，以及環(huán)保、水保、防洪等嚴(yán)重情形下可能造成項(xiàng)目停產(chǎn)或拆除風(fēng)險(xiǎn)的合規(guī)手續(xù)，在交易文件中設(shè)置相應(yīng)特別承諾條款，并約定在發(fā)生相關(guān)停產(chǎn)或拆除等極端風(fēng)險(xiǎn)的情形下，可以要求轉(zhuǎn)讓方或其擔(dān)保方承擔(dān)回購義務(wù)等方式，作為保底的風(fēng)控措施。