七月煤市喜憂參半 港口煤價相對穩(wěn)定

七月份，盡管電廠日耗恢復，需求增加;但煤炭市場供應水平將維持高位，各大運煤鐵路和港口加快轉運效率。七月份，預計市場保持供需平衡態(tài)勢，電廠庫存略有下降，港口煤價保持中高位震蕩走勢，上下波動范圍不大。

促使市場趨穩(wěn)的因素有：

首先，政策方面來看，上級主管部門要求確保“迎峰度夏”電煤的保供穩(wěn)價，要求煤炭企業(yè)梳理現(xiàn)有資源，積極挖掘增產(chǎn)潛力;加快釋放優(yōu)質(zhì)煤炭產(chǎn)能，做好煤炭增產(chǎn)增供，有效增加市場供給，全力保障電煤安全穩(wěn)定供應。今夏，政策端保供力度持續(xù)加大，國內(nèi)煤炭產(chǎn)量將維持高位運行。

其次，產(chǎn)地方面，七月初，缺煤管票的煤礦恢復正常，煤礦供應逐步提升，鄂爾多斯等地煤炭外運量恢復至高位。鐵路部門提升運輸能力，加大煤炭主產(chǎn)區(qū)外運力度，進一步提高電煤裝車比重。而大秦、朔黃、唐呼線運量保持在高位水平，將煤炭源源源不斷的輸送到北方港口和下游用戶。在上游供應增加，進口煤保持一定水平，以及下游需求增量有限的情況下，環(huán)渤海港口庫存不會大幅回落，二港和電廠存煤也很難出現(xiàn)大幅下滑。

再次，水電運行不弱。今年1-5月份，水電產(chǎn)量同比增加了17.5%。每年的6-10月份都是水電產(chǎn)量的峰值階段，尤其七八月份，更是“西電東送”數(shù)量最多的兩個月;屆時，沿海八省的“外購電”和“特高壓”發(fā)揮作用。夏季，沿海八省“外購電”占其用電量的比重達到39%，促使火電壓力減輕。

提振市場的因素有：

首先，七月份，需求端將有所改善。從五月份數(shù)據(jù)來看，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)營業(yè)收入同比增長6.8%，增速較上月有所回升，為企業(yè)盈利改善創(chuàng)造了有利條件。六七月份，受生產(chǎn)物流逐步恢復、產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈逐步暢通推動影響，工業(yè)企業(yè)銷售狀況將繼續(xù)得到改善。

其次，南方梅雨季陸續(xù)結束，氣溫升高，電廠日耗逐步回升;而此時，工業(yè)用電也在加快恢復，預計七八月份，社會用電量有望同比轉負為正，而火電發(fā)電量有望同比減虧。

再次，進口煤數(shù)量有限。今年，國際煤價處于高位，加之國際海運費高企，人民幣兌美元匯率貶值，造成電廠采購進口煤成本增加，我國從印尼等國的進口數(shù)量減少。盡管俄煤比印尼煤更具有價格優(yōu)勢，我國終端用戶有意增加俄煤采購。但采購俄煤有一定結算風險，因此，俄煤進口量仍低于預期。綜合分析，預計七月份，煤炭市場供求趨向平衡，港口煤價呈現(xiàn)“漲一跌一”的震蕩走勢，實際交易價格在合理區(qū)間的上限，在一定范圍內(nèi)小幅往返運行。