迎峰度夏來臨，煤價如何表現(xiàn)?

近期，產(chǎn)地發(fā)運相對正常，港口調(diào)入量維持高位，環(huán)渤海港口煤炭庫存不斷攀升，場地緊張，疏港壓力增加。下游日耗處于恢復階段，在長協(xié)提高兌現(xiàn)率情況下，市場煤采購積極性不高，市場成交較少。在下游高日耗遲遲未兌現(xiàn)以及港口庫存高位壓力下，上周后期市場情緒開始轉(zhuǎn)弱，貿(mào)易商出貨意愿增強，價格可議區(qū)間加大，價格重心下移。

在市場情緒延續(xù)弱勢，價格下行預期下，終端推遲采購，觀望市場，雖部分貿(mào)易商出貨意愿增強，疊加曹妃甸等部分港口已通知疏港，港口調(diào)出量有所回升，但整體依舊調(diào)入高于調(diào)出，港口庫存持續(xù)向上累積，場存壓力進一步增加。截至6月21日，北方九港庫存2470萬噸，同比增加274萬噸，處于近年同期高位水平。

同時，下游庫存處于高位。進入6月份，下游日耗震蕩回升，但仍明顯低于去年同期水平。沿海終端庫存保持上漲，處于近兩年同期高位水平，目前庫存可用天數(shù)在17天左右。

隨著高溫天氣來襲，用煤用電進入高峰期，終端需求隨著迎峰度夏的開啟將繼續(xù)釋放，后市需求對煤價仍有支撐。

一是，工業(yè)用電還待釋放。受疫情及經(jīng)濟下行壓力影響，工業(yè)用電低迷，盡管6月初上海正式復產(chǎn)，但華東地區(qū)工業(yè)用電全面復蘇仍需時日，工業(yè)用電還待釋放，預計下月開始工業(yè)用電將進一步提升。

二是，南方地區(qū)氣溫回升，高溫天氣將持續(xù)一個多月，電廠日耗將保持在相對高位。

三是，電廠需要改善存煤結(jié)構(gòu)，增加中高卡動力煤采購。預計隨著市場情緒修復以及庫存消耗，終端用戶采購需求再次釋放。

隨著日耗季節(jié)性回升，部分電廠補庫需求仍將有所釋放，帶動市場交易活躍度的提升。同時，主產(chǎn)區(qū)價格短期將維持高位，受成本支撐，港口價格難以大幅下調(diào)。但受經(jīng)濟及天氣等因素影響，預計下游日耗難有超預期表現(xiàn)，大概率保持偏弱態(tài)勢。在長協(xié)煤保障下，下游對市場煤的采購需求仍難以明顯釋放，電力用戶在長協(xié)保障下整體庫存將保持高位。迎峰度夏期間，煤價將難以持續(xù)走強，預計保持震蕩回落態(tài)勢。