能源安全：歐美天然氣價格近期分化走勢的啟示

除了大宗商品在今年以來持續(xù)高位，成為較長期的“2022年特色”之外，最近國際天然氣市場又出現(xiàn)了新的波動。

首先，決定天然氣價格的底層邏輯為何？答案很簡單：供需關(guān)系。

我們以近期歐美市場天然氣價格走勢為案例來講清楚這點。

據(jù)外媒報道，6月初，位于美國得克薩斯州從事天然氣液化（LNG）以及出口的一家企業(yè)（FreeportLNG）發(fā)生了爆炸和大火?；馂?zāi)對這家企業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施的毀壞程度非常大，直接導(dǎo)致其停止了大部分運營活動。

這家公司對美國液化天然氣出口具有舉足輕重的影響。

據(jù)財聯(lián)社報道，F(xiàn)reeportLNG液化和出口天然氣是美國7個LNG出口口岸之一，其6月初的出口體量大約為0.59億立方米/天，這大約相當(dāng)于美國在五月最后一周所增加的天然氣儲存量的15％。

今年以來，這家公司液化天然氣的出口對象主要以日韓和歐洲為主，特別是過去幾個月里，其每天絕大部分的LNG都流向了歐盟和英國。行業(yè)內(nèi)部人士透露消息顯示，這家公司今年出口最多的對象國家分別為法國、英國，以及荷蘭。

最新消息是，該公司稱，六月初爆炸的設(shè)施要到2022年年底才能全面恢復(fù)運營。最早也要3個月后才可以部分運營。這大大超出了這家公司原來的預(yù)計“僅關(guān)閉大約三周”。

這個突發(fā)事件讓某些人歡喜而某些人憂。

FreeportLNG本輪出口的停滯將令美國液化天然氣（LNG）的總出口能力減少17％，也會令美國天然氣總出口能力減少約11％。

我們反向思考，這等于美國國內(nèi)天然氣供應(yīng)端多了11％的額外增量。

供需關(guān)系是最基本的經(jīng)濟學(xué)理論，在天然氣市場領(lǐng)域尤其如此。美國市場立刻做出反應(yīng)。由于預(yù)計Freeport事故能為國內(nèi)天然氣供應(yīng)量增加額外來源，截至6月17日，美國NYMEX天然氣期貨合約周下降幅度達到驚人的16.67％。

這具有信號意義，因為芝商所旗下NYMEX天然氣期貨合約的價格被美國市場人士廣泛用作天然氣價格基準(zhǔn)。

我們知道，天然氣的用途主要在民用和商用兩方面，大致上被用作家庭和企業(yè)的供暖、制冷和供電的原材料，以及制造業(yè)中的鋼鐵、水泥、玻璃、塑料和化肥等生產(chǎn)的原材料。

比如，按照中商研究院報告，2020年我國城市燃氣板塊的天然氣消費量占比位居首位，高達38％；其次是工業(yè)燃料和發(fā)電用氣，消費量占比分別為33％和19％；化工用氣的天然氣消費量占11％。

加減法很容易算，美國出口的減少意味著更多的天然氣將留在美國國內(nèi)，而這有利于降低美國國內(nèi)天然氣的供應(yīng)成本，也可能讓更多的天然氣得以儲存起來用于冬季取暖。

據(jù)外媒粗略估算，若加上Freeport“出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷”的量，在接下來的90天里，美國每天能增加約0.57億立方米的天然氣供應(yīng)量，將確保其儲存量步入五年平均儲量的范圍，從而避免在冬季由于異常寒冷等極端天氣導(dǎo)致出現(xiàn)美國天然氣出現(xiàn)短暫供應(yīng)不足，價格短期飆升的局面。

在最新一輪短期能源展望中，美國能源信息署原本預(yù)測9月末美國天然氣庫存將達到約850億立方米，較近五年均值低約124億立方米。假設(shè)來自Freeport出口停滯帶來的超過50億立方米的額外增量悉數(shù)用于補充庫存，就可能舒緩當(dāng)前美國國內(nèi)供需緊平衡態(tài)勢，加快補庫速度。

可見，這次事件對美國普通老百姓來說是一件好事。

天然氣價格的下降也能對美國需要大量使用天然氣的化工產(chǎn)業(yè)和工業(yè)產(chǎn)業(yè)有利。事實上，就算加上本周美國國內(nèi)天然氣超過16％的暴跌，美國天然氣價格也相對年初暴漲了90％以上。

對這些美國企業(yè)來說，能在天然氣價格上稍稍緩口氣也是應(yīng)該的，畢竟幾乎所有的大宗原材料都在瘋漲。特別是自從二月底俄烏局勢惡化以來。

這就又說到了今年決定天然氣供需關(guān)系的最大事件：俄、烏局勢動蕩導(dǎo)致的價格飆升。

在這上面受傷最重的可不是美國，而是歐洲國家。

目前，俄羅斯是世界第一大天然氣出口國。據(jù)美國能源信息署的數(shù)據(jù)顯示，2021年，俄羅斯出口了約2500億立方米的液化天然氣和管道天然氣，占其生產(chǎn)的約7000億立方米天然氣的36％。

2021年84％的俄羅斯天然氣通過管道出口，其余的則以液化天然氣（LNG）運輸。與原油和凝析油出口類似，歐洲國家是俄羅斯天然氣最大的地區(qū)進口國，占俄羅斯天然氣出口總額的近75％。

其中德國、土耳其、意大利、白俄羅斯和法國接收了大部分天然氣。中國和日本是前十大目的地之一，合計約占俄羅斯天然氣出口的10％。

具體到歐盟，歐盟委員會的數(shù)據(jù)顯示，2021年，歐盟27個國家大約40％的天然氣供應(yīng)來自于俄羅斯。這意味著歐盟各國的天然氣供應(yīng)在短時間內(nèi)很難擺脫對俄羅斯的依賴，俄羅斯一旦“斷供”天然氣，勢必對歐盟國家造成重大影響。

這樣一看，本次FreeportLNG長時間的出口停滯對于志在擺脫對俄羅斯天然氣依賴的歐盟而言顯然不是什么好消息。

上文已經(jīng)提及，F(xiàn)reeportLNG大部分天然氣本來是供應(yīng)給了日本和韓國的，但在俄烏沖突爆發(fā)后，為了幫助歐盟擺脫對俄氣的依賴，美國開始通過這些LNG口岸增加對歐洲的天然氣海運出口。

超過90天的停滯會使歐盟天然氣庫存較顯著的下降，從而影響歐盟的天然氣供應(yīng)量。

但在天然氣問題上，F(xiàn)reeportLNG最多只能算是“火上澆油”，真正的“烈焰”依然來自正在與歐盟大打“金融戰(zhàn)、經(jīng)濟戰(zhàn)”的俄羅斯。

最新消息顯示，俄羅斯天然氣巨頭俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司（Gazprom）上周三宣布將其輸往德國的“北溪1”（NordStream1）天然氣管道的輸氣量再減少60％，這是在此前一天，其剛剛宣布縮減40％輸氣量基礎(chǔ)上的額外加碼。

俄羅斯巨頭宣布兩次減少的原因在于“德國西門子公司無法對其生產(chǎn)的壓縮機部件提供及時維修”以及“德國西門子公司未及時向俄方交付送修的氣體壓縮機組等”，據(jù)上觀新聞報道，由于上述原因，德國的天然氣供應(yīng)量已在上個星期減少約60％。

對此，財聯(lián)社評論稱，在德國面臨斷氣危機之際，Gazprom總裁米勒提議重啟“北溪2”管道，這不由得讓人回想起了普京的“盧布結(jié)算令”。德國起初誓言不會接受，但在能源危機的逼迫下，最后不得不接受。這一次是否又是俄羅斯的一招“圖窮匕見”，以逼迫德國重啟“北溪2”天然氣管道？

無獨有偶，據(jù)財聯(lián)社6月17日報道，意大利油企埃尼集團宣稱俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司將只提供6月17日所需天然氣的50％。

據(jù)央視新聞報道，6月17日，法國一家主要的天然氣輸送系統(tǒng)運營商負責(zé)人表示，受到和德國之間輸送中斷的影響，自本周三開始，法國沒有再通過管道接收到俄羅斯天然氣。

撇開國際地緣政治的繁復(fù)紛爭，歐洲天然氣期貨市場帶給我們的是一番“驚弓之鳥”的景象。上周二，當(dāng)FreeportLNG將延期恢復(fù)出口的消息出來時，荷蘭基準(zhǔn)TTF天然氣價格大漲16％，達到近30美元/百萬英熱單位（$30perMMBtu）。

據(jù)中信期貨研報，截至今年五月俄羅斯對西北歐管道氣供應(yīng)量約在2.11億立方米/日，同比去年同期3.02億立方米/日水平下降30％。

以目前來看，歐盟似乎并沒有立即出現(xiàn)短缺的風(fēng)險。德國和其他國家一直在超額進口天然氣來填充儲存設(shè)施。這些國家一般可以在市場上找到足夠的天然氣，但價格比較高。

截至五月底，歐洲主要國家LNG進口同比上升58％，管道氣進口大幅下降導(dǎo)致歐洲對于液化天然氣進口需求的激增，其中主要進口增量來自美國。挪威對歐盟國家的管道輸氣量也微增3％。

截至周二，盡管有烏克蘭戰(zhàn)爭，但歐洲的天然氣狀況似乎還算穩(wěn)定。整個歐盟的儲存量已超過50％，比一年前增加了約10％。

不過，俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司在過去兩天的舉動，重新點燃了市場對歐洲天然氣供應(yīng)大面積中斷的擔(dān)憂。荷蘭基準(zhǔn)TTF交易所的天然氣價格在上周二之后的持續(xù)暴漲就是一個最好佐證。

能源安全的啟示

從上文可以看出，歐美天然氣價格出現(xiàn)分化是在錯綜復(fù)雜的國際關(guān)系下形成的一個“衍生產(chǎn)物”。

俄羅斯天然氣儲量世界第一，產(chǎn)量世界第二；美國天然氣儲量世界第五，產(chǎn)量位居榜首。

相對歐洲這些天然氣凈進口國來說，美國和俄羅斯在天然氣領(lǐng)域的話語權(quán)就很大，在國際地緣政治以及大國經(jīng)濟關(guān)系的博弈中就占據(jù)了有利位置。

大國關(guān)系往往能顯著影響國際能源供需市場。而能源安全則是國家經(jīng)濟發(fā)展的“壓艙石”。牢牢掌握天然氣這類規(guī)模以上工業(yè)主要能源產(chǎn)品的自主權(quán)將對國家能源安全以及經(jīng)濟發(fā)展穩(wěn)定起到關(guān)鍵作用。

當(dāng)前，我國天然氣市場保持穩(wěn)定。

據(jù)中國礦業(yè)報援引國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)，我國天然氣生產(chǎn)繼續(xù)保持平穩(wěn)，進口降幅擴大。4月份，生產(chǎn)天然氣177億立方米，同比增長4.7％，增速比上月放緩1.6個百分點，日均產(chǎn)量5.9億立方米。進口天然氣809萬噸，同比下降20.3％，降幅比上月擴大12.5個百分點。

今年前四個月，我國生產(chǎn)天然氣747億立方米，同比增長6.2％。進口天然氣3587萬噸，同比下降8.9％。