煤炭行情徹底爆了!最牛股大漲超160%，TOP5基金均重點配置，三大驅動出現(xiàn)

煤炭股再度強勢領漲!

6月8日，煤炭板塊全天走勢強勢，煤炭ETF漲超5%，上海能源等多股漲停，其中近兩千億市值的兗礦能源股價創(chuàng)出歷史新高，年內漲幅超80%。消息面上，至少有三則信息，引爆煤炭股行情。

事實上，年初至今，煤炭板塊多數(shù)個股走勢都極為強勢，山煤國際年初至今漲超160%，平煤股份、山西焦煤、蘭花科創(chuàng)漲超90%。今年以來收益率排名前五的主動權益基金中，均重點配置了煤炭行業(yè)個股。

有機構指出，本輪煤炭行情的核心邏輯為產(chǎn)能周期催化，供需錯配帶來行業(yè)高景氣。當前行情演繹由企業(yè)盈利端驅動，上行時間和空間有望持續(xù)超市場預期。

三則消息引爆煤炭行情

6月8日，煤炭板塊全天走勢強勢，煤炭ETF漲超5%。Wind中國行業(yè)指數(shù)中，煤炭以5.33%的漲幅位居第一，上海能源、安源煤業(yè)、兗礦能源、蘭花科創(chuàng)、大有能源收盤均封住漲停，中煤能源漲超8%，山西焦煤漲超7%，晉控煤業(yè)漲超6%，靖遠煤電、安泰集團、淮北礦業(yè)、陜西煤業(yè)均漲超5%。其中近兩千億市值的兗礦能源股價創(chuàng)出歷史新高，報收42.61元/股，年內漲幅超80%。

消息面上，至少有三則信息，引爆煤炭股行情。

一是，當?shù)貢r間7日，烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基在發(fā)表視頻講話時稱，今年烏克蘭將遭遇自獨立以來形勢最復雜的一個冬季。為了做好供暖準備，烏克蘭將暫停出口天然氣和煤炭，以滿足國內供應。

二是，進入6月全國氣溫明顯升高，北方部分地區(qū)氣溫升至30攝氏度以上，疊加各地復產(chǎn)復工加快推進，用電高峰即將到來。需求提振，刺激煤炭板塊領漲。

三是，由于印度電力危機推動對印尼煤炭的需求，印尼將6月份煤炭基準價格上調17.5%至323.91美元/噸，印尼動力煤HBA參考價的歷史高點是今年四月的288美元/噸。印尼議會并提議對新能源和可再生能源的海外銷售征收出口稅，30%的強制性煤炭國內銷售價格上限為70美元/噸。此外，鄭州商品交易所最新將動力煤期貨2306合約的交易保證金標準定為50%，漲跌停板幅度為10%。

國盛證券認為，基本面而言，焦煤庫存歷史最低水平，彈性最大?？春酶唛L協(xié)占比、高分紅煤企的估值修復。中泰證券指出，本輪煤炭行情的核心邏輯為產(chǎn)能周期催化，供需錯配帶來行業(yè)高景氣。當前行情演繹由企業(yè)盈利端驅動，上行時間和空間有望持續(xù)超市場預期。

國泰中證煤炭ETF基金經(jīng)理徐成城認為，無論是地產(chǎn)還是基建，都需要用鋼用煤，“穩(wěn)增長”政策的推進，也將積極改善市場對于鋼鐵、煤炭需求端的預期。再疊加即將迎峰度夏，煤炭行業(yè)的需求端變化更值得關注。受地緣政治沖突影響，全球煤炭貿易新格局下的海外煤價易漲難跌，也為國內煤價維持高位提供了支撐。在供給受限的情況下，經(jīng)濟復蘇將持續(xù)推動能源價格的上漲。

個股年內最高漲超160%

進一步統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，多數(shù)煤炭板塊個股年初至今走勢都極為強勁，wind數(shù)據(jù)顯示，山煤國際年初至今漲超160%，平煤股份、山西焦煤、蘭花科創(chuàng)漲超90%，上海能源、兗礦能源漲超80%。煤炭行業(yè)龍頭、目前市值達6551億的中國神華年內漲幅達56%。

跟蹤煤炭的ETF中，國泰中證煤炭ETF、富國中證煤炭、中融中證煤炭、招商中證煤炭漲幅均在30%左右。

與此同時，今年以來收益率排名前五的主動權益基金中，均重點配置了煤炭行業(yè)個股。暫列第一的萬家宏觀擇時多策略基金經(jīng)理黃海表示，2021年以來，以國家發(fā)改委為主導，持續(xù)出臺保供、限價政策，目前來看，限價政策確實收獲了明顯效果，主要體現(xiàn)在幾個方面：一是國內動力煤現(xiàn)貨價格與海外是明顯倒掛的;二是電廠采購的長協(xié)煤價格又要遠比現(xiàn)貨價格低，已經(jīng)很好控制了國內通脹。

另外，國內煤炭的供需格局一直是偏緊的。從供給端分析，在黃?？磥?，2016年供給側改革以來，A股大型煤企基本沒有新建礦的資本開支。去年以來，通過保供措施，各大煤企已經(jīng)把產(chǎn)能潛力充分釋放出來，今年產(chǎn)量再進一步增加的空間有限。從需求端看，黃海分析，國內經(jīng)濟依然在穩(wěn)增長，高端制造業(yè)在發(fā)展，新能源汽車滲透率在提升，這都會導致煤電需求進一步增長。而新建煤礦的建設周期一般需要5年，因此煤炭供需偏緊的格局可能還會持續(xù)較長時間，煤炭價格維持高位、煤企高盈利、高現(xiàn)金流、高分紅的持續(xù)時間也將大大拉長，從這個角度上說，煤炭板塊投資價值凸顯。

行情能否持續(xù)?

展望后市，多家機構認為，在之前披露的一季報中，大部分煤企從高位煤價中受益，業(yè)績亮眼。后續(xù)若煤價持續(xù)位于高位，煤炭企業(yè)的業(yè)績或將持續(xù)優(yōu)異。

信達證券認為，進入六月，此前的壓制因素加速改善，煤炭需求將持續(xù)向好。當前，煤炭板塊估值仍處近10年來的歷史底部區(qū)域，再考慮高業(yè)績、高現(xiàn)金、高分紅屬性，疊加高景氣、長周期、高壁壘特征，煤炭板塊將迎來一輪業(yè)績與估值雙升的歷史性行情。

“站在2021年年初的時候看煤炭股，估值很便宜，這個估值僅反映了投資者不算樂觀的預期。”安信基金混合資產(chǎn)投資部副總經(jīng)理李君表示，后來隨著供需因素的各種變化，煤炭價格大幅上升，投資者的預期也跟隨變化，并投射到股價上。當下，盡管保供穩(wěn)價對煤炭行業(yè)的利潤提升有所限制，但總體而言并沒有改變利潤持續(xù)改善的趨勢，只是放緩了利潤改善的速率。國際市場的煤炭價格顯著超過國內市場，國內市場的現(xiàn)貨價格顯著超過上市公司的長協(xié)價格。對上市公司的利潤穩(wěn)定提供了雙重的安全邊際。

國泰基金表示，日前，世界銀行發(fā)布了最新一期《大宗商品市場展望》報告，俄烏沖突導致的貿易和生產(chǎn)中斷，對全球大宗商品市場造成巨大沖擊，受此影響，全球能源價格持續(xù)飆升，預計一直到2024年底都將保持在歷史高位。但需要注意的是，今年以來，煤炭板塊持續(xù)表現(xiàn)，年初至今漲幅已逾30%，雖然能源價格持續(xù)走高是大概率事件，還是建議投資者朋友們逢低分批布局，切勿盲目追高。