煤市拐點何時出現(xiàn)?

上周前半程，大秦線檢修正酣，流向環(huán)渤海港口的現(xiàn)貨略顯緊張，到港成本居高不下;疊加政策調(diào)控尚未顯威，賣方看漲。上周后半程，大秦線檢修順利結(jié)束，市場供增預(yù)期抬升，市場情緒轉(zhuǎn)弱，部分貿(mào)易商開始降價出貨;而在“高庫存、低日耗、限價采購”的情況下，電力終端觀望情緒加重;疊加煤價回落之后，非電行業(yè)保持觀望，促使港口煤價止?jié)q回落。

本周初，主力電廠依托長協(xié)，不急于采購;疊加日耗偏低，需求不及預(yù)期，只有部分非電剛需詢貨。政策風(fēng)險壓力加大，市場避險情緒升溫，貿(mào)易商不敢大量囤煤，報價較穩(wěn)。上級主管部門提出以煤炭為“錨”，做好能源保供穩(wěn)價，通過穩(wěn)煤價來穩(wěn)電價。并連續(xù)在官網(wǎng)上發(fā)文，解讀煤炭價格調(diào)控監(jiān)管政策，引導(dǎo)及規(guī)范市場行為。主產(chǎn)區(qū)相繼對當(dāng)?shù)仄髽I(yè)開展價格調(diào)查和政策提醒，要求其將價格控制在合理區(qū)間內(nèi)。當(dāng)前市場風(fēng)險加大，政策高壓之下，港口煤市降溫。與此同時，需求端暫無明顯提振。華東地區(qū)氣溫偏低，上海地區(qū)氣溫只有18-22攝氏度，空調(diào)并未開啟;國內(nèi)疫情仍有反復(fù)，市場信心低迷，內(nèi)需提振乏力。造成用電量和耗煤支撐較弱，沿海八省電廠日耗保持在150-160萬噸之間。而目前，主力電廠庫存充足，長協(xié)保障力度較大，大部分主力電廠暫無大規(guī)模提庫要求。統(tǒng)調(diào)電廠、重點電廠和沿海八省電廠庫存高位，且日耗偏低，可用天數(shù)高達(dá)20天。

預(yù)計煤市的拐點很可能在月底出現(xiàn)。首先，上海疫情及其對長三角地區(qū)連帶經(jīng)濟沖擊逐步消退，沿海地區(qū)經(jīng)濟活動日趨活躍，工業(yè)用電負(fù)荷有所抬升，終端日耗緩慢復(fù)蘇。其次，現(xiàn)貨不足的情況下，下游主打長協(xié)，維持經(jīng)濟適量采購。隨著經(jīng)濟復(fù)蘇的加快，終端耗煤數(shù)量增加;而部分中小用戶出于成本考慮，并未大量存煤，日耗一旦拉起，存煤可用天數(shù)減少，采購積極性就會恢復(fù)。再次，進口煤經(jīng)濟性較差、到港量難有增加。低價長協(xié)煤配額不均、高卡煤占比少，部分地區(qū)庫存偏低等因素影響，下游用戶存在夏季之前備庫、提質(zhì)要求，并拉動需求，市場采購階段性向好的可能性增加。