利空因素聚集 短期煤市難提振

>>>近期煤市走勢簡析<<<

產(chǎn)地市場銷售回歸平穩(wěn)。近期，產(chǎn)地煤炭市場整體銷售情況較為穩(wěn)定，多數(shù)煤礦保長協(xié)供應(yīng)，外銷量較少，隨著政策管控力度持續(xù)發(fā)酵，坑口煤價以穩(wěn)為主。

港口市場維持偏弱走勢。受大秦線檢修結(jié)束后港口庫存增加、電廠日耗持續(xù)低位等因素影響，下游采購需求較少，以觀望及詢價為主，港口市場成交一般。近期沿海八省動力煤終端用戶日耗偏弱運行，庫存仍處高位。

根據(jù)CCTD中國煤炭市場網(wǎng)監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，截至5月20日，沿海八省煤炭庫存維持在3000萬噸以上高位水平，較去年同期增加接近700萬噸。

>>>后市研判<<<

首先，大秦線檢修結(jié)束后，運量已恢復(fù)至130萬噸/日滿發(fā)狀態(tài)，港口調(diào)入量增多帶動庫存小幅增加，后期在調(diào)入維持高位下，港口現(xiàn)貨資源偏緊局面將有所緩解。

其次，未來10天，江南、華南大部地區(qū)降水量較常年同期偏多3-7成、局地偏多1-2倍，水電出力增多將替代部分火電出力，火電用煤需求將受到壓制。

再次，目前上海、吉林等受疫情沖擊嚴(yán)重地區(qū)開工率已明顯提高，工業(yè)生產(chǎn)觸底反彈的動能正在集聚，預(yù)計隨著上海疫情形勢好轉(zhuǎn)，疫情對長三角地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展的影響將逐步弱化，但近期北京、天津等地疫情出現(xiàn)擴散傳播，全國層面來看，短期內(nèi)工業(yè)用電需求恢復(fù)進程或不及預(yù)期。

最后，近日，政策端“穩(wěn)價”調(diào)控力度持續(xù)較大，國家發(fā)改委連續(xù)發(fā)布煤炭價格調(diào)控監(jiān)管政策系列解讀之一、之二、之三、之四、之五、之六，晉、陜、蒙地區(qū)相關(guān)部門對部分煤炭生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)開展價格調(diào)查和政策提醒。

綜合來看，近期煤炭市場多空因素并存，但利空占據(jù)上風(fēng)。具體來看，高溫天氣來襲，民用電需求將增加，支撐煤價;利空因素則包含以下幾點：當(dāng)前終端煤炭庫存處于相對高位、港口現(xiàn)貨資源偏緊局面將有所緩解、水電出力較好將擠壓部分火電需求、短期內(nèi)國內(nèi)工業(yè)用電需求恢復(fù)進程或不及預(yù)期、政策端“穩(wěn)價”調(diào)控力度持續(xù)較大。預(yù)計5月底前，下游采購需求難有明顯恢復(fù)，市場煤價將呈現(xiàn)穩(wěn)中偏弱走勢。