受理522天后 亞洲硅業(yè)終止科創(chuàng)板IPO 昔日“光伏教父”施正榮資本路再受波折

《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》5月5日訊（記者 曾樂），近日，上交所官網(wǎng)發(fā)布消息顯示，亞洲硅業(yè)（青海）股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱亞洲硅業(yè)）科創(chuàng)板IPO處于終止?fàn)顟B(tài)。

此前，2020年11月25日，科創(chuàng)板擬上市公司亞洲硅業(yè)獲受理；同年12月23日，亞洲硅業(yè)進(jìn)入已問詢狀態(tài)。《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者注意到，該公司從被受理到IPO終止，排隊(duì)522天。

從原因來看，公告顯示，今年4月29日，亞洲硅業(yè)和保薦人平安證券提交了《亞洲硅業(yè)（青海）股份有限公司關(guān)于撤回首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市申請(qǐng)文件的申請(qǐng)》和《關(guān)于撤回亞洲硅業(yè)（青海）股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市申請(qǐng)文件的申請(qǐng)》。

根據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》第六十七條的有關(guān)規(guī)定，上交所決定終止其發(fā)行上市審核。

針對(duì)上述情況，《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者試圖向亞洲硅業(yè)方面了解更多細(xì)節(jié)，但截至發(fā)稿尚未獲得相關(guān)回應(yīng)。那么，此次亞洲硅業(yè)終止科創(chuàng)板IPO背后，又存在哪些困局？

▍經(jīng)營業(yè)績(jī)波動(dòng)明顯，受多晶硅價(jià)格變動(dòng)影響較大

招股書顯示，亞洲硅業(yè)為全球高純多晶硅材料供應(yīng)商之一，主營業(yè)務(wù)包括多晶硅材料的研發(fā)生產(chǎn)、光伏電站的運(yùn)營、電子氣體的研發(fā)制造等。

當(dāng)前，高純多晶硅材料是光伏行業(yè)與半導(dǎo)體行業(yè)的基礎(chǔ)材料。而該公司多晶硅材料則主要應(yīng)用于光伏行業(yè)，且已與隆基股份、晶澳科技等達(dá)成長期合作關(guān)系。同時(shí)，該正進(jìn)行半導(dǎo)體用多晶硅材料及電子氣體的研究開發(fā)工作。

招股書顯示，2017年至2019年，亞洲硅業(yè)營業(yè)收入分別為16．90億元、14．73億元、14．20億元；凈利潤分別為3．62億元、2．25億元、1．08億元。這也意味著，2017－2019年期間，該公司營收、凈利連續(xù)三年處于下滑狀態(tài)。

針對(duì)上述情況，亞洲硅業(yè)方面解釋稱，“受多晶硅價(jià)格持續(xù)下跌影響，公司營業(yè)收入有一定下降；受營業(yè)收入下降及營業(yè)成本上升影響，公司營業(yè)利潤呈下降趨勢(shì)?！?/p>

而在2020年，亞洲硅業(yè)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)有所回暖。2020年，亞洲硅業(yè)營業(yè)收入為15．53億元；凈利潤為2．20億元。這主要得益于該公司多晶硅產(chǎn)銷量增長，以及多晶硅平均單價(jià)大幅上漲。

2017－2020年，亞洲硅業(yè)綜合毛利率分別為44．33％、30．91％、19．46％、27．13％。其中，2017－2019年該公司綜合毛利率下降，主要為其主要產(chǎn)品多晶硅價(jià)格持續(xù)下降所致。

最新數(shù)據(jù)顯示，2021年1－6月，亞洲硅業(yè)營收為12．84億元；凈利潤為4．47億元；綜合毛利率為53．58％。

報(bào)告期內(nèi)，亞洲硅業(yè)主要收入來自多晶硅業(yè)務(wù)收入，其次為光伏電站運(yùn)營業(yè)務(wù)收入；此外，其他收入包括電子氣體與光伏組件收入。

同時(shí)，亞洲硅業(yè)方面也坦言“公司經(jīng)營業(yè)績(jī)和盈利能力受多晶硅價(jià)格變動(dòng)影響較大，雖然2020年三季度開始，多晶硅價(jià)格上漲幅度較大，但未來如果多晶硅價(jià)格再次大幅下降，公司將面臨毛利率下降和經(jīng)營業(yè)績(jī)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

根據(jù)招股書披露，此次科創(chuàng)板IPO，亞洲硅業(yè)擬募資15億元，用于60000t／a電子級(jí)多晶硅一期項(xiàng)目。

目前亞洲硅業(yè)主要客戶為隆基股份、晶澳科技、中環(huán)股份等。招股書顯示，2017年至2020年1－6月，該公司向前五名客戶的銷售收入合計(jì)占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為60．94％、59．76％、75．66％、95．88％，整體上呈現(xiàn)持續(xù)增長趨勢(shì)，其中第一大客戶銷售收入占比分別為23．79％、20．09％、40．73％、69．72％，客戶集中度較高。

▍存有潛在“對(duì)賭協(xié)議”，實(shí)控人為昔日“光伏教父”

截至招股書簽署日，Shi， Zhengrong（施正榮）及其配偶 Zhang， Wei（張唯）通過信托基金Power Surge Trust間接控制亞洲硅業(yè)。不考慮超額配售，此次發(fā)行后其將控制亞洲硅業(yè)58．9350％的股份。

對(duì)此，亞洲硅業(yè)方面坦言，“公司存在實(shí)際控制人控制的風(fēng)險(xiǎn)，且同時(shí)存在實(shí)際控制人歷史上控制的海外公司破產(chǎn)清算尚未完成可能造成的風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

在中國光伏江湖的二十多年的發(fā)展史中，施正榮一度被業(yè)內(nèi)稱為“光伏教父”。

此前，2001年1月，施正榮創(chuàng)建了無錫尚德太陽能電力有限公司（以下簡(jiǎn)稱無錫尚德）；2005年12月，控股無錫尚德的開曼公司Suntech Power Holding在紐交所上市，施正榮為該公司實(shí)際控制人并擔(dān)任董事。由此，無錫尚德成為中國第一家在美國主板上市的民營企業(yè)。

不過，2013年3月，無錫尚德進(jìn)行了破產(chǎn)重整；同年11月，其經(jīng)江蘇省無錫市中級(jí)人民法院裁定完成破產(chǎn)重整程序。隨后，Suntech Power Holding于2013年11月進(jìn)入破產(chǎn)清算程序，并于2014年2月從紐交所退市。

根據(jù)亞洲硅業(yè)招股書披露，Suntech Power Holding仍處于破產(chǎn)清算中。亞洲硅業(yè)方面表示，其存在實(shí)控人歷史上控制的海外公司破產(chǎn)清算尚未完成可能造成的風(fēng)險(xiǎn)?！坝捎赟untech Power Holding尚處于破產(chǎn)清算中，施正榮作為該公司曾經(jīng)的實(shí)際控制人和董事，未來不排除其破產(chǎn)清算人或投資者等向施正榮追責(zé)甚至提起訴訟的可能性。”

此外，《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者注意到，亞洲硅業(yè)還存有潛在的“對(duì)賭協(xié)議”風(fēng)險(xiǎn)。

根據(jù)招股書披露，亞洲硅業(yè)控股股東、實(shí)際控制人于2018年10月和2019年2月分別與青銀鑫沅、未央新能源、青海匯富、寧波矽科、西開投、深創(chuàng)投、紅土創(chuàng)新、紅土創(chuàng)盈、藍(lán)溪紅土簽署了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓補(bǔ)充協(xié)議》，其中含有退出安排的對(duì)賭條款。

根據(jù)協(xié)議，若亞洲硅業(yè)在2022年12月31日之前未實(shí)現(xiàn)在中國境內(nèi)公開發(fā)行股份并上市，則該公司控股股東、實(shí)際控制人共同連帶回購?fù)顿Y方持有的公司全部或部分股權(quán)。

▍曾兩度處于“中止”審核狀態(tài)，保薦人陷“樂視網(wǎng)案”風(fēng)波

《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者注意到，在科創(chuàng)板IPO處于終止?fàn)顟B(tài)前，亞洲硅業(yè)曾兩度處于“中止”審核狀態(tài)。

具體來看，2021年3月31日，亞洲硅業(yè)因發(fā)行上市申請(qǐng)文件中記載的財(cái)務(wù)資料已過有效期，需要補(bǔ)充提交。根據(jù)《審核規(guī)則》第六十四條（六），上交所中止其發(fā)行上市審核。三個(gè)月后，同年6月28日，上交所恢復(fù)了亞洲硅業(yè)發(fā)行上市審核。

而后，今年3月31日，亞洲硅業(yè)又因發(fā)行上市申請(qǐng)文件中記載的財(cái)務(wù)資料已過有效期，需要補(bǔ)充提交，被再度中止發(fā)行上市審核。

此外，《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者注意到，亞洲硅業(yè)此次首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市的保薦機(jī)構(gòu)為平安證券。但與此同時(shí)，平安證券卻陷入了“樂視網(wǎng)案”的風(fēng)波之中。

此前，今年3月，財(cái)聯(lián)社記者從接近監(jiān)管層的相關(guān)人士處了解到，深圳證監(jiān)局向平安證券下達(dá)了行政監(jiān)管措施事先告知書，擬對(duì)平安證券責(zé)令改正并暫停保薦機(jī)構(gòu)資格三個(gè)月；對(duì)樂視網(wǎng)IPO項(xiàng)目的保薦代表人和時(shí)任保薦業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人認(rèn)定為不適當(dāng)人員5－10年，其他相應(yīng)的合規(guī)業(yè)務(wù)等相關(guān)人員被采取監(jiān)管談話等措施。

彼時(shí)，平安證券方面向財(cái)聯(lián)社記者回應(yīng)表示“公司已收到事先告知書?！?/p>

回看光伏行業(yè)，其高景氣度吸引了不少企業(yè)紛紛押注布局。根據(jù)硅業(yè)分會(huì)統(tǒng)計(jì)，截至2021年底，全國多晶硅生產(chǎn)企業(yè)共13－14家，總產(chǎn)能約為58萬噸。

另據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)預(yù)計(jì)，到2022年底，國內(nèi)多晶硅產(chǎn)能將達(dá)每年86萬噸以上，比上一年度增加34萬噸；今年的硅料供應(yīng)約可滿足全球225GW左右的光伏終端裝機(jī)。

隨著硅料環(huán)節(jié)的擴(kuò)產(chǎn)潮襲來，處于光伏產(chǎn)業(yè)鏈上游的亞洲硅業(yè)又該如何突圍？《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者將持續(xù)關(guān)注其最新進(jìn)展。

來源科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)記者 曾樂

原文標(biāo)題:受理522天后 亞洲硅業(yè)終止科創(chuàng)板IPO 昔日“光伏教父”施正榮資本路再受波折