特斯拉自產(chǎn)4680電池加速放量，高鎳正極供應商搭上快車

日前，特斯拉公布了2022年第一季度財報。公司實現(xiàn)營收187.56億美元，同比增長81%;實現(xiàn)歸母凈利潤33.18億美元，同比增長658%。特斯拉業(yè)績表現(xiàn)超出市場預期，汽車銷售毛利率更是躍升至創(chuàng)紀錄的32.9%;而傳統(tǒng)汽車巨頭大眾、戴姆勒、福特等毛利率常年徘徊在15-20%。

特斯拉官方數(shù)據(jù)顯示，今年一季度交付新車31萬輛，與去年同期的18.49萬輛相比增長68%。其中Model 3和Model Y車型占交付量的95%。特斯拉CEO馬斯克在財報電話會議上表示，2022年特斯拉有信心在2021年基礎上實現(xiàn)至少50%的增長，“應該能夠生產(chǎn)150萬輛汽車。”

在財報會議上，馬斯克還提到備受業(yè)界關注的4680電池。他稱，特斯拉交付了首批搭載自產(chǎn)4680電池的電動車，這是重要的里程碑。今年晚些時候，預計其得州工廠將能夠同時生產(chǎn)4680結(jié)構(gòu)電池包、2170非結(jié)構(gòu)電池包的ModelY。同時，其柏林工廠也將實現(xiàn)2170和4680共線生產(chǎn)。

馬斯克興奮地表示，特斯拉得州工廠未來將會成為世界上最大的電池工廠，預計到2022年年底，公司4680電池產(chǎn)能就將達到每年100GWh，可滿足130萬輛電動汽車使用。

01、4680電池加速放量

據(jù)光大證券預測，隨著特斯拉在全球銷量的增長，以及4680電池在三元電池車型中滲透率的提升，預計2025年特斯拉搭載4680電池的車型銷量將超160萬輛，在特斯拉總銷量中滲透率近50%，裝機量預計達123GWh。

在技術路線上，目前特斯拉的4680電池采用了高鎳正極+硅碳負極材料，以及無極耳技術，能量密度高達300Wh/kg，電池容量較目前方案提升5倍、輸出功率提升6倍，搭載該電池的電動汽車續(xù)航里程可提高16%，電池每千瓦時的成本可降低14%。

業(yè)內(nèi)人士指出，“高鎳三元和大圓柱技術的突破及應用，對終端駕乘體驗的升級具有重要意義。高鎳三元是中高端電動車實現(xiàn)長距離續(xù)航下油電平價的重要技術路線。”

據(jù)Adamas Intelligence統(tǒng)計，2021年全球乘用車動力電池裝機量達286.2GWh，其中高鎳電池(NCM6系以上、NCA、NCMA)裝機量為154.55GWh，占比已達54%。未來隨著4680電池的起量，高鎳在全球三元材料裝機中的占比有望加速提升。

4680電池已經(jīng)成為當下的熱門。除了特斯拉外，包括寧德時代、LG新能源、松下、億緯鋰能、比克電池、國軒高科、蜂巢能源、力神、三星SDI等電池企業(yè)也都在積極布局4680電池。而在整車廠應用端，4680電池也有望從特斯拉逐步滲透至寶馬、戴姆勒等高端電動車廠商。

02、打入特斯拉供應鏈

不難想象，未來隨著4680電池裝機量和滲透率的不斷攀升，將對相關上游材料帶來巨大需求，而特斯拉自產(chǎn)電池供應商將直接從中受益。

中金公司研報指出，4680圓柱電池通過結(jié)構(gòu)創(chuàng)新與材料體系改進，提高電池安全性與能量密度，該電池快速放量還將帶動新型材料需求高增長，預計至2025年，高鎳正極/硅碳負極、LiFSI、補鋰劑、導電劑和PVDF需求量將分別達39.1萬噸、16.3萬噸、2.0萬噸、1.2萬噸、1.9萬噸和3.1萬噸。

可以看出，這其中需求量最大的是高鎳材料。

“大圓柱不易熱失控，和高鎳三元熱穩(wěn)定性差互補。”天風證券指出，大圓柱電池優(yōu)勢是應對熱失控能力強，劣勢是成組效率低，和高鎳三元結(jié)合正好揚長避短，高鎳三元的優(yōu)勢是能量密度高;劣勢是熱穩(wěn)定性差，4680搭配高鎳三元可充分發(fā)揮二者能量密度高和安全性好的優(yōu)勢。

近日，當升科技在業(yè)績說明會上表示，公司的高鎳與超高鎳三元材料已批量導入多家國際高端電池企業(yè)，系列化高鎳和超高鎳產(chǎn)品會隨著國內(nèi)外客戶4680大圓柱電池的應用持續(xù)放量。而當升突出優(yōu)勢在于海外市場，外銷占比超過70%。有業(yè)內(nèi)人士猜測，當升科技已經(jīng)率先進入特斯拉供應鏈。

有市場傳言稱，當升科技是特斯拉自產(chǎn)電池最為重要的正極材料供應商，其高鎳材料已經(jīng)供貨特斯拉用于4680電池的生產(chǎn)制造，已實現(xiàn)大批量穩(wěn)定供應。

業(yè)內(nèi)周知，高鎳和硅碳負極是黃金搭檔，高鎳和硅碳配合使用將助力4680圓柱電芯能量密度進一步提升。目前，貝特瑞、杉杉股份、石大勝華、江西紫宸、深圳斯諾、中科電氣、江西正拓、硅寶科技、創(chuàng)亞動力、大連麗昌等都在積極推進硅碳負極的產(chǎn)業(yè)化。

值得注意的是，不少機構(gòu)指出，4680電池還有望打開結(jié)構(gòu)件增長新空間?？七_利近日透露，公司目前具備大圓柱4680電池結(jié)構(gòu)件的生產(chǎn)能力，公司將根據(jù)客戶的實際需求為客戶提供相應的配套。據(jù)悉，科達利很早就與特斯拉建立了長期穩(wěn)定的戰(zhàn)略合作關系，目前科達利在歐洲的精密結(jié)構(gòu)件生產(chǎn)基地正在加快建設中。

進入特斯拉4680自產(chǎn)電池供應鏈，那么將意味著搭上了風馳電掣的快車，企業(yè)業(yè)績的增長空間進一步打開。