解碼中國經(jīng)濟(jì)：超預(yù)期因素擾動，如何迎難而上?

日前，國家統(tǒng)計局發(fā)布2022年中國經(jīng)濟(jì)一季報。一季度我國經(jīng)濟(jì)同比增長4.8%，國民經(jīng)濟(jì)開局總體平穩(wěn)。

面對新一輪疫情和俄烏沖突等超預(yù)期的內(nèi)外環(huán)境變化，一季度中國經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)該怎么看?未來又該如何繼續(xù)堅持穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)，推動中國經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展?《中新財經(jīng)·中國經(jīng)濟(jì)“新”觀察》欄目采訪多位專家，進(jìn)行權(quán)威解讀。

增速4.8%，該怎么看?

“總的來講，國民經(jīng)濟(jì)還在合理區(qū)間運行，但也面臨更大的不確定性和挑戰(zhàn)。”中銀證券(13.810, 0.00, 0.00%)全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤表示，我國經(jīng)濟(jì)已連續(xù)8個季度同比正增長，正在持續(xù)復(fù)蘇。同時，增速和去年第四季度環(huán)比有所改善，和全球其他主要經(jīng)濟(jì)體對比也保持了領(lǐng)先。

管濤指出，現(xiàn)在全球正面臨高通脹問題。據(jù)國際清算銀行統(tǒng)計，全球近60%的發(fā)達(dá)國家通脹已超過5%，一半以上的發(fā)展中國家、新興市場通脹超過7%，而我們CPI衡量的通脹在1%左右，物價穩(wěn)定在全球也是比較亮眼的。

管濤同時提及當(dāng)前面臨的一個突出挑戰(zhàn)，由于出現(xiàn)了突發(fā)的超預(yù)期因素，經(jīng)濟(jì)的循環(huán)暢通遇到了新的阻礙，市場經(jīng)濟(jì)主體也面臨新的困難，如調(diào)查失業(yè)率有所上升，就業(yè)形勢比較嚴(yán)峻。

中國民生銀行(3.700, 0.00, 0.00%)首席研究員溫彬也提到，因為國內(nèi)外環(huán)境發(fā)生了很多新變化，下階段要進(jìn)一步加大逆周期宏觀調(diào)控力度，針對疫情沖擊影響較大的一些行業(yè)以及中小微企業(yè)、個體工商戶，要加快落實減稅降費等措施，發(fā)揮好結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的作用，幫助市場主體渡過難關(guān)。

中金研究院董事總經(jīng)理趙揚認(rèn)為，“整體上判斷，今年要穩(wěn)增長，更多要借助于財政政策?？傮w上“寬財政、松貨幣、緊信用”的政策組合可能性更大。”

3月消費負(fù)增長，要怎么穩(wěn)?

消費是拉動經(jīng)濟(jì)增長的三駕馬車之一。數(shù)據(jù)顯示，一季度社會消費品零售總額108659億元，同比增長3.3%;但3月社會消費品零售總額34233億元，同比下降3.5%，環(huán)比下降1.93%，出現(xiàn)負(fù)增長。

管濤認(rèn)為，主要有以下幾方面原因：一是疫情的多點散發(fā)限制了線下的消費場景，例如餐飲出現(xiàn)了比較大的下滑;另有一些超預(yù)期的突發(fā)因素增加了市場主體的困難，影響收入從而影響消費;還有就是經(jīng)濟(jì)的循環(huán)暢通受阻，價格上漲也影響了消費意愿。

“市場預(yù)期轉(zhuǎn)弱的勢頭還沒得到緩解，也影響了消費意愿。所以一季度居民的消費傾向下降，儲蓄傾向上升，也是造成消費不振的原因。”管濤表示。

下一步，管濤認(rèn)為，除了更好地統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展和穩(wěn)住市場主體，還要加大對困難的市場主體和困難人群的紓困力度，通過財政稅收政策支持，改善他們的預(yù)期和現(xiàn)金流。

“比如今年，我們除了有1萬億元左右的減稅降費，還有1.5萬億元的留抵退稅。改善企業(yè)的現(xiàn)金流，實際上對于保住市場主體、改善預(yù)期是有好處的。”管濤說。

地產(chǎn)銷售面積、銷售額雙降，為什么?

一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中，全國商品房銷售面積31046萬平方米，下降13.8%;商品房銷售額29655億元，下降22.7%。對此，趙揚認(rèn)為，房地產(chǎn)確實是屬于投資三個板塊里面比較弱的一個板塊。

從供應(yīng)端看，1-3月，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資27765億元，同比增長0.7%;其中，住宅投資20761億元，增長0.7%。開發(fā)投資增速位于5%以下的水平，且接近零軸，數(shù)據(jù)偏冷。

“房地產(chǎn)其實很重要的一點是預(yù)期。”趙揚表示，房地產(chǎn)一方面受到大環(huán)境影響，我國跟房地產(chǎn)相關(guān)的大金融周期是在往下走的;另外，在疫情多點暴發(fā)的情況下，住房銷售確實也相對較弱。

趙揚認(rèn)為，以房地產(chǎn)帶動投資和經(jīng)濟(jì)增速的時代基本已經(jīng)過去了。房地產(chǎn)中長期可能不會再重演過去非常強勁的增長，未來將呈現(xiàn)逐漸走穩(wěn)的趨勢。

物價保持低位，未來會漲嗎?

與我們生活息息相關(guān)的民生物價變動也在經(jīng)濟(jì)一季報中有所體現(xiàn)。在全球通脹壓力加劇的情況下，一季度我國CPI同比上漲1.1%，比1-2月份漲幅略有擴(kuò)大。

管濤認(rèn)為，一是我們應(yīng)對疫情時主要保市場主體，供給的恢復(fù)要快于需求;二是我們率先復(fù)工復(fù)產(chǎn)，財政貨幣政策相對比較克制，沒有“大水漫灌”;三是我們一直采取保供穩(wěn)價措施，對原材料漲價的影響、對物價最終消費的影響起到一定的作用。

“同時，國內(nèi)市場比較大，全產(chǎn)業(yè)鏈的工業(yè)體系比較完整，整體供給比較豐富，物流總體上比較暢通。這樣的情況下，物價是比較穩(wěn)定的。”

管濤還提到，一季度第一產(chǎn)業(yè)增加值同比增長6%，快于GDP的平均增速。很少有這種情況。“這反映出我國農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，特別農(nóng)作物的生產(chǎn)形勢比較穩(wěn)定，豬牛羊肉禽等畜牧業(yè)也是在平穩(wěn)增長的，對于未來CPI的穩(wěn)定有很重要的作用。”

對于是否存在滯脹的風(fēng)險的問題，管濤認(rèn)為，PPI持續(xù)高企是需要關(guān)注的，肯定會越來越多地向CPI傳導(dǎo)，這也是要注意觀測通脹走勢的一個重要原因。

“但中國眼前主要的矛盾還是穩(wěn)增長。CPI未來即便可能會有所回升，但大概率還是能夠?qū)崿F(xiàn)3%左右的預(yù)期目標(biāo)。”管濤表示，我們作為一個新興市場國家，應(yīng)對溫和通脹有一定容忍度。但通脹畢竟關(guān)系到民生，所以還要采取各種措施來保持物價穩(wěn)定。

疫情反復(fù)，是否影響全年經(jīng)濟(jì)目標(biāo)實現(xiàn)?

提及當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的最大挑戰(zhàn)，疫情的多點散發(fā)和持續(xù)沖擊無法忽視。溫彬認(rèn)為，面對疫情影響，全年保持是否能在運行在合理區(qū)間，上半年經(jīng)濟(jì)能否穩(wěn)住至關(guān)重要。

“當(dāng)前國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)運行中，在原材料漲價、需求減弱下，要尤其關(guān)注中小微企業(yè)的經(jīng)營壓力和困難，所以下一階段要千方百計通過各種政策支持，穩(wěn)住中小微企業(yè)，這對今年整個中國經(jīng)濟(jì)能否實現(xiàn)平穩(wěn)健康的運行至關(guān)重要。”溫彬說。

趙揚表示，疫情等超預(yù)期因素之外，美聯(lián)儲加息、地緣政治沖突帶來的全球不穩(wěn)定因素增加，宏觀政策的謹(jǐn)慎和相機抉擇和定力是非常重要的。

管濤也認(rèn)為，要關(guān)注美聯(lián)儲超預(yù)期緊縮，有可能通過貿(mào)易往來、資本流動，還有金融市場給我們帶來影響。“因此，政策要靠前發(fā)力、適時加力，要針對新的情況和問題研究準(zhǔn)備預(yù)案，不斷充實政策工具儲備。”

在溫彬看來，一季度GDP同比增長4.8%，應(yīng)該是今年的低點，未來三個季度可能會是逐季回升的走勢，全年實現(xiàn)5.5%增速的目標(biāo)還是有信心的。