多重因素疊加 煤市淡季更淡

供應(yīng)端

近期產(chǎn)地煤炭供應(yīng)維持相對高位。根據(jù)CCTD中國煤炭市場網(wǎng)監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，2022年4月份，鄂爾多斯全市煤炭日均產(chǎn)量保持在262萬噸/天，較去年同期增長49.1%左右。

北港庫存持續(xù)累積。近期，鐵路發(fā)運量保持高位，而受天氣轉(zhuǎn)暖及疫情形勢嚴(yán)峻等因素影響，民用電及工業(yè)用電需求均偏弱運行，終端采購不積極，北港庫存持續(xù)累積。根據(jù)CCTD中國煤炭市場網(wǎng)監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，截至4月11日，北方九港煤炭庫存已增至2000萬噸以上，較年初最低點增長超過35%。

短期內(nèi)產(chǎn)地煤炭供應(yīng)將較為穩(wěn)定。近期，國務(wù)院安委會制定了進(jìn)一步強(qiáng)化安全生產(chǎn)責(zé)任落實、堅決防范遏制重特大事故的十五條措施，部署發(fā)動各方面力量全力抓好安全防范工作，為黨的二十大勝利召開創(chuàng)造良好安全環(huán)境。預(yù)計短期內(nèi)主產(chǎn)地煤礦安監(jiān)、環(huán)保檢查力度將持續(xù)較大，但在保供政策護(hù)航下，產(chǎn)地煤炭供應(yīng)或不會出現(xiàn)明顯減量。

北港累庫進(jìn)度有望加快。由于大秦線檢修推遲，預(yù)計短期內(nèi)港口調(diào)入量將繼續(xù)保持高位，有利于加快北港累庫進(jìn)度。

需求端

短期內(nèi)終端采購需求較弱。首先，短期內(nèi)工業(yè)用電需求將減弱。本輪疫情點多、面廣、頻發(fā)，為做到“外防輸入，內(nèi)防反彈”，全國范圍內(nèi)多個城市按下“暫停鍵”，隨著停工停業(yè)、交通管制范圍逐步擴(kuò)大，預(yù)計國內(nèi)工業(yè)用電需求將受到打壓;其次，水電替代作用增強(qiáng)。4月中旬，西南地區(qū)江漢等地降水偏多，水電出力增多將替代部分火電出力;再次，大秦線檢修再次延遲使得終端補(bǔ)庫節(jié)奏進(jìn)一步放緩。據(jù)市場消息，今年大秦線春季檢修被推遲至5月1日開始，短期內(nèi)下游觀望情緒濃厚，不急于采購;最后，“買漲不買跌”心態(tài)持續(xù)發(fā)酵。隨著產(chǎn)地價格持續(xù)走弱，貿(mào)易商發(fā)運成本下降，港口價格預(yù)期下跌，下游采購將隨之放緩。

后市研判

短期來看，產(chǎn)地煤炭供應(yīng)將較為穩(wěn)定，北港累庫進(jìn)度有望加快，而終端采購需求較弱，多重利空因素疊加下，預(yù)計市場煤價將繼續(xù)承壓。后期需重點關(guān)注疫情好轉(zhuǎn)情況、北港累庫情況及終端采購節(jié)奏。

文章僅代表作者個人觀點，不代表CCTD立場，不作為投資建議。