中旬煤市震蕩下行 煤價(jià)繼續(xù)承壓下跌

清明節(jié)前，電廠開(kāi)啟小范圍采購(gòu)，煤價(jià)跌幅有所收窄，一度出現(xiàn)小幅反彈。但政策調(diào)控穩(wěn)步推進(jìn)，加之疫情影響企業(yè)開(kāi)工率;節(jié)后第一周，環(huán)渤海港口市場(chǎng)供需情況持續(xù)寬松，貿(mào)易商加快出手，煤炭?jī)r(jià)格承壓下行。

距離5月1日電煤中長(zhǎng)期交易價(jià)格降到合理區(qū)間的日子越來(lái)越近，疊加電廠日耗也在下降，愿意降價(jià)出貨的貿(mào)易商增多。今年，煤炭產(chǎn)能要增加3億噸，煤炭供需形勢(shì)就會(huì)更加寬松。且最近，受疫情及部分電廠機(jī)組檢修等因素影響，沿海八省電廠日耗降至160萬(wàn)噸，一度逼近春節(jié)期間水平。而八省電廠庫(kù)存增加到2800萬(wàn)噸，存煤可用天數(shù)升至18天。需求低迷、長(zhǎng)協(xié)兌現(xiàn)率提高的情況下，大部分電廠選擇長(zhǎng)協(xié)煤拉運(yùn)，減少市場(chǎng)采購(gòu)數(shù)量，港口交割減少。

疫情影響仍在持續(xù)，物流不暢、部分企業(yè)停工導(dǎo)致工業(yè)生產(chǎn)受到影響，電廠日耗低迷不振，水泥、化工等非電終端的采購(gòu)蕭條，節(jié)后需求釋放緩慢，市場(chǎng)偏弱運(yùn)行。受大秦線檢修延遲影響，港口調(diào)入情況不錯(cuò)，而到港拉煤船減少，環(huán)渤海港口庫(kù)存持續(xù)壘庫(kù)，環(huán)渤海港口合計(jì)存煤2094萬(wàn)噸，社會(huì)庫(kù)存恢復(fù)性增加。疫情波及范圍不斷擴(kuò)大，江浙滬等煤炭消費(fèi)腹地企業(yè)停工停產(chǎn)增多，工人在家隔離。此外，全國(guó)大部分地區(qū)取暖用煤旺季已過(guò)，下游耗煤負(fù)荷下降。在長(zhǎng)協(xié)兌現(xiàn)提高及清明假期前的一輪補(bǔ)庫(kù)下，沿海八省及內(nèi)陸電廠存煤水平提高很快;節(jié)后，采購(gòu)節(jié)奏放緩，煤價(jià)上漲無(wú)力，隨后開(kāi)始回落。截止目前，我國(guó)環(huán)渤海港口合計(jì)下錨船降至126艘，較3月底減少了39艘。這里有需求減弱的因素，也有電廠“買(mǎi)漲不買(mǎi)落”的原因。

目前，上級(jí)主管部門(mén)開(kāi)展煤炭中長(zhǎng)期合同簽訂履約專項(xiàng)核查工作，從央企到地方的現(xiàn)場(chǎng)核查，對(duì)長(zhǎng)協(xié)煤履約率的提高起到了很大作用，且主力煤企從四月份開(kāi)始執(zhí)行新的價(jià)格機(jī)制，并下調(diào)煤炭出礦價(jià)格，降低了發(fā)運(yùn)成本，促使產(chǎn)地煤價(jià)回落。調(diào)控政策穩(wěn)步落實(shí)推進(jìn)、供需偏緊局面緩解，壓迫煤價(jià)承壓下行。增產(chǎn)情況按計(jì)劃推進(jìn)，加上四月份電廠日耗低位，預(yù)計(jì)四月份中旬，煤價(jià)還有50-100元/噸的回落空間。

疫情好轉(zhuǎn)后，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加快，煤炭市場(chǎng)得到提振，而俄烏沖突引發(fā)全球能源危機(jī)，以及南方“迎峰度夏”之前囤煤等內(nèi)外部因素影響下，均會(huì)對(duì)煤炭?jī)r(jià)格起到很大支撐。因此，四月下旬，最晚五月上旬，工業(yè)企業(yè)開(kāi)工率提高，煤炭需求增加，市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇，煤價(jià)理性上調(diào)是大概率的事。